来源：投基家
近期随着A股市场的逐步上涨，机构的仓位普遍有所提高，从最近的公开媒体所报道的情况来看，按照可信息披露的机构仓位来分析，不管是公募和私募，都处于相对的历史高位。尤其对公募基金来讲，股票型和偏股型的整体仓位，大概率已经超过88%的水平。因此，市场上又开始担心有关“88魔咒”的影响。所谓的“88魔咒”，就是投资者根据A股过往的历史数据总结发现，当股票型和偏股型基金的平均仓位超过88%以后，A股市场的回调概率就比较大。
当时这样的“88魔咒”能够被发现或者成立的主要原因，还是和当时市场的增量资金多少有关，特别是当公募基金仓位比较高的时候，后续的边际增量资金就会逐步减少。而当时公募基金作为市场的主要的机构资金，一旦公募增量资金缺乏的话，A股市场进一步上涨的动力可能就会失去，沪深两市大概率就可能是下跌，这主要是由市场增量资金和投资者信心，包括市场情绪等等综合因素所决定的。
那么，从过往的A股历史总结出来的“88魔咒”，对应现在的A股市场是否可以继续成立还是会有新的变化，这方面的具体动态，值得去做进一步的探讨和挖掘，因为市场的发展变化和资金来源是决定统计数据的结果究竟如何变化。
所谓的“88魔咒”担心和困扰，是否就是一种“刻舟求剑”？
需要指出和提醒投资者第一点的是，现在的A股市场和过往的八八魔咒“88魔咒”成立的那段周期来看，还是有比较大的不同和区别。首先，是主要机构参与者和增量资金的来源有所区别。过去在机构资金比较缺乏的时候，特别是在私募基金并没有大规模发展以前，公募基金是A股市场的主要参与者的机构资金，当时A股中公募基金占当时A股流通市值的比例高达30%左右。而现在在随着，私募的逐步增长以及外资的进一步流入，包括像社保，保险资管，券商资管等这些机构的逐步庞大，整个机构或者市场的主力资金形成了比较多元化的发展趋势，而现在的公募基金的占流通市值的比重大幅下降。截止2019年底，根据wind的数据统计，机构投资者中，从持有流通市值占比角度来看，公募占比最高为4.52%；其次为保险，占比3.79%；第三为外资，占比3.74%
另外第二点需要指出的是，在当时“88魔咒”成立的那段A股周期中，股票型基金的仓位限制是在60%-90%，而现在股票型的仓位是要求在80%-95%。从基金契约上也限制了整个权益类仓位的下线，这样使得整个公募基金中股票型基金的仓位是被迫提高的。另外，当时融资融券市场还没有启动，而现在的融资融券的增量将近在1万亿左右，与此同时还隐形的存在大小不同的场外配置部分。因此，这部分的杠杆资金的增量，也使得市场的主流资金形成了机构和杠杆等多元化的不同变化。
第三，随着陆股通的北上资金逐步持续不断的净流入，使得A股主流机构资金的投资理念和投资策略产生了新的变化。哪怕是这部分的主流机构继续有集中抱团投资的行为存在，但是其主要的投资重点还是来自于一些低估值的蓝筹或者成长股为主，所以导致了整个机构的投资行为的变化。因此，也使得这2-3年A股市场的走势和过往产生了比较大的本质区别，尤其是在指数涨幅不大的情况下，不同的板块和个股或许可以走出相对比较独立的行情出来，这也使得所谓的“88魔咒”，在目前的A股市场环境中可能会失效。
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