为何房地产泡沫是威胁金融安全最大“灰犀牛”

人民银行党委书记、银保监会主席郭树清近日在《求是》杂志刊登文章指出，房地产泡沫是威胁金融安全的最大“灰犀牛”。近年来，各地区各部门根据“房住不炒”和“一城一策”精神，优化金融资源配置，严防资金违规流入房地产市场。2019年与2016年相比，房地产贷款增速下降12个百分点，新增房地产贷款占全部新增贷款的比重下降10个百分点。既满足房地产行业平稳发展的正常需要，又避免因资金过度集中出现更大风险。

影响金融安全的因素很多，内容也很复杂。稍有不慎，就会给金融安全留下漏洞。如非法集资、资金体外循环、银行资金流入股市、抵押担保手续不全、盲目放贷等，但是，郭主席却把房地产泡沫形容为威胁金融安全的“灰犀牛”，而且是最大的“灰犀牛”，没有之一。显然是经过认真分析和深入思考的，也是有理论依据和现实教训的。

客观地讲，从理论的角度来讲，虽然也有风险大小之分，有重点因素与一般因素，有重大风险与一般风险，但是，在不同的时期和不同的环境下，表现出来的危害是不同的，产生的后果也是不一样的。而房地产泡沫被郭主席形容为威胁金融安全的最大“灰犀牛”，显然是基于房地产在世界上许多国家出现问题后，已经成为理论上研究的重点内容之一，也被理论工作者进行了深入的研究和探讨，从而在理论上也能证明房地产泡沫对金融安全的威胁。即便没有人得出最大感受这样的结论，也不妨碍郭主席将房地产泡沫形容为威胁金融安全的最大“灰犀牛”。

事实也是，理论与实践原本就是相互作用的，理论来源于实践，同时又能指导实践。这么多年来，房地产市场在相当一部分国家得到快速发展，又在相当一部分国家出现了严重问题，有的国家甚至因为房地产问题引发了经济崩盘、金融危机、政治危机、社会危机。如津巴布韦，就因为房地产问题出现了货币疯狂贬值的现象。日本则因为房地产过度发展、泡沫泛滥，加上美国利用《广场协议》让本国投资者大进大出，不仅于上世纪八十年代末出现了房地产崩盘现象，还让经济一蹶不振，直到现在，都没有完全缓过气来，泡沫仍然没有完全消化掉。

2008年的全球金融危机，就更是美国次贷危机所引发，是全球很多国家房地产泡沫泛滥的结果，也是全球金融过度虚拟化、泡沫化的结果。要知道，美国是一个科技水平极其发达，高科技企业很多、经济抗风险能力很强的国家。但是，面对房地产泡沫带来的次贷危机，也是无能为力，很多银行因为次贷危机而破产，如雷曼兄弟，这家百年银行也倒在了次贷危机中。可见，房地产泡沫的危害有多大，冲击力和影响又有多大。

那么，房地产泡沫对金融的危害，主要表现在哪些方面呢？首先，房地产泡沫往往形成于政府的政绩快感之中。由于房地产泡沫的形成，往往是伴随着政府政绩而发生的。房地产对政府政绩的拉动效应，可能没有一个行业能够相比。而且，房地产的拉动效应还不是单枪匹马，而是把多个行业一并拉动起来。如此，带给政府的政绩快感是非常强烈的。为什么地方政府那么重视房地产业发展，就是对政绩的渴求。恰恰是，这样的发展，泡沫形成是最快的，又是最容易被政府忽视的，或有意忽视的。一旦发现，问题就会很大，解决的难度也很大。就我国目前房地产市场的问题来看，除了控制房价之外，如何化解政府负债与居民家庭负债就是很头疼的问题，也是必须解决的问题。

其二，房地产泡沫会榨干居民手中的财富。千万别房地产泡沫的危害，也不要只关注房地产泡沫给银行安全带来的直接威胁，间接威胁也是很大的。特别是居民的财富被泡沫吞没，是更为可怕的问题。要知道，目前居民财产的7成是住房，而负债的绝大多数也是房贷。也就是说，不仅居民能够用于其他方面消费的财富比例很低，而且因为负债很重，消费的内在动力和信心也不强。居民的财富全部因为房价泡沫被压在钢筋混凝土上了，银行的资金周转效率就会越来越低，沉淀式资金越来越多，风险也就会越来越大。一旦把居民手中的财富榨干，金融风险也就不可避免了。

第三，房地产泡沫破裂的威力大而快。千万不要以为房地产泡沫不会破裂，一旦破裂，其威力之大、速度之快，让人无法应对。美国、日本都是如此，也都深知房地产泡沫破裂带来的危害和影响。要想房地产泡沫不破裂，最有效的办法就是控制和消除泡沫，并在经济发展中逐步将泡沫消化掉.只有将泡沫消化掉，才能从根本上解决房地产泡沫的危害，对金融安全的影响也就消除了。房地产泡沫，也就不会成为威胁金融安全的最大“灰犀牛”。