PSU股票回购：藐视和赤字控制的嘲弄

印度政府表示，它可能会看待公共部门公司的股票回购，以满足其虐待和财政赤字目标。试图满足财政赤字目标是一个积极的迹象。

然而，积累资金和削减其负债的血淋淋得非常可能赢得任何奖金。虽然id​​bi银行由人寿保险公司提出眉毛，但它的刺激方法最少地说。

人们希望通过公共优惠，私募或通过交换交易基金通过战略销售的完全退出，通过销售公共部门企业的股权来销售公共部门企业的持股的股权来进行刺激。有趣的是，过去四年没有发生重大的战略刺激。

2015-16财政年度，政府通过在公共部门公司销售价值41,000亿卢比的股票和战略销售额为28,500卢比，筹集了69,500亿卢比。撤销于2016 - 17年跌至56,500卢比，但2017年至18日上涨至72,500卢比。在这两年中，通过刺激筹集的金钱分别在36,000亿卢比和46,500亿卢比，而战略销售有助于政府在2016-17和2017-18中筹集了20,500亿卢比和11,000亿卢比。

什么改变了？

政府现在正在诉诸通过回购清空公共部门企业的现金。

更令人震惊的是，政府官员正在呼吁回购“植物工具”。这是奇怪的。股票市场的任何投资者都希望一家公司只有当管理层看到剩余现金余额很少以推动业务增长时才购买股票。Tata Consultancy Services和Infosys等IT服务公司一直迫使回购奖励股东，因为他们在非资本密集型企业中很少需要这些资金。

但是，在过去几周内公共部门企业的大多数回购公告，包括NLC和NALCO，与上述基本原则相冲突。这些公司的资本扩张计划需要资源，除了他们的书籍上有重大债务。商业谨慎要求，如果他们有一些现金盈余，他们将他们部署到资本资本支出或削减现有债务。毫无疑问，今天返回股东（阅读政府），明天借款以资助扩张项目。

通过这种扭曲的回购锻炼，政府也在做什么，正在削弱自己的资产负债表并减少资本投资范围以推动增长。由于公共部门企业依托地拥有51％以上，因此应将其合并到政府的资产负债表中。通过减少现金以满足其收入支出，政府正在缩小其资产负债表规模，从而缩小其资助未来增长的能力。相反，如果通过向他人销售股票的股票来完成刺激，则在不耗尽资产池的情况下将包含赤字。

因此，即使政府能够使用比如“回购刺激”等方案的财政赤字目标，市场也不会让这样的成就竖起大拇指。事实上，让石油营销公司缓冲燃料价格对消费者的影响只是为了破坏公共部门企业未来的信心。国家的长期扶手明确使这些公司易受“政府风险”，这可能导致这些股票的进一步降价。