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来源：永赢基金
最近，市场很火的一个词叫“股灾式上涨”，也反应了当前比较极致的市场风格。上周市场：
股灾式上涨
周一上涨家数2700家，下跌1100家，指数上涨0.86%；
周二上涨家数1600家，下跌2400家，指数上涨0.73%；
周三上涨家数1055家，下跌3000家，指数上涨0.63%；
周四上涨家数772家，下跌3300家，指数上涨0.71%。
周五有所边际平衡，上涨下跌家数较为接近，指数微跌0.2%。
（数据来源：wind，2021.1.4-2021.1.8）
整个风格基本围绕着以大为美展开，而这一特点基本上是从2017年就延续至今了。其背后的逻辑有三个：
☑业绩相对强弱
☑流动性强化市场风格
☑ 资金结构变化
近期市场热议的“抱团行情”也可以归纳为上述三点，只不过资金上的影响更多一点。
短期看是否会出现“抱团瓦解”可以关注：
三个信号点
01
1月31日前有条件披露年报业绩预告，有些新的逻辑可能会冒头，比如wind一致预期中小盘预期增速略高一点，但由于券商一般喜欢高估，可能还是需要挖掘一些结构性的机会；
02
流动性变化-通胀、疫情和美债收益率。当前PPI同比是明显低于2017年但已经接近2019年了，2月春节后政策呵护过节资金需求减退下若通胀持续超预期，不排除流动性会边际有所收紧，对缺乏较强业绩支撑的高估值板块可能存在回调压力。
03
增量资金的结构主要来自内资中的公募、社保、银行理财和外资中的北向资金。其中风格比较极致的是公募和北向，尤其是大家喜欢拥挤在去年高景气的产品上，可能会导致抱团风格更加极致，但若后期边际回落北向和其他长线资金配置风格相对均衡，市场又会回到一个比较正常的状态。
市场“戒酒”了么？
由于“资金抱团”效应，其实当前市场有“四大金刚”——白酒（稳定性）、新能源&光伏（产业趋势和政策意志）和军工（十四五订单等）。“四大金刚”的瓦解除非是业绩披露时来个大变脸或者产业政策变心，不然可能更多只是短期波动，但若其他估值水位较低的板块形成较大预期差，资金开始分流后抱团现象有望边际缓解。
白酒由于业绩的稳定增长，一直都是市场的宠儿，已连续上涨数年。近期由于市场对抱团股的关注以及一些舆论导向使得抱团在白酒的资金出现了“心动”，尤其是北向资金逆市净卖出的信号，使得前期积累较多涨幅的投资者出现获利了结的心理。
未来白酒行业将进入旺季打款—备货—动销的关键阶段，在疫情整体可控背景下，预计春节前白酒消费景气与去年相当、春节后有明显改善；综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应，2021年春节旺季白酒消费具备弹性，白酒龙头长期还是具有较高的配置价值。
投资者应该如何应对？
坚持定投策略
熨平波动
不确定市场涨跌的时候，那就不妨通过定投，弱化择时，熨平投资的波动。定投定期买入的方式，可以将我们的投资纪律化，改善我们追涨杀跌等不当行为；同时，分批买入也使得我们的投资成本不断被平摊，投资风险和波动被降低，让投资体验更好。
长期持有
避免频繁申赎
不要因为短期的波动而频繁调整自己的基金仓位，不仅会浪费精力与手续费，还有可能错过后期更强劲的上涨行情。所以，尽量放眼长期收益，关注基金的长期表现。
您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
