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市场回顾
1.基本面：10月PMI显示需求仍在修复，生产较为平稳，库存去化，经济仍在持续修复之中。地产投资短期仍有韧性，基建投资难以明显下行，制造业投资也有恢复空间，投资难以下行；乘用车、餐饮等服务业带动下，消费也会继续修复；海外经济持续修复，集装箱运价指数保持高位，年内出口增速难以大幅下滑。物价方面，猪价快速下行，叠加高基数，CPI下行趋势不改；需求仍然缓慢恢复，但原油、有色等大宗商品价格步入震荡行情，预计PPI环比有所上行，但上行力度放缓。
2.货币政策：货币政策基调维持稳健，操作上灵活适度，以精准对接实体经济需求，未来总量政策难有，结构性政策延续。流动性方面，央行维持结构性流动性短缺的货币政策框架，OMO成为市场短期资金的边际供给，预计DR007在2.2%附近波动，R007的波动性可能加大。
3.资金面：央行操作方面，本周逆回购到期3200亿元，央行投放5100亿元，合计净投放资金1900亿元。月末资金成本有所上行，截至本周五，DR007为2.59%，R007为3.37%.
4.收益率：截至本周五，利率债普遍下行，信用利差上行。其中，10年国债下行1BP,10年国开下行6BP；3年国债下行1BP，3年国开持平。3年AAA中短票信用利差71BP，上行第2BP。
数据来源：Wind；截至2020年10月30日
市场展望
经济仍在持续修复，债市仍未见趋势性机会，但政策并未强刺激，基本面不会大幅反弹，货币政策也未收紧，因此债市仍会有交易性机会。短期来看，市场震荡格局未变，资金利率难以持续上行，可适时把握交易性机会。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。
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