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债券市场
资金面：
上周，银行间资金面骤紧。面临跨月需求，各类型机构资金缺口较大，成交价格上升较多。截止上周五，银行间隔夜和7d的加权价格分别为2.9%和3.35%，实际成交价格要更高，成交量也大幅萎缩至2.4万亿的水平。
债券收益率
短端同业存单：
上周，紧张的流动性对1Y以内的同业存单收益率有一些影响，不过影响的期限主要集中在1m以内的同业存单。
具体来看股份制银行的CD走势：上周，1m收益率大幅上行30bp至2.7%；3m小幅上行至3.05%；6m维持在3.1%左右；9m维持在3.2%左右；1Y维持在3.2%左右。
中长端债券：
整周来看，上周的中长端利率债收益率几无变动。具体来看，截至上周五， 5Y国债收益率小下行3bp至2.97%，7Y保持在3.24%，10Y保持在3.18%，30Y小幅下行2bp至3.86%
上周，国外疫情再次爆发，部分欧洲国家如德国、法国等国，再次通过封城对抗疫情的蔓延，市场对于疫情对金融市场的冲击忧虑再起，外围股市纷纷开启暴跌模式。国内的债市也有所表现，上周二10Y国债收益率下行3bp至3.16%，但此后几个交易日又回升至3.18%。对比美国10Y国债收益率走势，与国内颇为相似——小幅下行后回升至前高。说明投资者对疫情的金融市场和经济的影响已部分免疫，着眼点仍放在中长期的经济复苏上来。
图1：近一月10Y国债收益率走势图
图2：近一月10Y美国国债收益率走势图
国债期货：
上周，10Y主力期货T2012上涨0.10%，5Y主力期货TF2012走平，整周来看波动非常小，与现券市场的走势一致。
期限利差：
上周，10Y以内期限的国债及国开债的收益率波动较小，但1Y的利率债受资金面紧张的影响，收益率小幅上行，因此期限利差在上周有所收窄。截止10月30日，国债10-1Y利差为46bp，较此前一周收窄5bp；国开债的10-1Y利差为80bp，较此前一周收窄8bp。
图3：1-10Y国债期限结构图
信用债：
上周，1-7Y的AAA公司债收益率涨跌互现：1Y的收益率受资金面紧张影响，收益率有所上行，其余期限收益率属于小幅波动。
图4：AAA公司债期限结构：1-7Y
可转债：
市场热点关注
10月27日：1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额43665.0亿元，同比下降2.4%，降幅比1—8月份收窄2.0个百分点；
10月31日：10月份，制造业PMI为51.4%，略低于9月0.1个百分点，但自7月份以来始终位于51.0%及以上，已连续8个月处于扩张区间。具体来看：（1）生产指数为53.9%，比9月微落0.1个百分点；（2）新订单指数为52.8%，与9月持平，均持续位于临界点以上；（3）新出口订单指数和进口指数为51.0%和50.8%，分别高于9月0.2和0.4个百分点，均连续两个月位于扩张区间。
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同期二级债基平均收益率4.41%，同期业绩比较基准涨幅0.35%。
数据来源：Wind，截至2020/10/30。基金过往业绩不预示未来表现，基金产品收益有波动风险。基金定期报告显示：长城稳固基金A类、C类自成立以来的业绩及业绩比较基准如下：2015.01.28-2015.12.31、2016、2017、2018、2019、2020上半年的业绩/业绩基准涨幅分别为9.90%/9.4%/7.28%、-0.27%/-0.54%/0.67%、1.21%/0.75%/2.26%、4.39%/3.88%/4.50%、4.23%/4.06%/7.57%、8.67%/8.45%/2.41%。
风险提示：
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