基金经理的“不能”和“不为”

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原标题：基金经理的“不能”和“不为”来源：上海证券报

在今年的公募基金三季报中，景顺长城基金的杨锐文用4000多字的篇幅，详细阐述了三季度的基金投资策略和运作分析，包括其投资理念、投资方法论、基金策略定位和市场展望，并且回答了部分投资者的质疑，涵盖了几乎所有投资者关注的问题。

在基金季报中，杨锐文表示，坚持投资具有伟大前景的新兴产业企业，并伴随他们成长，而不是趋势增强、寻求市场热点，也不是去追捧耳熟能详的白马股。在过去两年来的结构性行情中，涌现出了很多新兴成长风格的基金经理，杨锐文详细阐述了他理解的成长股是“处于未成熟的阶段、有巨大成长空间、具备强大生命力的企业”，随后从多个方面阐述了如何判断企业的生命力，以及他选择企业的两条标准：一是必须能做出好产品，二是必须可跟踪可验证。

杨锐文还对他管理的四只基金的产品定位进行了说明，坦言“景顺长城电子信息产业是专注于科技股投资的行业基金，由于专注科技股投资，该基金预计波动率会较大。”此外，杨锐文还回应了部分投资者对其投资风格和持股组合的质疑。

对于投资者来说，通过上述几千字的讲解，再结合基金经理的过往投资业绩表现，大概率会知道杨锐文管理的基金是什么类型的基金，接下来的预期收益和需要承担的风险是什么，这也是投资者买入基金最需要考虑的问题。

从某种程度上说，投资者最要关心的问题，不是纯粹的收益率高低，而是收益和投资体验的综合叠加。由于每个人对收益的期望值不同，对投资的久期不同，对风险的认知也不同，让投资者买到契合自身目标的产品，才是最重要的。

对于公募基金来说，基金经理通过定期报告阐述投资理念和基金运作策略等，这原本应该是公募基金匹配“公”字的应有之义，但从很多基金季报的披露情况看，部分基金经理并没有意识到基金定期报告是和投资者交流的最重要和最便利的渠道，仅以此作为一个程序和形式，复制此前的定期报告内容、表述混乱、错词连篇等情况屡屡发生。

基金定期报告是投资者了解基金运作最直接的渠道。在记者看来，在定期报告里，基金经理应该完整阐明其投资理念、策略和方法，以及报告期内的运作分析等。由于投资理念和观念在不断进化，基金经理可以进行及时更迭，让投资者了解其对投资的最新思考。

事实上，对于基金经理来说，用心写好基金定期报告，也是提升自我的机会。通过对过去的投资体验和教训反刍思考，在深入思考中提升认知能力，并且形成可资借鉴的文字，投资能力必定会得到提升的。

在《孟子》里，孟子说：“挟太山以超北海，语人曰：‘我不能。’是诚不能也。为长者折枝，语人曰：‘我不能。’是不为也，非不能也。”基金经理认真对待定期报告的撰写是对投资者负责的表现之一，连定期报告都写不好，非不能也，实不为也！