继前周震荡整理后，12月20日，A股市场再度迎来大幅调整。核心市场指数集体收跌，上证指数收盘报3593.6点跌1.07%，跌破3600点；沪深300跌1.50%；创业板指跌2.96%，下挫百余点；科创50跌2.51%。两市跌多涨少，风电、光伏、新能源等高景气度赛道带头调整，元宇宙概念降温，病毒防治、稀土成为为数不多的活跃概念。
年底政策密集披露对于市场情绪的扰动作用确实十分明显。上周市场刚刚度过“超级央行周”，周五证监会又对修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》公开征求意见，对“假外资”从严监管，一定程度上对本周一市资金面造成扰动。市场对于部分板块的阶段性收益了结和年底惯常的博弈加剧与上述消息共同作用，又放大了波动。实际上，据证监会数据显示，“假外资”的交易金额在北向交易中占比保持在1%左右，整体交易规模不大，“假外资”退出引发的噪声会很快消散，对于跨年行情并无过多实质影响。
今日新能源产业链带头回调，或许更多出于资金面因素。从产业链环节来看，目前电池环节逻辑最顺，明年处于量利齐升通道；设备环节Q4催化剂较多，电池厂开启大规模招标，订单催化估值提升；负极Q4单吨盈利改善；光伏短期博弈氛围较浓，但展望明年，硅料价格即将下降，从而推动组件排产往上。目前板块估值相对合理，基本面实际上是比较扎实的，因此资金面带来的调整缺口反而暴露了参与的良机。
锂、镍等新能源小金属今日的调整主要出于事件因素。智利左翼政党赢得大选，而本次选举事关特许矿权使用费税法改革。智利现行矿业税收制度包括27%的公司税和一项特许权使用费，该特许权使用费主要针对公司盈利，具体税率水平取决于公司产量。最新的权利金法案提出，对铜产量超过1.2万吨/年和锂产量超过5万吨/年的企业按照收入的3%征收权利金，并且根据铜价不同实施阶梯式税率。故市场对于左翼政党获选后铜和锂的供应存在担忧，板块集体调整幅度较大，而实际上对于资源自给率较高的企业来说此次事件实质影响不大，情绪回归理性后大概率能够得到修复。
今日央行下调一年期LPR利率至3.8%，为19个月以来首次调整。一年期LPR下调对于降低短期流动资金成本，激发实体经济活力效果直接，经济从“宽货币”走向“宽信用”的预期进一步增强。今年在央行两度降准后，一年期LPR又迎来下调，中央经济工作会议强调“稳”字当头，明年经济稳增长基调已经十足明显。宏观流动性环境对于经济的支撑意图显著，年底流动性合理充裕格局不改，对于布局跨年行情提供广阔空间。短期市场情绪变化应当理性谨慎看待，我们依然看好高成长性以及蓝筹估值修复两条跨年行情主线。
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