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导言
储能是能源电力系统实现能量转换、存储和利用的有效途径，包括物理储能（如抽水蓄能、飞轮储能等）、电化学储能（如铅酸电池、锂离子电池、液流电池等）、电磁储能（如超级电容器、超导储能等）等储能方式。
本文重点普及电化学储能的相关知识与行业前景。我们通过研究认为，电化学储能因其电化学材料体系成本的快速下行，或将迎来爆发式增长。
1、电化学储能占比低，增长速度快
根据CNESA 微信公众号统计数据，全球来看，截至2019 年底全球已投运储能项目累计装机规模184.6GW，其中抽水蓄能的累计装机占比92.6%，电化学储能的累计装机占比仅为5.2%，对应装机容量9599MW（其中锂离子电池的累计装机为8523.9MW，占电化学储能比重达88.8%）。
国内来看，中国已投运储能项目累计装机规模32.4GW，占全球市场总规模的17.55%，其中抽水蓄能的的累计装机占比高达93.4%，电化学储能的累计装机占比5.3%，对应装机容量1709.6MW（其中锂离子电池的累计装机规模约1378MW，占电化学储能比重达80.6%）。
同时，电化学储能近年迎来快速发展。同样来自CNESA 微信公众号数据，截至2019 年底全球累计投运电化学储能项目装机较2018年底增长43.7%，而中国电化学储能项目累计装机则较2018年底增长达59.4%。
根据“储能100 人”微信公众号援引CNESA 全球储能项目库不完全统计，2019 年中国电化学储能新增投运规模为636.9MW，位居全球榜首，排名前十国家新增投运规模合计占全球新增总量的91.6%。
2、成本快速下降助推电化学储能发展
根据GGII 数据，2020 年一季度LFP 动力电池包和NCM 动力电池包不含税价格分别为0.79 元/Wh 和0.86 元/Wh，较2015 年一季度分别下降69.7%和64.2%，较2019年一季度分别下降25.0%和25.4%。我们研究认为，新能源汽车产业的快速发展带动锂离子电池产业的规模化，锂电池成本快速下降背景下，电化学储能预计将进入爆发前夜。
根据GGII 数据，磷酸铁锂电池系统储能集装箱成本在2元/Wh 左右，而电池模组的成本平均水平在1.0-1.2元/Wh 左右。
此外，根据彭博新能源财经的数据，2019年一个完成安装的4小时电站级储能系统的成本范围在300-446美元/KWh，粗略按人民币兑美元7：1 的汇率计算，约为2100-3122元/KWh。成本结构来看，电池系统成本占比在53%左右。而根据彭博新能源财经微信公众号预测，2020 年一个20MW/80MWh的储能系统建设成本平均在304美元/KWh，相对2019 年下降约8%，2025 年成本则将降至203美元/KWh，较2020 年下降约33%。
本文来源：兴业基金研究部
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