股市震荡，需要注意什么？跨年行情，应该如何布局？【立即开户，领取福利】
不少债券投资者的心情上周可能都经历了过山车时刻。受到市场整体恐慌和流动性的影响，一些基本面尚且稳定的信用债也出现了大幅下跌，甚至有些债券的跌幅达到了几十个百分点。综合反映交易所市场公司债券整体价格变动趋势的中证公司债指数一跌再跌，从上周一收盘时的211.46一路跌到上周五的211.29，为10月26日以来最低。（来源：证券时报e公司，2020-11-13；wind）
小夏之前跟大家科普过债券，简单来说就是政府、企业、金融机构向投资者借钱时打的“借条”。信用债又是什么呢？最近又为什么会出现大跌？咱们今天来聊聊。
01
什么是信用债？
按照市场的划分方法，债券主要分为利率债、信用债和可转债这三种。可转债咱们之前聊过，是一种可以转换成股票的债券，在这三种债券中最特别。而信用债和利率债的主要区别在于——
利率债背后有国家信用做背书，发行人是各级政府或是信用等级与国家相同的机构，信用债品种主要包括财政部发行的国债、地方政府委托财政部发行的地方政府债、政策性金融债、央行票据等。由于利率债相当于有国家做担保，所以我们一般认为其信用风险相对较低。
而信用债就是由政府之外的主体，比如城投公司、商业银行等各类企业发行的债券。由于没有国家信用做背书，所以信用债的一个显著特点就是存在信用风险，也叫“违约风险”。换句话说，你借给公司的钱，他们有还不上的可能性。信用债的品种主要包括企业债、公司债，商业银行及其他非银机构发行的金融债、次级债和混合资本债，以及在交易商协会注册的非金融企业债务融资工具等。（上述来源：搜狐，2017-12-12；百度百科）
02
债券市场为何会乌云密布？
了解了信用债的概念，我们再来看看，最近信用债市场为何会乌云密布？最主要的原因是，在不到一个月的时间里，接连发生了多起信用债违约事件，还有多家发债主体的信用评级被下调。由于近期发生信用舆情事件的公司大多发行的债券数量都比较大，而且在信用事件发生前信用评级都非常高，因此对投资者的信心造成了严重冲击。（分析来源：华泰证券《【华泰固收|信用】蹊跷的时间,主角是国企——近期信用债风波及冲击跟踪之一》，2020-11-13）
由于信用债市场的下跌，不少投资者也开始担忧整个债券市场的走势，今年债券市场确实有过一轮调整，目前处于一个小熊市中。从估值来看，十年期国债已经到了3.2%左右，基本上回到了去年年底的位置。从这个阶段往后看，不管是从收益率曲线还是从基本面定价来看，债券市场不至于会进入一个大级别的熊市。（来源：头条基金，2020-11-13）
03
债基持有人如何应对？
那么对于债券基金持有人来说，应该如何应对当前行情呢？小夏认为应该分开来看。如果是纯债基金的持有人，首先要关注基金的组合久期、信用债资质情况等情况，目前利率风险暂时不算大，但信用风险必须慎重对待；如果是“固收+”品种的持有人，由于“固收+”本身就是投资于债券和股市两个市场，通过不同类别的资产配置有效分散了风险，因此抗风险能力也就更强。不少业内人士认为，从风险收益比来看，“固收+”产品在股市和债市之间取得了一个更好的均衡点，未来的发展空间预计会更大。
从小夏刚刚的分析不难看出，对于大多数工作繁忙、专注于理财时间有限、但又希望闲钱能够保值增值的投资者来说，“固收+”产品正是当下比较理想的选择。而华夏基金旗下的“固收+”新品——华夏鼎清债券基金即将于11月25起正式发行。作为“固收+”产品中的二级债基，华夏鼎清通过不低于80%基金资产投资债券市场获取稳健的票息收入，同时在股市反弹的过程中，能够以不高于基金资产20%的比例投资二级股票市场，在兼顾相对稳健性与流动性管理的前提下尽可能分享股市上涨收益。
说到这里就不得不表扬一下咱们华夏基金的固收战队了，为满足投资者进可攻退可守的需求，华夏基金近年来积极布局“固收+”赛道。截至今年三季度末，华夏基金债券投资主动管理能力在可比114家基金公司中位居前三，同时也是拥有年内业绩TOP20债基数量最多的基金公司之一，在银河证券截至今年三季度末的基金评级中，华夏基金旗下共有5只债基获三年期五星评级，分别为华夏双债债券A、华夏聚利A、华夏鼎利A、华夏债券A和华夏双债增强A。其中华夏双债增强A获得银河证券三年期至七年期全部五星评级，其基金经理正是即将发行的华夏鼎清的拟任基金经理柳万军，柳万军擅长管理中低风险固定收益产品，“大视野格局，小细节着手，善于在细微的数据变动中发现机遇。（来源：排名数据源于银河证券《基金管理人债券投资主动管理能力评价汇总表（算术平均）》，评价时间为2020.1.1-2020.9.30，华夏基金参评债券基金数量为25只，算数平均收益率为3.31%；评级、排名数据来源：银河证券，2020-10-23，排名分类为银河证券普通债券型基金A类，未展示3年以下评级结果，基金评价结果不预示未来表现；柳万军先生于2015-7-16起开始管理本产品，华夏双债增强业绩比较基准：中债综合指数，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。业绩数据来源：华夏基金，产品定期报告，托管行复核，2020-9-30）
如果大家担心最近的债市风险、又觉得股市震荡波动大，不妨将目光转向“固收+”产品，通过最简单的资产配置方法来分散风险，同时也为未来争取一分收益哦。
温馨提示：1、华夏鼎清为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，属于中低风险品种。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金评价结果与历史收益不预示其未来表现。2、基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同。投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，入市需谨慎。
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