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play向前向后在产品投资当中，我们经常会提到三个概念，分别是：波动性、收益率和流动性。
这是我们做投资决策的三个依据，而往往，三个方面无法同时满足。
理想的情况下，我们希望拥有一条“高收益、低波动”的净值曲线，然而在真实的资本市场，如果我们选择了低波动，或许就只能获得一条类似货币基金的无风险收益曲线，如果希望获取较高的收益率，就需要承担一定的波动。
数据来源：WInd
统计区间：2009.02.02-2019.12.31
对于权益类产品，较大的波动体验带来了账面资产的变化，由于净值下跌，投资者对于市场信心不足进而卖出基金，使得资产遭受损失，往往是投资者无法长期持有基金的重要因，便因此认为波动便是风险。
事实上，波动性本身是一个中性概念。
对于偏股混合型基金指数，通过回测2004年到2019年15年间的数据，其长期年化收益率约16%，对应的年化波动率达到20%，也就意味着收益空间可为-4%至36%。
而对于没有波动性的预期收益型产品，其本身所隐含的收益空间也是有限的。
数据说明：Wind，统计时长为15年
（2004年7月31日至2019年7月31日期间年化收益率），
波动区间为+-1历史年化标准差的波动
另一方面我们可以看到，在同样的区间段内任意时点买入并持有偏股混合型基金指数，时间越长，短期市场波动的影响越小，获得正收益概率越高，平均年化收益率也更趋稳定。
因此，对于难以预判的市场波动带来的净值影响，通过长期投资的方式，可以一定程度上熨平波动对投资的影响，从而沉淀下基金投资带来的长期收益。
数据来源：Wind，偏股混合型基金指数，
2003/12/31至2019/9/30。
数据为任一时间点买入并持有相应的时间。
上述结论数据模拟所选择区间有限且依赖多种假设，
不保证准确，不作为投资建议。
也因此，理解净值波动产生的原因，管理波动，选取长期业绩优秀的基金管理人，是我们投资者在进行基金投资过程中的必修课，也是我们能够在权益类基金投资过程中获取收益的前提。
文：王国栋
