原标题：在结构性行情中，你选对赛道了吗？来源：兴银基金
这段时间A股市场行情处于不断震荡，风格不停轮动中，尚未出现明确的主线行情。前期颇受资金青睐的成长板块，例如新能源、锂电、半导体等都在近期有较大调整，因此很多投资者朋友开始担心风格是不是从成长向价值转移了？是不是应该开始配置价值板块了？
今天就向大家分析一下结构性行情中如何在成长和价值中做选择。
小贴士：所谓结构性行情，是相对全面行情或者说普涨普跌行情来讲的。是指一定的时间周期里面，部分板块个股持续上涨，而大部分板块小涨、不涨甚至下跌。
结构性行情中一定要精选赛道
在结构性行情中，流动性是没有额外增加的，市场里的资金上演的是“左手倒右手”的动作。想获得超额收益，就需要在结构性行情中选对风格。到底选成长还是选价值，需要先知道成长、价值上涨背后的逻辑支撑。
我们先回顾下A股市场历史上哪些年份价值跑赢了成长。
2007年“五朵金花”行情，那个时候整个宏观经济大背景是由过热转向衰退的过程，同时货币政策是较为宽松的。
2010-2011年，宏观经济转向衰退，价值股大幅跑赢。
2014年年底，2015年大牛市之前，一个货币政策极度宽松的时代。
2017和2018年，在“金融去杠杆”的大背景下，整个市场的估值受到抑制，价值股明显跑赢成长股。
什么条件下价值股可能跑赢成长？
我为大家总结了配置价值股的四种情况：
工业起飞的阶段。这个情况多发生在2008年以前。
信用改善以及经济复苏。比如2012年第4季度，2016-2017年，以及2020年的12月份。
经济后周期、市场表现较为低迷的时候。如果市场出现熊市，那么低估值的板块大概率还是出现跑赢市场指数的超额表现，比较典型的就是2018年。
出现大级别的货币宽松政策的时候。比如2014年年底券商股的大行情，不过这种情况比较难出现。
当出现了以上4种情况，我们就要注意了，市场风格可能会从成长转向价值，这个时候，代表中盘成长的中证500指数可能不会跑出超额收益。现在的宏观经济处于“类滞胀”的阶段，信用没有出现改善的情况，经济也没有出现明显复苏迹象，因此价值股只能说是进入一个可以配置的阶段，但是并不代表配置价值股可以出现盈利。因此，在现在的这波结构性行情里，还是成长风格会占到比较大的优势。
总结，如果价值风格没有出现非常强烈的企稳信号，并且没有出现上面总结的几种价值股有可能出现大行情的情况，可以考虑配置成长风格。
我们看到现在整个市场成长股其实是从顶部下跌以后进入了一个漫长的调整期，在这个调整期里，一方面可以考虑成长股的波段性机会，另一方面可以考虑直接配置主流的赛道、指数，比如中证500指数。中证500底层的新能源、军工都属于充分受益于国家政策的板块，其景气度可能会长期延续。而且从历史来看，成长风格是跨年行情的主风格，因此我对中证500后市的行情是偏乐观的。
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