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来源：诺安理财狮
上周海外权益市场继续上行，新兴市场表现好于发达市场，新兴市场中俄罗斯、巴西涨幅居前，发达市场中英国、美国领先。行业看能源、原材料、金融等顺周期板块表现居前。全球商品指数微涨，铜、铝等工业金属价格继续上行，而黄金白银等贵金属价格因美元指数下行而上涨。
疫情方面，美国继续恶化，单日新增22.8万创新高，死亡人数也面临上行压力，欧洲则继续改善，两地区疫情及经济运行分化使得美元指数下行。受疫情影响，近期美国多个经济数据出现下滑，包括11月新增订单从前期的高水平回落、ADP民间就业岗位增幅不及预期、ISM非制造业活动指数下降至5月复苏以来最低位，显示出无论制造业、服务业抑或是就业市场均再次受到疫情影响，市场也在担心在缺乏额外的财政刺激下，美国四季度经济增长或急剧减速。所幸的是参议院正在对9080亿美元的新冠救助案进行磋商，有望获得积极进展。
另外，特朗普政府近期实施了多项针对中国的政策，包括将中芯国际和中国海油等四家中国公司加入国防部黑名单、将中共党员及家属赴美签证期限缩短等。
往后看，如果疫苗能顺利在全球推进，将加快海外经济复苏进程。本轮海外疫情的反复主要影响的是供给而非需求，并造成了产需缺口扩大。如果后续疫苗顺利推出并普及，欧美企业复工进程将明显加快，而在财政政策支持以及圣诞临近背景下居民消费需求保持旺盛，工业产出的修复将加快海外经济的复苏。在此背景下，看好海外疫情受损较多的线下零售、服务等消费行业，以及顺周期、金融等受益经济复苏板块，同时应重视疫苗推出后全球经济同步复苏下的需求共振，以及对周期品价格的拉动空间。
QDII基金短期观点：
诺安油气能源：看好国际油价及能源股票未来上行机会。OPEC+12月3日举行会议，决定将从2021年1月起增长50万桶/天，而非之前市场预期的将当前770万桶/日的减产规模延长一个季度。同时OPEC+将从下个月开始举行月度会议，以“评估市场状况，并决定下个月的进一步产量调整，每月的产量调整不超过50万桶/天”。同时，没有完成减产配额的成员国需要进一步进行补偿减产。补偿减产期限延长至2021年3月底，以确保所有参与国对过量生产的石油给予充分补偿。按照1月720万桶/天的减产规模，预计原油1月份将去库，避免了最坏情况的发生。但是本次OPEC+会议的过程也反映了油价抬升后成员国之间的想法出现分歧，尤其是可能出现的沙特与阿联酋之间的分歧，需要保持重点跟踪。尽管欧美疫情仍在反复，但可以期待疫苗推出后海外复工进程的快速推进，未来原油需求有望在全球疫情受控、经济复苏及企业补库下明显修复，若库存水平能随之消化将能推动油价进一步上涨。油价均衡目标可观察主要产油国的财政平衡对应的油价水平，以及美国油企的产油成本。能源股票方面，在油价温和上涨、经济全面复苏预期下，能源公司在未来一季度至半年时间将会出现强劲的营收及利润反弹。
诺安全球黄金基金：上周美国新增确诊居高不下，欧洲新增疫情边际缓解，而前期确诊病例数较多、近期欧洲国家的新增死亡病例数仍在高位。但疫苗的有效性明显降低了疫情长期发展或造成的尾部风险，同时美国总体大选基本确定，市场不确定性快速消退、避险情绪降温金价小幅下跌。我们维持对黄金价格中长期走势判断乐观。从金融属性看，黄金价格长期方向主要由美元指数主导，而幅度则需要叠加考虑与其他资产的相对价值。疫情下美国财政赤字大幅上升，美国利率维持低位，当前环境利于黄金配置。未来看，美国新一轮财政刺激计划出台下，其赤字率将进一步扩张使得美元指数再次下行。疫苗如果能超预期正式普及，或影响财政刺激力度，但不改财政政策方向及对美元影响。
诺安全球收益不动产：持续的宽松货币政策有利于REITs，但短期表现或受如疫情影响。疫情有效防控下，关注零售、酒店娱乐、公寓等板块的修复弹性；复工复产逻辑延续下，继续关注工业、办公等板块。5G建设将成为美国发展重点，可长期布局基建、数据中心等未来具有较强潜力的板块。
风险提示：以上市场数据来源彭博。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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