相信长期的力量

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原标题：相信长期的力量来源：上海证券报

对于A股市场来说，过去一年来最劲的风，无疑是张磊掌舵的高瓴资本。从参与凯莱英及广联达的定增，到斥资百亿元入股宁德时代，再到158亿元入股隆基股份，高瓴资本大手笔出击龙头公司，在市场刮起阵阵“高瓴旋风”，引发广泛关注。

从高瓴资本的过往历程看，2005年，高瓴资本创始人张磊，拿着耶鲁资本提供的2000万美元，开始了他的传奇投资之路。由于看好未来中国经济发展的广阔前景，张磊重仓押注腾讯、京东、阿里巴巴、拼多多、百济神州、恒瑞医药等中国科技和互联网龙头公司，伴随着上述公司的成长壮大，高瓴资本也获得了惊人回报。

在张磊的著作《价值》中，他把自己的投资理念归结为“长期主义”，即要把时间和信念投到能够长期产生价值的事上，尽力学习最有效率的思维方式和行为标准去探求真理。

在张磊看来，长期主义不仅是投资人应该遵循的内心法则，也是看待这个世界的绝佳视角。坚持长期主义，投资者可以不受短期诱惑和繁杂噪音的影响，企业家可以聚焦于企业核心竞争力和价值创造，整个社会也可以形成持续发展的正向循环。

从高瓴资本的投资经验看，要想获得非凡的收益，投资人需要具备三方面的素质：一是长期的眼光，二是正确的策略，三是耐心的等待。正是基于长期看好中国的信念，张磊在腾讯市值20亿美元时入场，如今在腾讯已经成长为市值数千亿美元的巨无霸时依然持有，这不仅展现了高瓴资本长期的眼光，也体现了时间的价值。

长期业绩抢眼的基金经理，同样可以印证“长期、策略和耐心”的重要性。以易方达基金的王牌基金经理张坤为例，他同样是坚持长期制胜的杰出代表。2012年9月底，张坤接手管理易方达中小盘基金，尽管到2015年底净值接近翻倍，但仍然让不少投资者不满。因为当时领涨的是中小市值股，该基金名为中小盘基金，买的却全部是大盘蓝筹股，在当年炒作成长概念的市场氛围中，业绩表现相当平淡。2015年，很多成长风格的基金净值翻倍，易方达中小盘基金当年净值仅上涨25.79%，当年年底该基金规模尚不足10亿元。

值得庆幸的是，面对业绩排名欠佳的压力，张坤依然坚守自己的投资风格，在随后几年的价值风格浪潮中，业绩乘风破浪，管理规模也迅速增长到七八百亿元。而在当年成长股行情中风光无限的一批基金经理，如今已经淹没在市场的漩涡中。这体现了长期的价值，也是投资策略的胜利。

有了长期的眼光，有了正确的策略，还需要耐心地等待。亚马逊创始人贝索斯曾经向股神巴菲特讨教：“为什么很多人做投资，但都没你这么富有？”巴菲特不假思索地说：“因为他们不愿意慢慢变富。”事实上，投资收益的本源是企业业绩增长，而企业业绩高增长通常是很难长期持续的，因为过高的业绩增长必然会引来竞争对手。企业需要在发展中逐步构建竞争力，而这需要时间的积淀。

毕竟，罗马不是一天建成的。爱因斯坦也说过，复利是世界第八大奇迹。诚哉斯言！