公募基金再迎收益大年 “银行系”强势崛起

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公募基金再迎收益大年 “银行系”强势崛起

证券市场周刊

2020年，是一个悲伤的年份，同时亦是充满奇迹的一年。对中国而言，尤其如此。在国内众多行业中，公募基金的发展更为突出。根据中国基金业协会的数据，截至11月底，全市场146家基金管理人管理的公募基金资产净值合计18.75万亿元，再创历史新高，比2019年底规模激增4万亿元，增幅为27%。

公募基金快速增长势头的背后，是“炒股不如买基金”的实力业绩认证。银河证券数据显示，截至12月25日，股票型基金和混合型基金年内平均涨幅达39.01%、43.17%，均大幅跑赢沪深300区间23.08%的表现。其中最为引人瞩目的翻倍基达到70只（不同份额分开统计，下同），最高收益率更是达到163.33%。

公募基金再迎收益大年

在2020年结构性行情突出的市场中，公募基金再次大放异彩。Wind数据显示，截至12月25日，4155只主动股票基金和偏股混合基金中，只有108只收益为负，正收益占比高达97.4%。

同时，在年末行情推动下，基金的收益表现还在进一步攀升。以最受关注的翻倍基为例，数量已经达到65只，较11月末的7只大幅增加。

从市场行情来看，上半年A股行情以赛道论王，医药、科技、消费等板块持续攀升，基金排行榜上一度出现医药基金霸屏的盛况，进入下半年后，市场热点开始扩散、分化，尤其四季度以来，顺周期板块相对表现更好，基金排行榜也开始出现明显变化，重仓新能源、光伏、制造业等板块的基金崛起。

对于基金的最后一战来说，重仓股表现尤为重要。目前来看，前十基金主要来自农银汇理、汇丰晋信、工银瑞信、创金合信、广发等五家基金公司，前十大重仓股中多以新能源、化工等为主。

“银行系”强势崛起

值得一提的是，在2020年的基金排行榜上，工银瑞信、农银汇理两家银行系基金公司强势霸屏。截至12月25日，农银汇理旗下4只基金一统全市场基金前4席，农银汇理工银4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选、农银汇理海棠三年定开收益率分别达到163.33%、161.96%、152.42%、135.89%。

另一家银行系基金公司工银瑞信在数量上更为取胜，在全市场30强榜单上，工银瑞信独占9席，占比达三分之一，在65只翻倍基中，工银瑞信占据12席，均是市场上占比最多的基金公司。这12只基金包括工银瑞信中小盘成长、工银瑞信主题策略、工银瑞信高端制造行业、工银瑞信生态环境、工银战略新兴产业A、工银瑞信新趋势A、工银战略新兴产业C、工银瑞信趋势C、工银瑞信信息产业、工银瑞信新能源汽车A、工银战略转型主题、工银瑞信新能源汽车C，同期收益率分别为133.38%、126.97%、126.6%、122.26%、117.96%、117.74%、117.11%、116.28%、115.94%、102.89%、102.15%、102.12%。从年内回报看，截至12月25日，工银瑞信旗下主动权益类基金年内收益率超50%的有49只，超过70%的有32只。

在超额收益方面，工银瑞信旗下主动权益类基金（不含次新基金）年内收益全部跑赢业绩比较基准，其中，超额收益率超过80%的有10只，超过70%的有17只，超过50%的有34只。

工银瑞信全面开花

与多数基金公司主要靠少数几位基金经理撑场面的情况不同，工银瑞信则是全面开花。

以全市场主动权益类基金前30强为例。

根据Wind资讯，该30只基金出自11家基金公司，共计16位基金经理（若存在数人同时管理一只基金的情况，则只取首位，下同）上榜。

如前述，在该30只基金中，工银瑞信占到9席。而这9只基金主要由5位基金经理管理，占到上榜基金经理人数的31.25%。

在工银瑞信上榜的9只基金中，工银中小盘成长、工银主题策略及工银高端制造行业的基金经理是黄安乐，工银战略新兴产业的基金经理是杜洋，工银信息产业的基金经理是单文，工银生态环境的基金经理是何肖颉和闫思倩。

上述5人的基金经理年限依次为9.1年、5.86年、4.52年、10.23年和3.2年。其中，前三位，即黄安乐、杜洋，以及单文，是工银瑞信自己培养出来的基金经理。

这种全面开花的景况，与工银瑞信投研战略有关。

据了解，在权益投资方面，工银瑞信根据投研团队成员的长期能力分析结果，建立了7大投资能力中心，以及包括宏观策略、行业、海外及量化在内的4大研究板块，通过精细化分工合作，提升投研整体战斗力。

具体到投研团队的建设方面，工银瑞信有内部人员梯队“传帮带”的传统，而这种传统来自“以人为本”的理念。目前工银瑞信权益基金经理团队齐聚了何肖颉、王筱苓、宋炳珅、黄安乐、鄢耀、王君正等老一辈权益投资明星，也有袁芳、赵蓓、杜洋、单文、谭冬寒、闫思倩等新一代投资能将。

在其公司文化中，“以人为本”的核心是充分尊重人才，不仅要让每一位投研人才都得到充分的认同和有效的发展空间，而且还要有信任和包容。

体现在业绩考核上，公司围绕“稳健投资、价值投资、长期投资”的投资理念，调整了投研人员业绩考核时间周期，以三年业绩考核为主，当年业绩为辅，从机制上杜绝为博取短期收益排名的投资行为，以保证客户、渠道、公司、基金经理目标的一致性，做到知行合一。与此同时，又给予基金经理一定的容错空间，提升对专业人才的容错率。

正因为如此，员工对公司的认同感和凝聚力不断增强，员工队伍尤其是投研核心队伍稳定。

数据显示，工银瑞信有投研人员近180人，投资人员平均拥有约10年的从业经验（上述上榜的5位基金经理中，黄安乐、杜洋及何肖颉在工银瑞信的任职时间都已经超过10年，单文也超过6年）。公司自己培养的基金经理占投资团队总人数的比例超过50%，显著高于行业平均水平。2019年，工银瑞信投研核心离职率仅6%，显著低于行业整体水平。

根据银河证券《基金管理人股票投资主动管理能力评价汇总表（算术平均）》，2019年以来截至2020年11月底的最近两年期间，工银瑞信主动股票投资管理能力位列行业第三，居中大型基金公司首位。