原标题：市值蒸发4.8万亿后股市怎么走？ 短期冲击有限“黄金坑”择时机会浮现丨中国经济抗疫
多家研究机构认为，此次疫情不会改变市场的长期运行趋势。而恐慌式下跌也为市场择时带来机会，中长期来看，股市正迎来2020年的“黄金坑”
《投资时报》记者 汤巾
上证指数开盘下跌8.73%——这一开盘跌幅创出了1997年以来的新纪录。
新型冠状病毒疫情的爆发使全球金融市场陷入不安，延迟开盘的A股市场尤其令人揪心。
然而，事情的发展并未出乎人们的意料。2月3日，A股三大指数集体大幅低开，截至收盘，上证综指下跌7.72%，深圳成指下跌8.45%，创业板指下跌6.85%，市值蒸发4.8万亿元；行业板块全线飘绿，下跌股票3596只，跌停股票多达3212只创历史之最；上涨个股则仅有160余只，主要是生物医药类个股。
面对严重缩水的钱袋子，投资者该如何操作？疫情对股市的影响会持续多久？从《投资时报》记者对市场上各类观点的梳理来看，投资者无需过于悲观。多家研究机构认为，此次疫情对市场冲击有限，不会改变市场的长期运行趋势。而恐慌式下跌也为市场择时带来机会，中长期来看，股市将迎来2020年的“黄金坑”。
同时，2月2日下午也有利好消息传来。为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行，2月3日中国人民银行开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。这既有利于增强全国抗击疫情的信心，也维护了中国经济企稳向好的态势。
可喜的是，2月4日市场情绪有所好转，大盘在低开后迅速拉升并翻红。受特斯拉美股大涨影响，A股特斯拉概念股也随之走强。截至上午收盘，上证综指上涨0.21%，深圳成指上涨1.74%，创业板指则大涨3.69%。
A股市场风险可控
从“非典”到新型冠状病毒肺炎，疫情无可避免地给中国经济带来损失。不过有专家认为，本次疫情对经济的冲击或小于“非典”。
其原因是，从现在我国的产业结构来看，制造业生产已经基本实现自动化，机器代替了大量的人力，所以复工之后产能恢复速度会很快。而在第三产业中，我国的互联网等科技行业发展迅速，许多企业也开始尝试线上办公，电影等传统产业也开始尝试线上播放，金融服务业也实现线上化，这些都缓解了病毒带来的负面冲击。
作为经济的“晴雨表”，股票市场也自然会经济变化作出反应。2003年，A股呈现W走势，疫情爆发期间大盘持续调整，但随着疫情结束市场逐渐回暖，11月之后迎来一波跨年反弹行情，上证综指当年上涨10.27%。
经过了17年之后，剧情又会如何演绎？
鼠年春节期间，随着海外股市纷纷出现波动，对于A股市场下跌的不安情绪成为国内投资者心中悬着的“巨石”。
2月3日，大石头终于还是落地了，上证综指重挫7.72%，大量个股恐慌性杀跌，市场赔钱效应迅速放大。
股市上演了投资者最不愿见到的剧情，不过，从市场专家和研究机构的判断来看，疫情并不会改变市场的长期运行趋势。
恒大集团首席经济学家任泽平表示，A股开盘结果是可以预料的，市场释放能量，反应了市场如何定价这个疫情影响，应该相信市场和市场自身的恢复力。任泽平指出，后面关键是做好防范次生性风险，做好流动性支持、股权质押风险化解、纾困重灾行业等，他认为应该对重灾行业和地区定向降息降准，财政政策的减税降费扩大支出抓紧推出。
中银国际证券首席经济学家徐高表示，对于投资者来说，怕的不是能算清楚的短期损失，而是算不清楚的长期风险。从以上分析应该可以看出，在当前的政策应对之下，疫情在短期内对经济和市场的冲击虽然可能不小，但其影响可以被控制在短期。这意味着在短期调整之后，A股市场的风险可控，投资者没有必要太过恐慌。当然，疫情对市场的影响能有多大，很大程度上取决于疫情的发展什么时候得到控制。这是投资者需要高度关注的地方。但即使疫情的发展期略长于预期，以上的逻辑仍然成立——只要政策应对得当，疫情持续时间长短带来的只是短期损失大小的差别。
把握“黄金坑”机会
其实，机会往往是跌出来的，对于未来市场走势，研究机构普遍给出了相对乐观的判断。
海通证券研究所副所长姜超表示，疫情导致的股市下跌恰恰是投资的机会。虽然在一季度经济受疫情冲击或会减速，使得股市下跌债市上涨。但其实在2019年四季度中国经济已经出现底部恢复的迹象，而在2020年二季度以后，正常情况下疫情将得到有效控制，加上灾后需求的恢复，中国经济增速有望恢复至6%左右，届时股市有望收复失地，而国债利率也将重新回升。
大成基金认为，尽管短期冲击较大，但疫情不会影响A股的长期走势。“展望2020年的资本市场，我们有理由相信金融市场流动性将保持充裕，当前市场估值中位偏低，权益资产长期占优趋势清晰。企业盈利和投资者情绪虽然短期受到冲击，只要观察到疫情可控的信号出现，延期的消费将逐步恢复，投资者的悲观情绪将得以修复。”
银河证券表示，“黑天鹅”并不特别可怕。资本市场从来都是在各种冲击中不断前进，2003年非典、2015年夏天股灾、2018年去杠杆和中美摩擦，带来了好公司的买入机会，同时不断淘汰劣质公司。
民生证券也认为，A股的冲击更多在于短期情绪，其次在于上半年业绩，考虑到A股中长期逻辑——去杠杆尾声、全球科技周期、国内自主可控、A股国际化、资本市场政策红利等逻辑依然不变，此次疫情带来的恐慌下跌可能带来2020年最重要的择时机会。
值得注意的是，一些研究机构提出了抓住“黄金坑”机会的观点。
平安证券认为，股票市场受到短期冲击在所难免，借鉴非典及海外市场经验，预计此次疫情对市场的短期冲击幅度在5%—8%。尽管疫情压低了A股市场的整体投资回报水平，但是中长期来看股票市场迎来2020年的黄金坑机会，主要仍受益于宽松的货币政策、无风险利率下行以及资本市场改革开放机遇，市场节奏拐点需密切跟踪疫情变化。
安信证券也判断，市场中长期的趋势和结构主线逻辑都没有被冠状疫情所破坏。疫情总会过去，市场补跌的本质其实是带来了战略布局“黄金坑”。
从历史经验来看，股市下跌往往是投资者用相对便宜的价格买入好公司的良机，挖掘可持续的高成长公司才是当前更为重要的课题。那么，在一轮风雨洗礼之后，哪些行业的配置机会值得关注？
银河证券给出的配置思路是：第一，未来业绩有望反转的新能源汽车和锂电池龙头公司；第二，5G、半导体、消费电子等电子信息有核心技术的公司；第三，高端白酒，从谨慎到买入；第四，受益于在线教育或居家休闲的龙头新东方、腾讯、三七互娱等；第五、创新药、疫苗、血制品和医疗服务。
安信证券强调，应该特别珍惜优质科技股调整带来的难得机会。其还预计市场在快速补跌之后会围绕基本面受疫情影响较小的行业先展开结构性行情，近期可重点关注传媒（游戏、互联网等）、新能源汽车（特斯拉产业链等）、医药、公用事业、黄金等，主题建议关注宅经济、科创板等。
平安证券则认为，高景气的新兴行业仍将维持相对强势，科技产业的中期主线更具确定性。在行业配置方面，短期可关注直接受益的医药行业、游戏产业及线上服务业等，中长期来看高景气的新能源汽车产业链、5G产业链、电子行业、计算机行业、生物医药等新兴制造业仍将维持强势。
