房地产突然大爆发！进场时间到了？公募基金紧急解盘

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沉寂已久的地产股，今天成为全市场最靓的仔，超40只地产股掀起涨停潮，房地产类ETF全面领涨，包揽了全市场ETF前三，其中一只更是创下上市以来新高，换手率达到惊人的72.82%。

多位基金业内人士表示，今日地产股大涨，偏向于超跌反弹，未来优胜劣汰将使得行业集中度不断提升，那些经营能力强、资金充足的龙头企业将占据更多优势。

地产板块掀起涨停潮

相关个股月内累计涨达70%

今日，房地产板块领涨两市，Wind数据显示，截至收盘，地产指数大涨3.76%，位居全行业之首。房地产相关个股掀起批量涨停潮，泛海控股、香江控股、泰禾股份、宋都股份、北辰实业等超40多股涨停。

12月以来，包括蓝光发展、京能置业在内的多只地产股开启了强势上涨行情。从12月1日至今，蓝光发展、渝开发、大龙地产、京能置业股价分别累计上涨69.46%、63.23%、65.67%、41.32%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，房地产板块今天迎来大涨，一是由于对于房地产调控边际放松，中央经济工作会议定调要满足购房者基本购房需求，在按揭方面可能会适度放松，对于正常开发贷也会正常投放，这些都有利于房地产行业回暖，加上之前房地产板块确实跌幅很大，很多房地产个股都已经跌出了机会，估值很低，所以吸引了一些抄底资金入场，抄底这些低估值板块。

涨幅包揽前三

更有相关房地产ETF创上市以来新高

截至收盘，全市场616只场内ETF基金中，528只场内ETF基金出现上涨行情。其中房地产类ETF全面领涨，包揽了ETF全市场前三名。华宝地产ETF收涨5.75%强势霸榜，高居全市场所有ETF涨幅第一，换手率达到惊人的72.82%，成为今日最火ETF。接近尾盘，华宝地产ETF强力拉升，报收1.067元，收盘价创下该ETF上市以来新高，溢价率达0.62%，抢筹上车意图明显。而华夏房地产ETF基金涨幅位居第二，涨幅高达5.09%，是今天全市场唯二的涨幅超5%的ETF产品。南方房地产ETF上榜“探花”，今日收涨4.94%。

目前场内ETF中共有6只地产相关ETF，其中3只为金融地产ETF，11月8日至12月21日，南方房地产ETF、华夏房地产ETF基金涨幅双双超17%，而金融地产ETF涨幅相对较低。

沪上一位指数基金经理表示，房地产ETF涨幅领先或与近期地产市场预期变好有关，日前央行进一步释放行业信贷端边际改善信号，预计市场有望打破负反馈循环，良性发展。整个地产最糟糕的时候已经过去了，行业政策面见底信号显著，板块估值修复有望持续。

记者注意到，权益类基金方面，对地产股配置较低。Wind数据显示，截至三季报，公募基金对地产行业的配置占净值比例仅为0.37%，占股票投资市值比例为1.39%。如果以地产行业市值在股票市场的比例为统计口径，股票市场标准行业配置比例也只有2.24%。而以房地产为第一大重仓行业的主动权益类基金只有16只。

未来房地产行业或继续回暖

目前已迎来布局时机

在政策的持续收紧预期下，房地产板块悲观情绪逐渐蔓延，自去年7月高点以来一直跌跌不休，尤其在今年6月以来更是加速下跌，中证全指房地产指数一度下跌超30%。近期，地产板块再次躁动，中证全指房地产指数自11月8日低点以来已反弹超过10%，加上消息频出，市场对地产板块的关注度有所提高。

对地产板块未来的表现，汇丰晋信研究总监、基金经理陆彬表示，房地产行业未来一两个季度，可能会迎来一次政策的积极变化。从行业的格局来看，尤其是过去半年供给的快速出清，还有行业基本面右侧的变化，比如拿地、溢价率等，从常识角度判断，如果政策没有太大的变化，明年的经济压力会比较大。这很类似2019年四季度自己投新能源行业时的情况。

“即便没有政策变化，龙头公司未来3~5年的隐含回报率也是比较高的。现在行业大概是20万亿的产值，我们给一个跟市场一致的悲观预期，假设以后行业需求下滑到10万亿，同时调整龙头公司的市场份额，再推演出龙头公司未来的价值和利润的体量。行业在竞争格局改变以后，未来的行业格局可能会更接近于公用事业行业，所以说不管是盈利还是和估值的中枢，可能都会在2022年迎来重构。所以他认为明年可能会有价值回归的机会。”陆彬提到。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，今年属于低谷，未来房地产行业应该会出现回暖，但是很难回到以前辉煌时刻。房地产盈利高峰期已过，未来定位就是为人们提供居住需求，所以房地产的金融属性减少，居住属性占主流，炒房现象会减少。一些有刚需、核心地段的住房还是比较有投资价值的。未来地产行业集中度会逐步提升，那些经营能力强、资金充足的龙头企业会占据更多优势。

南方基金认为，目前地产板块已迎来布局时机。政策是决定A股地产股收益的关键因素，历史来看，在偏松的政策环境下，地产股往往能获取一定的超额收益。随着个别房企的风险暴露，前期部分过度收紧的行为有望适当矫正，市场情绪有所回暖。加之当前房地产板块仍处于历史低位，市净率0.97，位于历史P2分位点，叠加高分红的特点，可视其为政策边际改善预期下的类看涨期权。

中信保诚基金相关投研人士也表示，目前地产股估值处于以往周期中较低水平。在下行周期内行业集中度经历先降后升过程，龙头企业走出困境后行业整合速度提升。考虑到目前我国房地产行业正经历供给出清和格局优化阶段，目前龙头房企PE均值为6倍，若后续行业政策正常化修复、并延续17-18年集中度提升场景，以及参考美国格局优化后龙头房企PE估值13倍，预计我国龙头房企PE估值仍有一定提升空间。