我们无法预测未来市场会怎么走，但可能发生的情况有哪些，这是可以大体知道的。
分批定期投资虽然也有很多的缺点，但可以通过观察指数估值来规避部分的风险。
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之前有朋友问过投资指数基金是定投收益好还是一次性投入的收益好。
其实具体选择什么样的投入方式，并不仅仅取决于收益率。
定投适合有定期现金流收入的投资者
定投能解决一个非常重要的问题：我有定期的现金流收入，这个新增的收入如何打理？
相信绝大多数普通投资者都是依靠工资收入来生活的，每个月都会有新增的工资收入。
这部分新增的收入，只能依靠定投的方式来打理。
我们可以想一下我们的五险一金：每月个发工资的时候，我们会从工资中拿出一部分投入到五险一金里，这个过程会持续到我们退休。
像我们投资的养老保险，国家就汇集成了养老基金等来投资向债券、股票等市场。
实际上每个上班族都在用每月定投的方式来定投五险一金。
而且这种定投是“定期不定额”的，大家缴纳的五险一金会跟随收入的上升而上升。
我们定投指数基金也可以采用同样的模型，例如每个月发工资拿出一定比例投入到指数基金上。相当于在“五险一金”的基础上，额外的为自己多投一份。
所以我们定投指数基金，实际上也是参考了“五险一金”的投资方法，用定期不定额的方式来投资。这是处理工资现金流最好的方式。
如果是已经有一笔资金呢？
已经有一笔资金，我们可以采用一次性投入，或者分批定投的方式。不同市场走势下，采用不同投资方式的收益是不同的。
如果简单划分，市场走势一共有四种：先跌后涨、先涨后跌、震荡上涨，震荡下跌。
PS：这里假设先涨后跌和先跌后涨，两端的基金净值相同。也就是开始和结束时基金净值一样。
1. 先跌后涨
这就是著名的“微笑曲线”。这是最适合定投的一种市场情况。
下跌过程中定投可以逐渐摊低成本，在开始上涨后，并不需要涨回原位，也可以获得不错的收益了。
微笑曲线越是陡峭，定投效果越好。例如H股指数基金，还没有涨回到15年底的净值，但是这一年多定投的收益非常不错。就是因为H股指数走了一个先跌后涨的微笑曲线。
这种走势下，一次性投入不如分批定投效果好。
2. 先涨后跌
这种情况跟微笑曲线正好相反。定投最讨厌的一种市场情况。这种情况下定投，会导致成本变高。往往是发生在牛市的中后期。
典型的例子就是2015年上半年，随着股市一路上涨，如果继续定投，成本会被拉高。等股灾之后就下跌回来了，收益就会比较差。
为了避免这种情况，如果指数估值过高可以考虑减少或暂停定投，这样可以避开大多数的“先涨后跌”。
注意一下，这里说的“先涨后跌”，涨幅一般是指比较巨大的，一般在50%以上。指数基金短期的10-20%的小幅上涨下跌是正常情况，不属于“先涨后跌”这种情况。
先跌后涨和先涨后跌，如果开始和结束时的基金净值相同，那对于一次性投入来说收益为0。
先跌后涨，定投的收益为正；先涨后跌，定投的收益为负。不过我们可以通过“进入正常估值暂停定投”的方式，避开在上涨中投入太多。
3. 震荡上涨
这种情况下两者都是正收益的。并且一次性投入收益比定投好。
这种震荡上涨也就是经常听到的”慢牛“行情。不过A股波动率非常高，历史上很少有长时间的慢牛行情。
4. 震荡下跌
两者都是负收益的，定投亏损的要少很多，因为随着下跌可以摊低成本。
一般国家经济正常发展，指数长期会上涨。所以大多数指数震荡下跌，都会触底反弹，变成一个“先跌后涨”。所以对指数背后公司经营有信心的话，震荡下跌过程中可以不断定投。
对指数基金来说：
1.如果对指数背后公司有信心，那“先跌后涨”和“震荡下跌”，都是定投最合适，收益高于一次性投入。
2.慢牛行情，两种方式都能盈利，一次性买入收益更高。
一次性买入比较适合像美股这种波动小，长期慢牛的市场。但A股波动剧烈，熊长牛短，过去很少有慢牛行情。
3.先涨后跌，一次性买入不赚不亏，定投会有损失。
所以通过观察指数的估值，可以避免在太贵的时候投资，那分批定投可以适应大多数的情况。
还有一个很重要的因素是心理因素。
一次性把一大笔资金投入，遇到波动后心理压力会非常巨大，特别是对于没有太多经验的普通投资者。分散定投可以很好的平滑波动，相对来说心理压力会减小很多。
再配合上面提到过的“定期现金流收入的打理”因素，分批定投可以说是普通投资者很好的选择了。
总结
我们无法预测未来市场会怎么走，但可能发生的情况有哪些，这是可以大体知道的。
分批定期投资虽然也有很多的缺点，但可以通过观察指数估值来规避部分的风险。
而且跟大多数投资者的现金流收入很契合，心理压力也小，是不错的投资方案啦。
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