play向前向后蔡滨
博时权益投资成长组投资副总监
博时产业新趋势混合拟任基金经理
博时产业新动力混合基金经理
博时外延增长主题混合基金经理
“
欢迎收看《投资深一度》，今天我们来聊一聊关于经济改革转型背景下的产业升级带来的投资机会。
”
这个话题，可以从 5 年前开始聊起。2014 年我在准备我的第一个新发基金“博时产业新动力”时，提出我们看好中国经济改革转型背景下产业升级的投资机会。5 年过去了，站在这个时点，从权益市场机会来看，我认为，产业升级的投资机会更加清晰、更加明确；
改革转型的必要性，无需多说。转型的经济目标，我认为就是实现中高速的高质量增长。而转型的路径，落实到产业层面，就是产业升级。
经过多年观察，产业升级在中国具备充分条件：我们有巨大的本土市场需求、完善的工业及供应链体系、信息化技术发展与工业化融合契机、庞大的工程师红利和熟练工人、企业家精神、借助资本市场的团队激励机制，以及法制化的竞争环境，这些条件都有利于我们的产业升级在这个土壤上的发展。
01工程师红利：
我国大学生年毕业人数超过 700 万人，其中 40% 以上集中于科学、工程等；毕业生人数超过美国和欧洲综合，且发达国家工科、科学相关比例只有 20%；在医药、通信、电子、汽车等中高端制造业产业链中，中国开始具备人力资源的比较优势。
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政策层面：
为了推进高质量发展，中央和国务院实施供给侧结构性改革，推进“三去一降一补”，推进三大攻坚战，尤其是其中去产能、去库存、降杠杆、控风险和治理环境污染。在地产政策上坚持“房住不炒”。
资本市场也推出多项重大改革，如注册制科创板、推进并购重组制度改革以及再融资制度改革等，也提出资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，资本市场地位得到提高，这背后的逻辑是大力发展直接融资，这有利于促进科技创新企业发展。
产业升级是经济发展阶段的必然选择，我们具备了产业升级的充分条件，而反应在产业变化上，我们会从劳动力密集、资金密集、资源和环境消耗型的产业向技术驱动、效率驱动、环境友好型转变。
产业升级具有迫切性，也面临机遇。中国企业具备优势，从传统产业来看，面临更多结构型机会，行业内部分化加大，行业龙头因研发、技术、管理、产品力的优势，会获得更多的市场份额，而具备全球竞争力的行业龙头，不仅实现进口替代，而且会进一步打开国际市场。比如说国内的工程机械和部分化工企业，已经具备这个实力。
新能源、环保、医药生物、科技等环境友好、技术驱动的行业，会得到大力发展，带来新的市场的投资机会。
回顾美国和日本过去 40 年资本市场的变迁，从行业市值占比变化看，科技、卫生保健、消费服务是占比提升较多的行业。而传统能源、原材料、公共事业等是下降较多的行业。
新能源汽车、光伏
5G驱动下的TMT行业
世界制造业龙头（化工，机械，电子等）
我们在看好的多个产业方向上，精选个股，构建组合。所谓精选个股，就是基于深度产业和公司基本面研究，发掘好的公司，并以好的价格介入。
（产品风险等级：中高）
我们看好改革转型背景下，产业升级带来的投资机会。在此，我向大家推荐我们将新发的“博时产业新趋势混合基金”，基于博时强大的投研平台，积极布局国内产业升级方向，我们有信心实现组合净值的长期稳健增长。
基金投资需谨慎
