贵州茅台（600519）：是所有投资的机会成本
天青色等烟雨 而我在等你
炊烟袅袅升起 隔江千万里
如传世的青花瓷自顾自美丽
……
捷克小说家米兰·昆德拉（Milan Kundera）有部著名的著作《不能承受的生命之轻》，又译《生命中不能承受之轻》。1988年，美国导演菲利浦·考夫曼将其改编成电影。
投资中也有一种不能承受的轻，比如投资人都绕不开的标的--贵州茅台。
股价1000元：2019年7月1日收盘1031.86点，市值1.30万亿元；
股价2000元：2021年1月5日收盘2059.45点，市值2.59万亿元。
历史最高点：2021年2月10日收盘2581.71点，市值3.27万亿。
本文推送日：2021年12月17日收盘2050.70点，市值2.58万亿。
股价3000元：……
2001年8月27日，贵州茅台上市，上市首日收盘市值89亿元。时至今日期间历经20.3年，这是属于每一个此年代投资中人的青春和黄金岁月。
20.3年，茅台市值年均复利增长率约【32.50%】
当前，茅台近四季度滚动净资产收益率（ROE-TTM）值为【28.76%】，还记得查理·芒格说啥来着：“长期持有的收益约等于公司的ROE！”
明明是可以闭眼投资后全球旅行……然后收益率秒杀众多投资大师的优秀标的；明明是一个可以轻松跨越的一英尺的栏杆，却折磨的投资人难以承受。出版《时间的玫瑰》一书的私募元老但斌先生也在2013年茅台的艰难岁月里难以承受投资人的压力，部分斩仓茅台，后又追高追回。
而更加忠实的茅台拥趸董宝珍先生，在2014年茅台个位数市盈率时不仅全仓押注，更是融资增加了杠杆。为此，他付出了在北京长安街”裸奔“的代价。当然现在看来，这是个美好的裸奔。
贵州茅台上市时上证指数1827.25点，正是当年2001年大牛市泡沫顶点之后；市场估值55倍左右。茅台上市市值89亿。
20.3年过后，上证指数经历了消化泡沫大跌至998点，又在2007年大涨至6124点，2008年金融危机跌落至1664点，2015年万众创新时代杀回5178点，却又在2018被贸战意外打落至2440.91点，至今战战兢兢的正在打3700点攻坚战，此时距离6124大顶已过14.2年。（日本逝去的二十年正在A股上演）
茅台上市迄今的20.3年光阴里，上证指数从1827点走到3632点，实现年均复利回报率为3.44%；增长0.98倍；而茅台市值从89亿走到25761亿，期间年均复利回报率约32.50%；增长289倍。
一个是0.98倍，一个是289倍。投资很简单，但它却并不容易……
如下表所示为贵州茅台成立以来每年市值增长率与上证指数涨跌幅的比较
过去18个整年度期间茅台只有4个完整年度下跌，而上证指数有9年下跌。正是08年和13年的两年下跌，将众多投资的茅台的所谓长期持有者甩了出去。而这两年正是改变你财富等级的黄金投资期，只需要年末买入茅台即可。
多看上表，远胜过每日煎熬在K线之中……
如果上表看得不过瘾，再看下图：
贵州茅台年度增长率PK上证指数
近19个整年度，茅台与指数的PK回合战结果为16:3，茅台胜率84%。
沪港深500指数启用以来贵州茅台与各个指数赛跑
本是轻如鸿毛的持有，你可否承受？
如果你是个茅台的持有者，在其股价冲破1000元，市值达1.3万亿之时，你心中的筹码可有松动？你或许会说，我担心白酒行业的调整周期将至了，正如先前数论踏空的投资者所担心的一样……在其股价冲破2000元，市值达2.59万亿之时，你心中的筹码可有松动？你或许会说，大象难以飞天……
如果你真的难以抉择，不防去读书吧……
从现在起，我开始谨慎地选择我的生活，我不再轻易让自己迷失在各种诱惑里。我心中已经听到来自远方的呼唤，再不需要回过头去关心身后的种种是非与议论。我已无暇顾及过去，我要向前走。---米兰·昆德拉《生命中不能承受之轻》
贵州茅台历史营收&净利润一览
（2002-2021.12）
何谓增长股，茅台而已。
贵州茅台历史市盈率一览
（2002-2021.12）
不知202……年的某一天，当茅台再出现低于其均值市盈率的时候，或者再出现15倍以下市盈率的时候，你是否要拥有？
风险提示：本文仅代表作者立场，投资决策需要建立在独立思考之上，投资者还需自行思考研究。本文中所提任何资产和证券，仅限于学术案例的交流，不作为任何推荐交易的理由。
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