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来源：基少成多
近日，A股又恢复心电图状态，特别是成长股集中的创业板指数，上周五下跌1.97%，周一上涨2.96%，这两天分别下跌1.45%和3.31%。如果自2020年7月13日的高点开始计算，指数期间下跌了7.42%。
在一片哀嚎中，一位只投资可转债的星球球友说，自己的可转账账户比7月份的高点还多涨了20%。
可转债到底有什么魅力，可以做到逆市上涨呢？
这要从可转债的“下跌有底，上涨不封顶”开始说起。
其实，可转债的底有三个，分别是到期税后保本价【持有到期能拿到的本金、利息和补偿】、面值和纯债价值【按照市场利率折算到现在的价值】，三者依次降低，我们将上述价格依次定义为保本价1、保本价2和保本价3。一般在低于保本价1可以开始陆续加仓，后继的下跌空间较为有限，但是上涨却不封顶。
以华森转债（128069）为例，该转债持有到期，可以获得到期保本价120.5元，考虑高于面值的部分会被扣税，到期税后保本价为100+20.5X（1-20%）=116.4元【保本价1】。即如果在此价格以下买入，持有到期不会亏损。
面值为100元【保本价2】。
纯债价值为90.41元【保本价3】。
如果查看华森转债（128069）上市以来的走势，会发现价格最低为102元，处于保本价1和保本价2之间，这是因为该转债质地较好。如果质地不佳，可能跌破保本价2，甚至保本价3.
如果我们在保本价1开始买入，那么下跌的空间较为有限。
例如华森转债（128069）在7月13日的最高价格为114.3元，低于保本价1.假设此时买入，期间最大跌幅仅为7.02%，跌幅不小。
可转债的上涨，取决于正股上涨【股市涨】以及转债炒作【债市涨】，往往上不封顶。典型如刚上市的乐歌转债（123072），可转债最大上涨71%，但是正股却下跌了9.15%。
再说回华森转债（128069），在10月下旬的正股和债券双轮驱动上涨中，该转债最大上涨至150元，已经触及了多个止盈价格。如果我们在130元和140元分别卖出1/2，则平均卖出价格为135元，对应114.3元的成本，盈利空间达到18.11%。
可以说，正是可转债“下跌有底，上涨不封顶”的特性，决定了可转债投资者，只要把握三个底部的买入规则，在强制赎回价及上方止步止盈，即可稳赚赚取不菲的收益。
备注：上述案例选自“基少成多”知识星球实战，仅供参考，不做荐股。
最近市场调整，不少优质转债陆续回到低位，大家可以耐心筛选，分批买入。
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