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来源：基尔摩斯
再融资新规落地后，上市公司积极发布或修改定增预案。据统计，年内至今已经有超过70家上市公司发布相应公告，更有部分私募机构快速出手，大手笔认购。不久前，高瓴资本就8折包干了凯莱英23亿元定增，成为凯莱英本次拟发行股份唯一认购方，基石、时代伯乐等PE也在摩拳擦掌。
国际顶级机构的争先加入进一步激活了定增市场，定增基金也重新回归基民投资视线，成为被热议的投资品种。事实上，回看定增市场的发展，可谓是一波三折。
定增市场的前世今生
定增，全称定向增发，它是上市公司再融资的一种工具，除了定增，上市公司还可以采用发行债券、可转债、可交债、优先股等其他方式，但，若说哪一种比较主流，非定增莫属。这是由于定增的特性决定的。
对投资人而言，看好某上市公司，以牺牲流动性换取购买股份的价格折扣，提高获利概率和空间。
2013、2014年众多参与定增的机构投资者一战成名，2013-2016年，全市场定增募资规模从不足4000亿元，一路攀升至万亿水平。但是2015年下半年-2016年牛市行情的衰退期，定增策略显示出一定缺陷，比如在股市下行趋势中定增项目集中解禁造成的巨大抛压，进一步加速了市场的剧烈震荡。从17年开始，定增规模连续缩小，2019年全年一年期定增实际募集规模仅为2016年的十分之一，再融资市场已降到冰点。
因定增价的折价优势，业界公认定增为“风险较小、回报可观”，定增市场一直是机构和极少数高净值个人投资者的投资金矿。普通个人投资者几乎不可能直接参与定增，在2015年之前，个人投资者大多只能通过购买定增类私募产品、券商资管计划、银行理财产品以及基金专户等方式参与，但资金门槛动辄百万以上，让散户顿感“心塞”。
定增基金，个人参与定增市场的利器
直到2015年定增基金的问世，瞬间将定增参与门槛拉低。定增基金，是以参与上市公司定向增发为主的基金。作为定增市场的重要参与者，易方达、博时、九泰、财通、兴证全球等多家公募基金公司均布局定增业务，其中，九泰是先行者和佼佼者。
2015年6月，九泰基金发行九泰锐智，这是首只专注一年与三年期定增投资的公募基金。2015年成立当年即获5.4％收益。2016年，该基金更是以27.73％的回报率成为年度收益率最高的定增基金。截至12月7日，九泰锐智事件驱动混合年内涨幅56.85%。
图：九泰锐智事件驱动混合各阶段业绩
数据来源：天天基金网，截至20201207
自2017年“定增新规”和“减持新规”出台后，定增市场萧瑟异常，定增基金自然不复当初人气，大量的定增基金在近两年的煎熬期间先后清盘或转型。直到2020年2月14日再融资新规的发布，各方面明显松绑，定增基金市场久旱逢甘霖，终于再度蓬勃起来。
九泰基金
以定增业务为核心与特色，趁势再起
Choice数据显示，截至12月7日，全市场只有2只基金名称中含有“定增”，2016年成立的九泰锐益定增、九泰泰富定增；另有3只基金名称中含有“再融资”，分别是前海开源再融资主题精选、南方融尚再融资主题精选和广发再融资主题，依次成立于2015年、2018年和2016年。
规模上看，九泰基金保有规模最大。
业绩上看，截至12月7日，九泰锐益定增、九泰泰富定增年内涨幅分别是51.44%、47.66%，领先优势明显。这主要得益于基金重仓的一些优质定增项目。比如九泰锐益定增在2016参与的华友钴业和立讯精密，截至2020年三季报，立讯精密仍在前十大重仓股中，现价较当初的认购价已经翻倍。
从持有人结构看，九泰锐益定增、九泰泰富定增、九泰锐智事件驱动混合，机构对其认可度非常高，尤其得到了保险机构的青睐，2020年半年报显示机构持有比例分别是52.34%、32.39%、56.10%。据了解，因为机构踊跃购买，今年12月3日刚成立的九泰锐和18个月定开混合“被迫”顺势延长募集期限。另据内部人士透露，此次锐和发行，公司自有资金参与，且很多员工积极购买。
当前，随着2月14日定增新规落地，定增市场再度成为“香饽饽”。作为一家以定增业务为核心与特色的基金公司，九泰基金在这场新的竞争市场拥有天然的优势。
九泰基金定增投资中心总经理公开采访中表示，定增投资标的选择方面坚持从上市公司较强的盈利能力、可持续的成长、合理估值三个维度进行筛选。
定增投资是长期持有行为，真正要赚取的是企业收入和利润成长带来的价值提升，这个过程难免有波折，耐心持有必有回报。
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