短期调整或不会改变长期趋势
以史为鉴，复盘2003年SARS疫情，发现当疫情接近尾声时第二产业增长迅速恢复；此外，在疫情平息后社会消费品零售总额迅速恢复，并在2004年达到新高。疫情下央行紧急出手，分别下调7天和14天逆回购利率10个bp至2.4%和2.55%，共计投放流动性1.2万亿。央行表示，将继续密切关注疫情防控特殊时期市场流动性情况，确保流动性充足供应。外资纷纷入场，wind数据显示，截至2月5日，北上资金近3日净买入228亿。由此可见，短期调整或不会改变长期趋势。
从短期来看
疫情除了利好医药板块，还延伸出远程办公、娱乐等需求，促进了AR、AR等应用的加速落地和推广，IT基础设施对于提高管理效率、解决管理透明度的作用也在此次疫情管控中重新被唤醒，同时电子商务、在线教育、游戏文娱等产业的变化也值得重视。
科技发展是国家的重中之重，是技术的创新前沿，是投资的优质赛道。其中5G是引领信息领域创新发展的核心引擎。历史上移动通信具备先发优势的国家都获得了巨大的经济利益。5G或为下一波经济增长带来新动能，对全球各产业产生积极影响。与之相关的上下游产业链，以及受益于5G带动的爆款应用和内容，这些领域或会受到疫情的短期扰动，但是长期看，具有核心竞争力的真成长公司的价值应可显现。
诺安成长基金经理蔡嵩松也指出，5G建设是信息时代的高速公路，是一切信息交换的桥梁，高速公路建设完成之后，相关的应用才会蓬勃发展。投资机会一方面来源于建设高速公路时的上下游产业链，另一方面来自于受益于5G带动，随之而来的新应用或者新拐点。放长远看，会有一批优质公司高速成长。
近一年来，电子板块大放异彩。一方面，在MSCI扩容、北上资金持续流入的情况下，电子板块屡受外资青睐。据安信证券统计，2019年10月之前的电子股行情基本是由内资推动，外资流入较少，而11月以来外资显著增加了对电子板块的配置。
数据来源：安信证券，截至2019年12月13日
另一方面，电子板块收益不俗。据wind数据显示，截至2020年2月5日，电子行业近一年大涨超75%，在28个申万一级行业中排名第一。电子股2019年经历了估值低、行业补库存、行业供需趋紧及华为产业链业绩回暖等几个逻辑阶段，当前消费电子估值普遍达到30倍左右，半导体估值则为60倍左右。
数据来源：wind，2019年2月5日-2020年2月5日
展望2020年，电子可以更关注细分机会。手机射频方面或有创新，一部5G手机射频前端ASP或将达到4G的1.5倍-2倍，ASP提升主要是射频开关、SAW滤波器、PA放大器等数量和技术规格提升；服务器方面或迎来上升期，云计算已经成为多家企业的主要的收入增长点，也是数家企业的战略布局方向；5G基站方面，建设规划将会在3-5月份发布，5G基站将为产业链贡献实质业绩。
正所谓：风物长宜放眼量，战疫必胜莫慌张。科技板块烽烟起，细分赛道见真章。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资意见或建议，仅代表作者观点。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
