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基本面
本次疫情短期对实体经济造成了一定冲击，但需要肯定的是，相比2003年的SARS，无论是政策的应对速度还是居民的防控意识都有了很大的提升。本次的疫情大概率是一个短期影响，因此在判断其对一家企业影响之时，我们更应拉长视角，看本次冲击是否从深层次改变一个行业的竞争格局，改变一家企业的竞争力。
首先分析这次疫情是否会对这家企业带来不可逆转的打击，如现金流出现困境。进一步分析其下游需求是可延迟的还是不可延迟的，进而在对企业的价值进行重新的评估。对部分即时消费，影响相对较大，如餐饮、旅游、酒店、航空等，但对部分耐用品消费，并不会造成实质性影响。而对消费模式的革新更多可能是促进作用，比如我们看到叮咚买菜的月活数据快速提升，消费者网上购物习惯的进一步强化是我们更应思考的问题。
02
对后市的看法
考虑到本次疫情发生在春节期间且线下消费基本冻结，一季度经济受到冲击在所难免，因此市场会快速“price in”本次疫情对于经济的短期冲击。
而后市场的走势主要参考三个方面：
（1）疫情的拐点，可参考新增疑似案例的持续下行；
（2）稳经济政策的持续出台（财政政策、货币政策）；
（3）经济数据的转折点。而对于企业的影响，还是要回归到是短期冲击还是长期冲击，终端消费是可延迟性消费还是不可延迟性消费等。
上银基金将积极应对这段非常时期。企业价值在于长期现金流的贴现，且长期的现金流又取决于终端需求在短期冲击后是否还能恢复并且增长，企业的竞争力是否发生变化。利用本次冲击，上银基金会把握住市场波动带来的投资机会，进一步优化各基金的持仓结构。
当别人贪婪时试图恐惧，在别人恐惧时试图贪婪，当机会来临时，需要勇气和智慧去承接。
风险提示：基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。评级评价机构发布所涉评价结果并不是对未来表现的预测，也不视作投资基金的建议。投资者在投资基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。
