导言
临近年末之际，也该好好回顾下今年的A股市场了！尽管出现了不同于前两年的风格快速轮动现象，但今年以来新能源多次占据“C位”，始终是基民们关注的焦点。本期小兴特别邀请我司研究部副总经理、兴业能源革新股票基金经理邹慧和大家分享一下他对新能源板块行情演绎的理解和未来投资机会的展望。
“兴”档案
姓名：邹慧
职位：兴业基金研究部副总经理、基金经理
证券从业年限：17年
学历：复旦大学金融学硕士研究生
管理产品：兴业研究精选混合、兴业能源革新股票
#01
如果分别用一句话概括今年A股市场和新能源板块的表现，您会如何表述？
邹慧：今年A股市场整体平稳，结构性行情突出，而新能源板块则是行情波澜壮阔，机会层出不穷。
#02
在双碳、双控背景下，新能源相关领域产业众多、潜力巨大，但同时板块内部分化较大，整体波动也较为剧烈，对此您如何解读？
邹慧：大家对新能源的长期前景和市场空间已经不再怀疑，但我们也必须看到，“罗马不是一天建成的”，我们的目标是2030年碳达峰，2060年碳中和，短期内无论是股价的涨幅还是市场的预期都已经比较饱满，因此波动比较剧烈也就在所难免。同时，新能源之所以称之为“新”，更多的还体现在技术手段的日新月异上，当有利于降本增效的新技术、新设备和新的商业模式出现的时候，必然致使行业格局产生重大的变革，我想这也是造成板块波动比较大的一个原因。
#03
兴业能源革新股票成立于8月31日，回看过去三个多月市场演绎和产品运作，您认为哪些方面把握较好？哪些方面需要调整改进？
邹慧：回顾这三个多月的产品运作，在板块大幅波动的背景下，从我本人的操作来看，投资的思路偏逆向一些，而且选股更愿意从中长期的维度来看成长空间，这样就可以适度避开过于拥挤的交易和赛道，我想这应该是我把握比较好的地方。但同时，我可能对于股价短期的波动性和公司短期业绩的把握性不够好，这一点在季报期市场可能更需要关注一些，我想这是我后续需要改进的地方。
#04
面对像新能源这类机会多元又变化较快的投资领域，您在日常管理中是如何处理和应对的？
邹慧：资本市场唯一不变的就是变化本身，这一点在新能源行业体现的更为明显。管理这类行业主题类的产品，就需要我们紧盯行业内的新技术变化，研究好新技术变化可能带来的机会和风险。
#05
新能源板块中部分热门赛道和个股的估值普遍较高，对此您如何看待？在您的投资框架中，对于景气度和估值的权重是如何设置的？两者您更为看重哪个？
邹慧：“双碳”给国内带来的投资可能是百万亿级别的，新能源作为一个最为确定的赛道，指望其估值水平下到一定水平是不现实的，我们只能在赛道中选择更为优秀的公司，靠其成长性来弥补估值。在我的投资框架中，景气度和估值当然都很重要，具体哪个权重更高还是要看市场的风险偏好，如果风险偏好高，我可能对于景气度的权重就会设置的更高一点，而如果相反，我可能更看重估值。
#06
展望明年的A股市场和新能源相关领域，您认为机会和风险分别在哪里？哪些细分行业您将重点关注和跟踪？
邹慧：预计明年的A股市场还是以结构性行情为主，包括新能源、军工、制造业的专精特新公司以及下游的部分消费品可能都会存在比较好的机会。而风险点可能来自于利率水平的上行，以及部分高预期公司的业绩不达预期。除了前面提到的部分行业，我明年还将重点关注新材料行业，尤其是生物合成领域。
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