2013年，诺奖颁发给了耶鲁大学的罗伯特·希勒，但同时也发给了与他观点截然相反的芝加哥大学的尤金·法玛，前者是行为金融学代表人物，后者是市场有效性假说的提出者。那么资本市场到底是有效的还是无效的？
实际上，市场本身不是永远有效。市场总是存在噪音，存在套利的机会。市场有效性假说和行为金融学是二级市场的两大基础性理论。最早可以追溯到1936年凯恩斯的“空中楼阁理论”，该理论认为投资者是非理性的，证券的价格取决于投资者共同的心理预期。换句话说，股价总是“我不要你觉得，也不要我觉得，而是要大家觉得”。非理性市场是投资可以“套利”的前提。
那么市场在何时有效？在何时无效呢？短期市场总是过度反应，而长期市场将价值回归。
德国投资大师科斯托拉尼用“遛狗理论”描述市场的有效性，“遛狗的时候，狗有时候跑到主人前面，有时候回到主人后面。整个过程，狗就这样反反复复。但最后，狗和主人同时抵达终点”。狗主人就是基本面，而这条狗就是股价反应，短期股价会过度反应基本面，但长期会理性地均值回归。
为什么机智姐还不是大师？因为机智姐在遛狗的时候，真的是在遛狗。理性不会缺席，但是理性可能会迟到。理性迟到的时候，就是“热点主题投资”的机会。
那么如何通过热点主题投资赚钱？有一种典型的策略：最热主题投资，什么热门买什么。
