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2020年这频频见证历史的一年，即将收官，剩下的交易日也仅剩6天。近期A股市场波动有所加大，顺周期、科技、新能源、消费、医疗等板块，你方唱罢我登场。展望2021年，A股会走出怎样的行情呢？哪些板块又值得提前布局呢？汇丰晋信基金首席宏观及策略师 闵良超 与我们分享了他的观点，重点总结如下，大家小本本准备起来！
汇丰晋信基金首席宏观及策略师
—— 闵良超
经济形势和目前市场预期比较一致，预期明年是一个复苏年，尤其是明年上半段。下半年的复苏可能不如上半年强，或面临一些下滑，从而拉平全年的斜率。
目前制造业和海外出口超预期，明年可能会延续这一趋势，出口大概率持续向好。今年由于疫情的缘故，海外供给端削弱，中国在出口份额上有所受益，随着明年海外疫情好转，出口份额可能会有所回落，但部分新增的出口量仍会留在国内。
消费或将会是明年的一大看点。随着国内疫情好转，消费行业有所复苏，但整个线下消费仍未恢复至去年同期水平，这有望成为市场另外一个拉动力。
由消费和出口这两点可看出，明年上半年可能将继续疫情后经济复苏的行情，但斜率可能不会非常高，核心原因是海外经济复苏需要较长时间。参考国内情况，疫情在三、四月已经得到有效控制，而大部分行业仍经过半年多才恢复到疫情前的状态，而消费行业，仍未完全恢复。
而海外疫情状况相对复杂，虽然明年疫苗可能会进入大范围接种的阶段，但达到全面接种仍需时间，同时经济恢复至疫情前的水平也需要一定过程。
虽然明年下半年经济复苏可能不如上半年强，但我们认为或会比市场预期要好，全球需求将会在明年逐步释放，而不是在上半年集中释放，发展中国家的需求可能会在下半年才开始恢复。
我们对明年的判断较为中性，A股整体盈利大概率会回升。目前来看，整个市场的估值相对偏高，行业内部分化较为明显，优质公司估值较高。预计明年整体市场较为平稳，如若一些外部原因导致市场出现较为明显的波动，可能会打开预期收益率。明年的核心关注点在疫苗推出后，海外经济复苏是明年最大的变量，预期海外经济复苏，将会带动国内经济再复苏。
行业层面来看，今年下半年开始我们强调均衡配置，各类行业表现较为平均。明年我们认为有两个方向机会较多，一是顺周期板块，二是一些代表市场中长期方向的板块。
与经济高度相关的顺周期板块，尤其是基本金属、石油等全球定价的周期相关行业，明年相关产业链有望迎来盈利修复。
可选消费在今年7、8月份后，汽车、家电等行业表现不错；旅游、航空、食品等行业虽然在今年都有不同程度地受损，且目前仍有波动，但在明年下半年大概率向好。
科技在今年7月份后表现相对较弱，但预计在明年仍会有机会。
新能源可能会有一定结构性机会，但整体的行业机会可能不如今年。
军工行业明年业绩成长性有望提升，明年市场整体估值预计不会有明显扩张，但由于行业估值敏感度较低，相应的影响较小。
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