在北向资金扫货的同时，代表市场情绪的两融余额也创阶段性新高。一般来说，两融余额上升表明资金做多情绪高。据Wind数据显示，截至1月7日，两融余额达1.04万亿元，创2018年2月6日以来新高。
（数据来源：Wind，时间：2018.02.06-2020.01.07）
信号三：A股整体估值依旧较低
尽管2019年A股走出了漂亮的行情，三大指数2019年全年涨幅均超20%。但是整体来看，A股估值依旧处于较低的水平，以万得全A指数为例，截至2020年1月7日，Wind全A指数的PE（TTM）和PB分别为17.94倍、1.75倍，处于历史估值的29.87%、18.57%分位点。不论是滚动市盈率还是市净率，目前A股都处于历史的1/3以下位置。
（数据来源：Wind，截至2020.01.07）
面对可期的春季行情，投资者有何进攻选择呢？
进攻利器——券商板块
在投资中，有一句话叫“涨比跌难受”，形容的就是上涨时的踏空心情。而在市场中，关注券商板块是避免踏空的一个办法。由于营业收入直接受市场行情影响，因此券商板块的表现往往与市场紧密相关。与大盘相比较，券商板块通常具有两个特点：先行启动、上涨空间大。
➤ 先行启动。一方面，在上升的市场行情中，券商板块总是先行启动。回顾刚刚过去的2019年，以上证指数为例，在此轮上升行情中，其见底时间为2019年1月4日，最低点位2440.91点；而证券公司指数见底时间为2018年10月19日，最低点为466.44点，比上证指数提前了2个多月。
➤ 上涨空间大。另一方面，行情启动后，券商股的上涨空间往往更大。以2019年一季度的上涨行情为例，2019年一季度证券公司指数上涨48.97%，同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨23.93%、36.84%、35.43%，券商股上涨空间可见一斑。
（数据来源：Wind，时间：2019.01.02-2019.03.29）
春季行情，要进攻更要防守
古有云：金无赤足，人无完人。“行情发动机”的券商板块也伴随着一个缺点——高回撤。2019年证券公司指数最大回撤达23.26%，同期上证指数、深证成指、创业板指最大回撤分别为15.35%、17.74%、20.32%。
（数据来源：Wind，时间：2019.01.02-2019.12.31）
高回撤使得投资者在面对券商股时总是拿不住也拿不准，并且可能会进一步加重“追涨杀跌”的心理。因此，不少投资者对券商股可谓又爱又恨。
那么在春季行情中，如何做到攻守兼备呢？说起防守，那便不得不提到银行板块。银行作为市场中市值最大的板块，往往是大盘的“压舱石”，稳健属性非常明显。据Wind数据显示， 2019年全年银行板块的年化波动率为17.92%，是申万一级行业28个行业中，年化波动率最低的板块。
（数据来源：Wind，时间：2019.01.02-2019.12.31）
因此，聚焦春季行情，以券商股作为进攻策略的同时，为有效避免其波动大加剧的追涨杀跌心理，不如在投资组合中配置一定量银行股，增加组合的防守属性。
当然，还有一种更加简单的方式，即布局购买跟踪上证180金融股指数的被动指数基金。上证180金融股指数聚焦沪市优质金融股，布局该指数就等于一键买入券商、银行、保险三大行业的优质个股。该类被动指数基金以券商为攻，以银行为守，同时把握保险股业绩回升带来的机遇，能够在当前的市场行情中，做到攻守兼备。
（本文中涉及的市场数据均引用自Wind）
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