扬帆起航 | 看陈鹏扬式“成长”如何领航2021

如果把A股比作大海，那么为了顺利抵达彼岸，需要经验丰富的船长掌舵，也需要好的策略助力扬帆。在2021增长修复与政策退出“一进一退”的背景下，GARP策略备受关注。Garp是一个混合的股票投资策略，目标是聚焦趋势向上的好公司，同时去做相对逆向的投资。

权益绩优“中生代”——陈鹏扬，一直秉持基于GARP理念的成长策略，注重估值与成长相匹配，据悉，由他拟任基金经理的博时成长领航灵活配置混合基金（A类：010902/C类：010903）将于1月18日起，正式首发。该基金将采用GARP选股策略精选股票进行投资，并采用“自下而上”的分析方法，通过优选具备核心竞争力、估值相对合理同时具有较好成长性的公司进行投资。

博时成长领航混合基金投资策略基于GARP（Growth at a Reasonable Price）所坚持的，寻找估值与成长相匹配的标的。行业配置较均衡，个股选择上，逆向投资体现在敢于进行左侧的定价，看重自下而上挖掘公司质量和基本面，独特的“DCF+”估值模型，追求3-5年维度能够实现15%+预期复合增长率的标的。

对于2021年的细分市场，博时成长领航拟任基金经理陈鹏扬表示会关注以下几类行业：消费行业，优选消费高端化；科技行业，智能化和AI方向值得关注；制造行业，重点关注全球竞争力提升的制造龙头；部分低估值加速成长公司的戴维斯双击，如风电；港股，港股中寻找低估值高成长投资机会。

陈鹏扬，2012年加入博时基金，历任研究员、资深研究员、投资经理；覆盖零售、汽车、新能源、机械等行业；现任权益投资GARP组投资副总监，以及博时裕隆、成长优选、弘泰、弘盈、荣升稳健共5只基金的基金经理。

投资风格关键词：GARP成长、产业趋势、公司质量、逆向投资、合理估值。陈鹏扬任职管理博时裕隆以来任职回报169.15%，任职年化20.43%，任职同类排名前12%（15/126），获评银河、海通、晨星3/5年期三料五星基金。

（数据来源：银河证券、Wind、基金定期报告、基金业绩数据经托管行复核，统计区间：2015.8.24-2020.12.18，同类排名为银河证券三级分类，晨星海通银河评级数据为截至2020年三季末，过往业绩不代表未来收益）

在陈鹏扬看来，国内经济持续改善，但货币政策在逐步正常化，内部产业结构转型升级，双循环驱动成为主旋律。国外疫情有所恶化，但疫苗有望在明年取得进展，发达国家放水和国内正常化叠加，同时全球供应链中我国地位进一步增强，后续需持续观察汇率端的升值压力，以及由此而衍生的相应的投资机会和风险。债市收益率持续提升下，股债配置的天平有一定修正，需要适度降低明年市场回报率预期。

聚焦在盈利增速大于估值扩张逻辑的板块，整体配置走向均衡，兼顾合理估值的优势成长股和低估值稳增长类公司的估值修复。中期来看，内需主导的子行业迎来中期发展机会，结合估值和基本面角度，相对看好高端装备、新能源、新能源车等方向；关注金融地产家电等低估值板块内需改善下的估值修复。

附：陈鹏扬在管基金过往业绩表现情况

陈鹏扬当前在管5只基金（A、C份额合并计算）：

博时裕隆于2014年6月3日由基金裕隆转型而来，陈鹏扬任职日期为2015年8月24日，2015-2019年完整会计年度的历史业绩分别为：50.43%、2.91%、2.00%、-8.21%、50.55%，同期业绩比较基准分别为：42.52%、10.62%、-13.93%、9.37%、22.56%；

博时弘盈成立于2016年8月1日，陈鹏扬任职日期为2016年8月1日，2016-2019年完整会计年度的历史业绩分别为：-0.37%、0.83%、-2.38%、11.65%，同期业绩比较基准分别为：0.44%、5.34%、-0.94%、12.11%；

博时弘泰成立于2016年12月9日，陈鹏扬任职日期为2016年12月9日，2017-2019年完整会计年度的历史业绩分别为：2.04%、2.70%、23.99%，同期业绩比较基准分别为：5.34%、-0.94%、12.11%；

博时成长优选两年封闭成立于2020年3月10日，陈鹏扬任职日期为2020年3月10日，该基金成立以来截至2020年11月30日，累计回报为50.10%，同期业绩比较基准为：12.75%；

博时荣升稳健添利成立于2020年4月29日，陈鹏扬任职日期为2020年4月29日，与李汉楠共同管理，该基金成立以来截至2020年11月30日，累计回报为4.66%，同期业绩比较基准为：2.28%。

数据来源：基金定期报告、银河证券、Wind、过往业绩不代表未来收益。

博时裕隆：陈鹏扬任职时间2015.8.24至今；

博时成长优选：陈鹏扬任职时间2020.3.10至今；

博时成长领航灵活配置混合基金风险等级：中等

基金有风险，投资需谨慎