60家百亿级私募业绩比拼 年化收益率前三均未超50%

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60家百亿级私募业绩比拼 年化收益率前三均未超50%

来源：金融1号院

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今年对于私募业来说，无论是从规模提升还是产品数量扩容，都是值得肯定的一年。“金融1号院”最新获悉，目前百亿级私募机构已增至60家，其中，10月份有3家跻身百亿级阵营；同时，记者从私募排排网处获悉，截至目前，60家百亿级私募自成立以来，最高年化收益率不足50%，前三甲均保持在40%至50%之间。

多位私募人士告诉“金融1号院”，导致私募基金业绩不同的原因有很多，投资策略、产品规模、运作周期等因素，都是导致业绩变化的重要因素，从市场整体产品运行情况，私募基金为投资者所获得的回报还是值得肯定的，毕竟私募机构的市场地位和厚度都在提升。

44家百亿级私募业绩分化

“金融1号院”根据获得的最新数据来看，截止目前全市场以证券投资为主的百亿级私募，其数量已高达60家，其中，自成立以来有业绩可查的为44家，整体来看，44家百亿级私募年化收益率分化明显。

“金融1号院”发现，按照时间顺序来看，东方港湾成立时间最早，在2004年3月成立，其次是彤源投资和林园投资，均在2006成立，但这三家产品备案时间都是在2014年。上海大朴资产、淡水泉、星石投资三家私募，成立于2007年，产品备案除了大朴资产是在2015年外，其他两家则是在2014年；银叶投资、重阳投资和鸣石投资则是在2009年、2010年。2011年，合计有9家百亿级私募成立，分别是敦和资管、平安道远投资、合晟资产、乐瑞资产、易鑫安资管、凯丰投资、宁波宁聚、金锝资产和铂绅投资，除了后两家私募外，其余私募所备案的产品也都是在2014年。

从年化收益率来看，于2015年6月份成立的迎水投资，取得了最佳成绩，截至目前，年化收益率达到了49.25%，第二和第三名分别是于翼资产和聚鸣投资，两家私募同在2016年成立，截至目前的年化收益率分别是42.92%、40.27%。前三甲的百亿级私募年化收益率均未过半，保持在40%-50%之间，其他百亿级私募更是未能达到此水平。

“金融1号院”发现，在有数据可查的百亿级私募中，年化收益率保持在30%-40%的仅有4家，分别是明汯投资、进化论资产、石锋资产和盘京投资；以上百亿级私募均是成立在2014年之后。同时，收益率在20%-30%的私募有17家，包括了东方港湾、彤源投资、淡水泉、景林资产、千合资本和汉和资本等。

此外，收益率在20%以下的百亿级私募有20家，包括了银叶投资、重阳投资、鸣石投资、乐瑞资产、凯丰投资、九坤投资、永安国富等。其中，凯丰投资自成立以来的年化收益率未能超过15%，永安国富自成立以来的年化收益率更是维持在10%左右。

值得一提的是，近几年“私转公”现象时有发生，而永安国富似乎也要成为其中一员。证监会网站显示，永安国富已于今年9月29日递交《公募基金管理人资格审批》申请，这也意味着，这家百亿级私募也走向“私转公”道路，就在此前，同为百亿级私募的友山基金也递交了《公募基金管理人资格审批》申请。在此之前，已有鹏扬基金、凯石基金、博道基金、朱雀基金等先后开启公募征程，但从实际管理规模来看，角色转换带来的差距也较为悬殊。截至10月底，在私募系的公募基金中，仅有鹏扬基金、博道基金的规模排名进入前100名，而全国首家全自然人持股的“私转公”凯石基金管理规模更是不足10亿元，与中小私募相差无几。

时间越长收益率越差？

从44家百亿级私募年化收益率情况来看，除了业绩分化特征明显外，还呈现出成立时间越早收益率越低的特征，这是否说明了私募基金的管理能力有待时间来考验？多位私募人士告诉记者，私募基金的业绩影响因素很多，例如产品规模、运作周期和投资策略等，但这些并不代表决定性因素。

“金融1号院”同时从某私募处获悉，今年以来，有12家百亿级私募的整体收益率在40%以上，其中，成立10年以上的有八家，其年内平均收益率为33.82%。同时，自2014年以来，这八家十年以上的百亿级私募年化收益最高是27.01%，最低5.57%，平均收益率为21.57%；多数百亿级私募整体产品业绩年内跑赢了沪深300同期涨幅。

金鼎资产董事长龙灏向“金融1号院”表示，目前全市场有私募产品超过1.6万只，年内整体收益明显超过大盘涨幅，但整体业绩分化严重，而造成私募基金收益率参差不齐的原因有很多，例如不同私募基金的投资策略有所不同，有偏向于长期价值投资型，有偏向于长短结合的交易型；同时，对市场环境的认知层次不同，有保守型或积极型。在今年疫情期间，各私募团队的投研与实操落能力得到了前所未有考验，部分激进团队更容易获得较高收益率。此外，各基金资产规模不同也是导致收益率出现差别的原因之一。

玄甲金融CEO林佳义也向“金融1号院”表示，私募基金整体业绩分化源于各投资策略各异。今年以来，价值投资均值回归策略需要更长时间完成均值回归，科技成长今年表现突出，源于过去几年低迷表现后的修复及市场资金推动，有公司坚持配置低估值、高性价比企业构建组合，并叠加网下打新，这种策略也是公司坚持的策略，也有私募坚持其他策略。下一步，会加配港股中估值洼地高性价比企业。

龙灏补充表示，针对四季度投资，公司将根据市场环境改变而进行相应调整，前期大幅持仓的大消费板块已经达到阶段性收益目标，考虑到此类板块在众多同行机构持有的同时，可能会带来后期调整，因此，四季度投资策略做了相应调整，逐步有序转战科技领域，特别是前期调整比较充分的行业龙头企业，积极发掘布局科技各细分领域。