易方达张雅君：多资产多策略产品获取收益手段较多

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原标题：易方达张雅君：多资产多策略产品获取收益手段较多来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 朱文彬）近年来，以理财资金和信托资金为主的低风险偏好资金，开始逐渐转向多资产、多策略的股债混合型基金产品，使得该类产品规模在今年集中释放。12月1日，易方达悦通一年持有混合基金（A类基金代码009810、C类基金代码 009811）开始发行，拟任基金经理张雅君分析称，多资产、多策略的产品获取收益的手段相对比较多，可以作为中低风险偏好但又想博取一定稳定收益的投资者重点关注的对象。

数据显示，截至11月28日，张雅君参与管理的易方达裕丰回报（基金代码：000171）自2013年8月成立以来的累计净值增长率为99.10%。该基金在2014年以来的27个季度里有25个季度是正收益，只有在非常极端的市场环境下的两个季度曾出现轻微负收益。

对于近期的债券违约，张雅君分析称：“对于信用债的投资，我们有两层防火墙：第一层防火墙是从研究层面看，公司建立了完备的信评体系，所有买入的信用债都要由我们内部的研究员入库，该评级体系完全独立于市场。第二层防火墙是从投资层面看，多资产、多策略的产品获取收益的手段相对比较多，承担信用风险获取收益的性价比长期来看不高，我们一开始就可以战略性地放弃该收益。”

张雅君进一步表示，一般来说，信用违约风险最终会演变为流动性压力，最主要的传导路径就是市场在短时间内集中赎回有瑕疵的资管产品，另外信用债券出现了违约，债券质押率可能会下降，高杠杆机构会面临被动降杠杆的过程，在这个过程中会发生相关信用资产被无差别抛售。

“在永煤事件的冲击下，很多比较好的信用资产也被无差别抛售，这反而提供了非常好的进入债券市场的机会。”她说。

权益市场方面，张雅君表示，自己最关心的股票市场的问题就是流动性的问题。她判断，随着经济的逐步恢复和实体融资需求扩张，明年的流动性将比今年偏紧，但会有一些缓冲。