市场赚钱效应升温，风格却不断切换，抓住低吸潜伏的好时机！立即开户，踏准节奏，不错过下一波大行情
来源：前海联合基金
2020年即将收官，12月第一天，上证指数重新站上3400点，之后在3400点附近持续震荡，12月21日，上证综指收于3420.57点。
过往上证综指处于3400点以上的时间并不多，3400点算不算高呢？还有没有投资的空间呢？
3400点算不算高呢？
图1 上证指数
注1：数据来源于Wind，截至2020年12月15日。
从过往15年A股走势看，大盘在多重利好催化下以慢牛或者快速上涨的趋势下曾突破过3400点，不过整体看出现次数并不多。截至目前，上证指数在3400点之上的交易日仅占近15年的13%，最早一次突破3400点时间在2007年4月10日。
但是从另一方面看，推动股市上涨的是资金量。上证指数的成交额，从2019年1月4日创下2440点的地量1300亿附近开始，到2019年8月6日的2552亿，再到3月19日的3305亿，2020年7月最高达到7936亿，最近的11月30日也达到了4545亿。指数中枢不断抬高，伴随着量价齐涨，有了成交量就有了人气。
图2 上证指数2019年以来成交额（亿元）
注2：数据来源于Wind，截至2020年12月15日。
所以，当前的3400点并不是没有投资的空间。那3400点以上如何做投资才比较稳妥呢？
我们不妨一起来看看，那些曾经买在3400以上点位的投资者现在都怎样了？
5000点入场的人后来怎样了？
时间回到2015年6月5日，上证指数收盘于5023点。
投资者小谷看着股市蒸蒸日上，也想进去分一杯羹，于是一次性投入了100万买股票，结果正好遇上滑铁卢，到年底亏了大约30万之后就悻悻离场了。
图3 2015年6月5日至2015年年底不同涨跌幅股票数量
注3：数据来源于Wind，截至2015年12月31日。
投资者小腾选择了投资上证50指数，短期遭遇大幅下跌，但他长期坚持持有，直到现在，才终于有所好转，扭亏为盈。
图4 上证50自2015年6月5日涨跌幅
注4：数据来源于Wind，截至2020年12月15日。
投资者小李就不一样了，小李在那个时候定投了沪深300指数基金，到现在，虽然指数本身还没涨回来，但小李投资的基金获得了不错的收益。
图5 沪深300曲线及其定投曲线
注5：数据来源于Wind，截至2020年12月15日。月定投以每月5日为定投扣款日，模拟计算沪深300指数定投收益率，若扣款日当天为非交易日则自动顺延至下一交易日。
at为定投期末净值，ai为每期定投当日净值，t为定投总期数。以上测算仅作示例，不作为收益保证或者投资建议；所引用指数在特定期间的收益率表现不能代表我公司旗下基金现在或未来的收益表现，投资需谨慎。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
小谷、小腾、小李代表了当年许多人的真实投资状态，不难看出，小李的投资主要——
①选择了专业的投资机构
②选择长期投资、平均投资成本的方法
③没有割肉离场，长期坚持
所以，不管3400点是不是高点，选择公募基金产品进行长期定投，会是不错的选择。
为什么要选择公募基金呢？
指数基金里包含的成分股较多，投资指数基金可以分散风险，而投资主动管理型基金的话，是让专业的人做专业的事，近年来公募基金赚钱效应明显，2019年全部基金平均收益率达22.07%，今年以来达18.27%。
图6 公募基金近两年收益
注6：数据来源于Wind，截至2020年12月15日，2019年平均收益率统计样本不包含成立晚于2018年12月31日的基金，今年以来平均收益率统计样本不包含成立晚于2019年12月31日的基金。
那为什么要选择定投？
首先，A股自诞生以来牛短熊长、震荡运行，投资者无法预判什么时候是牛市起点，什么时候是历史高点，而定投正好淡化了择时；其次，每个人手头可用来投资的资金量不同，许多人很难一次性投资较大金额，定投可以缓解资金压力，还可以分散成本，平摊风险；而且定投的手续也很简单，一次性设置完成后每期自动扣款即可。
最后，就是需要像小李一样，将基金定投坚持到底，定投是一场马拉松，长期坚持下去才会有收获。
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风险提示：证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，且基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。所引用指数在特定期间的收益率表现不能代表我公司旗下基金现在或未来的收益表现。基金有风险，投资需谨慎。
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