原标题：市场维持区间震荡，食品饮料、医药行业回暖——ETF周评20211122来源：招商基金
创大盘ETF（159991）
与双创ETF（588300）
上周创业板指数下跌0.326%，科创50指数上涨0.321%，上证指数上涨0.601%，沪深300上涨0.034%，从数据上来看，前期表现低迷的消费板块表现相对较好。
上周市场整体先抑后扬，WIND全A上周上涨0.625%，整体日均成交依旧维持万亿以上，从申万行业分类上来看，上周食品饮料、纺织服装、钢铁、医药生物、采掘涨幅较大，农林牧渔、综合、非银金融、汽车、电子表现较弱呈跌。上周统计局披露10月社零数据，较9月增速环比回升，受社零数据提振，上周消费类板块表现相对较好。拆解创业板大盘与科创创业50指数上周表现来看，其中医药生物板块正贡献较多，电器设备板块负贡献较多。
上周医药生物（申万）指数上涨2.2459%，从细分行业来看，子行业中生物制品涨幅最大，医药商业跌幅最大。今年以来整个医药生物下跌7.9520，跑输整个大盘，而近期医药生物板块的反弹也并不持续，内部分化较大，如果将投资周期拉长，投资医药板块更多是要获取医药行业本身的成长空间，驱动医药行业长期向上的核心逻辑是刚需，是人口老龄化加速上行时期健康消费增加，但短期来看，市场更关注的是医药政策的变化，呈现出整体机会不再，而结构性机会较难把握的状态。整体而言，建议投资者着眼于中长期，随着我国人口结构的变化，在众多行业中，医药是未来确定性相对较强行业，短期估值波动更多是长期配置策略的机会。
上周电气设备（申万）下跌0.2532%，上周广州车展上新能源车占比提升，新能源车是车展上的焦点，且中国自主品牌已成为主流。展望明年，预计新能源车销量依旧能保持高速增长，全球来看，尽管欧洲的补贴政策有一定的退坡，但从大的环境来看碳排放约束仍旧利好新能源车，且美国依旧有多重利好政策。能源车的快速发展促进电池需求放量，当前的双创板块内，聚集了具备全球竞争力的电池龙头企业，随着下游需求的持续放量，以及上游材料供需紧缺的局面环节，电池企业的毛利压力也将得以缓解，预计明年业绩仍有不俗表现。
创业大盘指数（399293.SZ）在深交所创业板上市公司中剔除基本面和股票流动性差、质押和商誉占比高的公司，按总市值由大到小排序，选取50家公司作为样本，更多反映创业板市场基本面良好、流动性强的大市值证券的整体表现，目前看前十大成分券主要是新能源汽车、创新药、医疗器械、云计算、半导体等新兴产业细分领域龙头公司，在创业板注册制“三创四新”定位下，创业板正迎来更多优质新经济企业，为创业大盘指数的新陈代谢提供更多更好的可选标的公司。
双创ETF跟踪指数科创创业50指数（931643.CSI）,指数编制方案中样本空间科创板与创业板是中国高新技术产业与战略新兴产业上市公司的聚集板块，编制方案中选标的所涉及到的8大产业方向：新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业，皆为未来中国重点发展方向；最终选出的成分券为各细分领域（生物医药、电气设备、半导体、软件等）的龙头，代表性比较强，在新兴成长板块内，龙头的盈利稳定性或更强，值得长期关注。
消费ETF(510150)，联接基金（A类217017、C类004407）
上周中证全指指数上涨0.55%、沪深300指数上涨0.03%，上证消费80板块跑赢市场。上周消费80板块中涨幅相对较大的申万一级行业为食品饮料和医药生物，分别上涨了3.15%和2.25%，跌幅较大的申万一级行业为农林牧渔，下跌了1.87%。
上周消费领域中的食品饮料和医药生物行业表现较好，主要影响因素为国内疫情开始出现明显缓解，全国每日新增确诊病例从大几十例下降至十例左右，大连单日新增下降至7例，郑州基本清零；白酒批价方面，高端白酒批价重启涨价潮，批价的回暖缓解了市场对白酒需求端减弱的担忧。医药生物行业主要受医药政策预期修复影响，受消息面催化疫苗产业链相关标的走势较强。短期而言，受国内疫情反复等因素影响，餐饮、旅游等消费受到一定的影响。中长期而言，在我国以内循环为主、外循环为辅的经济发展模式下，消费承担了拉动经济增长的重要角色，消费值得长期关注。指数估值方面，上证消费80指数最新的市盈率（TTM）为38.90倍，处于最近五年以来估值的76.56%分位数，估值处于相对合理区间。消费80板块的资金流向层面，上周汽车行业大股东减持金额较大，减持了约21亿元；两市融资余额变动方面，上周融资余额增加较多的行业是医药生物和农林牧渔，分别增加了近14亿元和4亿元；上周北上资金净流入金额较多的行业是医药生物和食品饮料，分别净流入了近12.6亿元和5.4亿元，资金面偏乐观。
招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。对投资消费领域感兴趣的投资者，可在结合自身风险承受能力和投资目标的基础上，关注招商消费ETF基金（510150）或其联接基金（A类217017、C类004407）。
食品饮料ETF（159843）
上周申万一级行业食品饮料指数上涨3.15%，同期中证全指指数上涨0.55%、沪深300指数上涨0.03%，食品饮料行业指数跑赢市场。上周食品饮料细分子行业中涨幅较大的是啤酒和白酒，分别上涨了4.80%和4.29%。
上周食品饮料行业中啤酒和白酒板块涨幅较大，此前受国内疫情反复和市场对消费税的担忧影响，食品饮料行业，特别是白酒板块表现较为低迷，但是以上两项因素均在上周有所改善。疫情方面，上周国内疫情开始出现明显缓解，全国每日新增确诊病例从大几十例下降至十例左右，大连单日新增下降至7例，郑州基本清零；白酒批价方面，高端白酒批价重启涨价潮，批价的回暖缓解了市场对需求端减弱的担忧。上周白酒板块内部区域酒股价涨幅更为明显，区域酒目前高价位产品的收入占比仍较低，三季报业绩已出现环比改善的趋势，在未来半年到一年的时间区间内有望释放更强的利润弹性。目前各主要酒厂基本都已采取控货策略，渠道反馈经销商库存较低，而临近年底的宴请、送礼等需求已逐渐升温，新年开门红可期。啤酒板块在10月份的总量出现边际改善，头部酒企加速全国布局，高端化逻辑或将继续推动啤酒板块发展。指数估值方面，国证食品饮料行业指数最新的市盈率（TTM）为43.87倍，处于指数最近五年以来估值的76.95%分位数，估值处于相对合理区间。资金流向层面，上周在食品饮料行业中，融资余额减少约为1亿，北上资金在食品饮料中的净流入约为5.4亿元，资金面偏乐性。
招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头公司构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品等。
畜牧养殖ETF（516670）
上周申万一级行业农林牧渔指数下跌1.87%，同期中证全指指数上涨0.55%、沪深300指数上涨0.03%，农林牧渔行业指数跑输市场。上周畜牧养殖细分子行业中跌幅较大的是畜禽养殖和饲料，分别下跌了1.85%和1.43%。
上周农业农村部发布数据显示，10月份全国能繁母猪存栏量4348万头，比4100万头的正常保有量多6%，预计明年一季度才能调整到合适水平。农业农村部监测，今年1-10月份，生猪养殖前5个月盈利，后5个月亏损，但上半年猪价较高，算总账每头出栏生猪平均盈利644元，高于正常年份200元左右的平均盈利。根据博亚和讯显示，2021年11月19日全国外三元生猪均价为17.45元/公斤，周度环比上涨0.2元/公斤；仔猪均价为20.95元/公斤，周度环比上涨0.9元/公斤；白条肉均价22.98元/公斤，环比下降0.24元/公斤。此外，各地仔猪价格出现上涨，但本轮反弹显著落后于猪价涨幅，近期有贸易商分享仔猪出现抢购，虽然覆盖面和热度有限，但从侧面反应出市场乐观预期已加速向养殖端传导。受生猪价格快速反弹影响，需求端抵触情绪增强，加之疫情反复餐饮消费受到影响，屠企白条走货减缓；但是四季度是猪肉传统消费旺季，需求端有望有所提振。供给端方面，养殖户压栏惜售情绪较浓，市场生猪供应有所下降，屠企压价难度也较大，预计短期猪价或以震荡调整为主。政策方面，前期完成的中央收储对市场信心有提振作用，建议逢低关注畜牧养殖板块的左侧布局机会。资金流向层面，上周在农林牧渔行业中，融资余额增加了近4亿元，而北上资金在农林牧渔中的净流出金额约为6.1亿元，资金面偏中性。
招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。
电池ETF（561910）
上周电气设备（申万一级行业）下跌0.25%，上证综指上涨0.6%，沪深300上涨0.03%，电池指数跑输市场。
锂电池板块短期冲高后有所回调，主要系情绪面及资金面轮动影响，基本面角度看板块景气度依然较高。工信部发布《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》和《锂离子电池行业规范公告管理办法（2021年本）》公开征求意见，加强电池、材料性能规范，主要目的是引导电动车市场良性竞争发展，抑制动力和储能领域低端电池、材料产能无序扩张，目前看主流动力电池及正极材料企业均可满足文件要求，规范能够避免中低端产品恶性竞争，也有望推进铁锂中低端材料向高端过渡，有利于头部企业集中度提升；南网发布“十四五”电网发展规划，“十四五”期间规划投资约6700亿元，结构性重心主要是围绕新能源发展与消纳，随国内储能相关政策密集释放以及储能技术的进步，储能产业有望进入实质性发展期，电化学储能相关产业链有望受益；美国众议院通过1.75万亿元支出计划，其中包括新能源汽车的税收抵免法案，美国电动车政策加码趋势明确，叠加新车密集推出，将催生新需求，22年开启高增，广州车展显示新势力、自主品牌、合资品牌纷纷发力，全新电动车型密切推出，明年有望是新车型周期、电动车销量大年；电动车销量持续超预期，市场逐步上修明年全球销量预期到900万辆以上，产业链排产环比有望继续增长，上游原材料涨价放缓，电池盈利水平具备修复空间，国内电池及材料企业已进入全球主流车企供应链，并多数获得主供地位，未来成长空间大。或可以考虑在行业波动中逐步参与，布局明年销量预期上调及储能业务增量带来的弹性空间。电池ETF（561910）跟踪中证电池主题指数（931719.CSI），指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。
生物科技ETF招商（159849）
上周医药生物（申万一级）上涨2.25%，上证综指上涨0.6%，沪深300上涨0.03%，生物科技指数跑赢市场。全球新冠疫情累计确诊2.56亿例，累计死亡514万例，美国、英国、俄罗斯等每日新增确诊较多。
政策预期修复叠加外部抽水效应减弱，医药板块迎来修复行情。医保目录谈判靴子落地，创新药进展看明年整体迎来数据读出的高峰期，创新药及产业链情绪逐渐向好，多款新冠疫苗临床及加强针贯序接种持续推进，除新冠外疫苗企业内生增长强劲，政府惠民政策进展，广东16日宣布22-24年将采购国产2价HPV明年对适龄女生免费接种，明年多款重磅二类苗品种放量可期；CDE发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，新政落地，与此前征求意见稿相比变化较小，行业规范的进程将提高对创新产品与临床申报的要求，利好差异化布局的创新药龙头和CXO龙头；国务院印发的《原料药领域的反垄断指南》，政策的出发点是为了保证药品供应，尤其在集采常态化之下，防止由于原料药端的大幅涨价导致部分低价药品断供，更多是防患于未然，推动行业规范发展，结合此前发改委与工信部联合发布的《推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，提升医药产业核心竞争力、医药制造业高端化升级趋势不变，特色品种+创新技术，原料药企及转型CDMO企业有望迎来发展，近期CDMO海外特效药订单落地也显示相关企业全球竞争力依然较强。三季报后进入业绩空窗期，国内新冠特效药研发顺利推进提振生物制品相关板块情绪，走势上阶段性可能有纠结，但长期视角看仍建议重视板块配置机会，关注年底估值切换及明年盈利回升机会。中证生物科技指数（930743.CSI）聚焦CXO、疫苗及创新药械未来景气度持续上行，或可以考虑逐步配置耐心等待趋势机会。
医疗器械ETF招商（159898）
上周医疗器械（申万三级行业）上涨2.94%，上证综指上涨0.6%，沪深300上涨0.03%，医疗器械指数跑赢市场。
医药政策预期修复带动器械板块短期走势较强，受消息面催化疫苗产业链相关标的走势较强；11月19日国家医保局发布《基本医疗保险医用耗材支付管理暂行办法（征求意见稿）》及《医保医用耗材“医保通用名”命名规范（征求意见稿）》，这两则《通知》是匹配常态化、制度化开展国家组织耗材集中带量采购工作的制度文件，进一步补充和细化了基本医用耗材支付的“通用名管理”原则、准入管理方法、目录的确定及调整程序、支付标准的确定等规则，有望进一步加快推动目录的落地和实施，未来政策落地后，医保报销范围将由国家医保局组织确定，新增通用名下的独家品种原则上通过谈判确定首次医保支付标准，谈判成功后可以在全国范围内纳入支付范围，相较于此前各省分别挂网准入的方式，新产品医保准入效率有望提升，短期可能对板块走势形成扰动，但不宜过于悲观，市场对投资的标的逐步转向创新能力强的器械公司，这类器械公司是政策的鼓励方向。未来关注竞争格局较好、国产化率较低、中高端创新器械品种，尤其是布局平台化能力的公司，器械迭代式创新商业模式铸就稳定护城河，头部公司领先优势可能会越来越强；疫情后补短板、医院改扩建、鼓励自主可控等趋势，医疗器械行业长期景气度向上趋势并未改变，短期伴随政策预期修复具备向上修复空间。医疗器械指数（h30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容有机会长期受益。
数据来源：中证指数、国证指数，截止时间：2021/11/22，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
风险提示：
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