原标题：恒越视点 | 降准落地后市场短期分歧加剧，避险情绪上升来源：恒越基金
2021年12月7日
12月7日A股高开低走，航空、地产、家具、建材、白酒板块涨幅较好，锂电、新能源、军工、半导体等领跌，创业板指数连续两日跌幅较大。市场在降准政策落地后对风格与估值切换的短期分歧加剧，避险情绪上升。明年在高景气与低估值之间两手均衡布局渐成主流观点，但仍需在受益政策的细分领域挖掘真正高成长标的。
年末稳增长预期成为影响市场的主线逻辑，政策信号不断强化。上周五总理提及“适时降准”，周一收盘后已落地。从实际效果上看，这次降准预计会对冲12月MLF到期，较难释放增量流动性，主要是带动债市收益率回落，理论上利好成长股。但从预期层面，这次降准可能强化“宽信用”预期，预期受益的价值板块短期可能也有绝对收益。但中期来看，价值股行情的持续时间取决于信用能否实质性扩张、投向何处，需密切关注12月中央经济工作会议关于财政、货币、地产的定调。
近期电动车数据依然强劲，光伏因需求一定程度有影响致使产业链价格出现回落，主流新能源品种交易拥挤程度难短期化解，关注存在预期差或前期率先调整的品种。电动车关注上游以及中游三元材料、铜箔、隔膜等，光伏关注电站及玻璃，风电关注塔筒及主轴。
双碳目标下对电网智能化提出挑战，风光接入比例持续提升，新型电力系统建设投资增长可期，尤其带动数字化智能化装备需求。另外作为排碳主体的传统高耗能产业也需改造，碳捕捉、节能等成长空间较大。可跟踪估值和业绩匹配度较好的智能电网设备、高耗能改造、军工航空发动机、以及持续受益于高端制造升级的工控和自动化设备等。另外，近期基建出现一定的启动迹象，关注建材、建筑等板块机会。
当前到明年一季度流动性宽松仍是主要方向，预计或将是相对利好权益市场的阶段，期间指数行情可期，但需警惕若宽信用力度不及预期可能带来的调整风险。
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