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来源：南华基金
【南华基金•固收观点】
1年期国债收益率为2.3568%，较上周下行 11.71BP。3年期国债收益率为 2.7768%，较上周下行 4.06BP。5年期国债收益率为 2.9471%，较上周下行 0.41BP。7年期国债收益率为 3.1525%，较上周下行 1.74BP。10年期国债收益率为 3.1456%，较上周上行 0.27BP。
2021年1月11日，国家统计局公布CPI和PPI相关数据：2020年12月，CPI同比增速0.2%，由降转涨，PPI同比增速-0.4%，相较于上月降幅收窄；2020年全年，CPI同比上涨2.5%，PPI同比下降1.8%。
目前猪肉价格与大宗商品价格上涨较快，拉动CPI与PPI的上升，市场开始有通胀的预期。但是，目前并没有通胀的风险。CPI与PPI还处在温和的上升期，央行不会因此改变货币政策，当下的货币政策依然是以“稳”为主。近期市场长债和短债分化较大，主要是节后资金面宽松带动短债利率下行。由于经济仍是处在上行阶段，央行货币政策正常化，长端不具备长期下行的趋势。元旦过后，央行持续回收资金，需警惕市场回调的风险。
【南华基金•权益观点】
2021年第一周，市场普涨。上证综指上涨2.8%，沪深300上涨5.5%，科创50上涨1.4%，创业板指上涨6.2%。
12月30日中欧投资协定谈判完成，双方在疫情防控、经济复苏、绿色发展等方面达成共识，将有力拉动后疫情时期世界经济复苏，增强国际社会对经济全球化和自由贸易的信心。
国内高频数据层面，12月的全国制造业PMI指数略降至51.9%，连续10个月保持在荣枯线上，制造业景气度仍然较高，环比放缓主要系季节性回落。
目前海外疫情仍在蔓延，英国变异新冠病毒在其他多国被发现，美国、印度等国家的新增人数仍维持高位，部分欧洲国家重启疫情防控措施。目前看全球经济复苏预期仍未有大的变化，但疫情防控措施的实施可能会带来一定的不确定性。
国内出口数据持续表现良好，体现了国内的产业竞争优势和经济韧性，全球经济的逐步恢复将为国内经济复苏持续提供支撑。此外，中国已经基本摆脱疫情的影响，重新成为全球制造业的中心，诸多行业在全球的占比重新提升；另一方面，体现了政府调结构的效果开始显现，即使没有地产和基建的拉动，中国经济仍能够在制造业出口以及国内消费的带动下持续复苏，我们继续看多权益市场，细分方向上看多拜登的新能源经济计划涉及到的光伏和电动车。同时我国的经济率先恢复，前期中国制造业的出口以及国产替代仍将持续上行，预计相关行业如新能源、电力设备、机械、电子、汽车等上市公司盈利将持续提升，带来持续的投资机会。此外，国内消费将保持稳定，食品饮料、医药等消费蓝筹公司盈利或将维持稳健增长的态势，这些仍然是我们未来投资的方向。
【南华基金·精选产品】
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