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来源：蓝鲸新财富
作者｜张卓然
气温已是寒冬腊月，光伏概念股的行情却正处在春天。同花顺iFinD数据显示，截至12月15日的一个月内，有19只光伏概念股区间最大涨幅达20%以上，排名第一的金辰股份，区间最大涨幅高达56.25%。
光伏行业大热，个股定增也颇受追捧。12月10日，通威股份（600438.SH）公告完成60亿定增，此次定增吸引到了多家大牌基金参与，这不仅是光伏行业前景向好、龙头地位突显的体现，也是近来整个光伏赛道上基金重金押注、激烈搏杀的一个缩影。
通威股份60亿定增受豪华天团追捧
12月10日，通威股份（600438.SH）发布公告，宣布已经完成59.83亿元定增，参与定增的投资者阵容豪华，头部私募高瓴资本、迎水投资，以及易方达基金、睿远基金、朱雀基金等多家公募基金公司都赫然在列。
通威股份定增公告显示，本次向特定对象发行股票的数量为2.14亿股，发行价格为28元/股，发行价格为发行底价的 1.15 倍。本次定增募集资金总额约59.83亿元，扣除相关费用后募集资金净额约59.43亿元。
具体情况如下图所示：
大成基金是获配股数最多的机构，旗下有3只产品合计获配了5250万股，合计认购金额14.7亿元。本次定增完成后，大成基金旗下华能信托·嘉月7号单一资金信托－大成基金卓越2号单一资产管理计划将成为公司第十大股东，三季度末公司第九大股东南方成长先锋混合型基金退出公司前十大股东。
从募集用途来看，本次募集资金将主要用于年产 7.5GW高效晶硅太阳能电池智能工厂项目和年产7.5GW高效晶硅太阳能电池智能互联工厂项目，拟使用募集资金投入金额分别为20亿元和22亿元；此外还有约18亿元将用于补充流动资金。
通威股份在公告中表示，随着募投项目陆续建成投产，公司将进一步提升现有太阳能电池业务规模，提升并巩固公司在全球太阳能电池领域的领先地位，有利于实现公司的长期可持续发展，维护股东的长远利益。
太阳能电池是通威股份的重要业务之一，除此之外，公司年报显示，其在整个光伏产业的上中下游都有涉猎。
在上游晶体硅供应领域，公司2019年年报显示报告期内，公司实现高纯晶硅销量 6.38 万吨，同比增长 232.5%，全年平均生产成本 4.33 万元/吨，在市场价格比去年同期下降 30%-40%的情况下，实现毛利率 24.45%。高纯晶硅全年平均产能利用率 92.46%，2019 年第 4 季度公司产能利用率达116.84%。据光伏行业协会统计，年产能大于1万吨的企业平均产能利用率为85%左右，公司产能利用率高于行业平均水平。
在中游太阳能电池方面，公司2019年年报披露，公司已形成 20GW 产能规模，位列全球首位。根据中国光伏行业协会统计，2019 年太阳能电池行业平均非硅成本约 0.31 元/W，公司非硅成本为 0.2-0.25 元/W，仅为行业平均水平的 60%-80%，成本优势明显。未来随着技术工艺的进步和产能的扩大，非硅成本将进一步下降。
在产业链下游，通威股份主要参与光伏电站建设与“渔光一体”光伏农业设施。
总体来看，通威股份和行业另一龙头隆基股份在产业链上优势有一定差异性，通威股份的优势主要在于上游高纯晶硅和中游太阳能电池的产能规模与成本优势，隆基股份则在单晶硅片生产和光伏电站建设领域等占据领先地位。
由于通威股份同时涉猎产业上中下游，且和隆基股份存在优势互补，两家企业在产业链上合作也较为紧密，互为供应商与采购商。2019年6月4日通威股份的一则公告显示，通威股份与隆基股份于2019年6月3日签订战略合作协议，协议主要内容包括双方互相战略入股、供应链合作等。
基金公司重金押注光伏行业
从市场宏观环境看，国内对光伏装机量需求较高。
据国家能源局统计数据，到2020年三季度末，全国风电、光伏累计装机均达到2.23亿千瓦。要实现2030年12亿千瓦的目标，未来十年还需至少实现7亿千瓦的增长，风电、光伏接下来的年均新增装机将不低于7000万千瓦。中国光伏行业协会观点认为，今年全国光伏新增装机约4000万千瓦，预测“十四五”期间国内年均新增光伏装机规模可达7000万千瓦，乐观可达9000万千瓦。
国家能源局新能源司副司长任育之表示，今年中国光伏发电累计装机将达2.4亿千瓦，将超越风电成为国内第三大电源。
从资本市场看，今年二季度以来，整个光伏赛道都在节节攀升。iFinD数据显示，申万三级行业指数中，光伏设备指数从今年3月30日触及年内低点6918.51点后，一路上扬，截至12月14日，申万光伏设备指数达到18206.86点，创下历史新高。
光伏赛道的节节攀升吸引来了许多基金重仓参与，不少入局较早的基金已是赚得盆满钵满。
截至12月14日，纵观今年以来收益率排在最前列的公募基金，无一不是重仓持有多只光伏概念股。
以目前暂排第三名的广发高端制造为例，这只基金在今年二季度大幅调仓，除了增持一季度已重仓持有的锦浪科技，隆基股份、通威股份、阳光电源、东方日升等多只光伏概念股也都出现在了这只基金的十大持仓股中。截至三季度末，广发高端制造的前十大重仓股中，仍有锦浪科技、隆基股份、通威股份、阳光电源四只光伏概念股。其中，12月3日，广发基金刚刚参与了光伏逆变器企业锦浪科技的定增，获配金额4.22亿元。
目前在年内收益率前四名占三席的农银汇理旗下三只基金，其重仓股名单上也都包含隆基股份、通威股份等光伏概念股，且对于隆基股份、通威股份这两只龙头股，三只基金都是从一季度开始便坚定持有。
从近期市场表现看，基金公司年末“冲业绩”比拼年内收益率排名也影响到这些重仓持有的光伏概念股，多只个股股价一路高歌猛进。目前来看，锦浪科技、阳光电源两只光伏逆变器个股均创下历史新高，隆基股份、通威股份两只个股股价也都逼近历史高点。
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