2021年即将收官，对于2022年的市场，长安基金投研人员是如何展望的？接下来，我们将为大家奉上来自投研团队的一手观点。本期为上篇，先与大家一同回顾今年的市场，同时对2022年的整体方向建立一个初步了解~
回顾2021
自2020年公共卫生事件以来，面对各种内外部挑战，我国的经济及社会生产生活体现了其独特的韧性。2021年整体来看，受益于全球经济共振式复苏，企业盈利上半年保持了较高的增速，下半年受基数因素等影响增长动能虽然可能放缓，但依然具有韧性。
在此背景下，A股市场整体呈现宽幅震荡走势，春节前以消费科技蓝筹风格占优；消费板块由于经历了两三年的连续上涨，春节后持续调整，科技成长成为市场主线。整体来看今年行业轮动节奏快速，行情结构性分化明显，重点在于个股机会的把握。
展望2022
宏观
从年底数据来看，经济存在一定的下行压力，“稳增长”、“结构性”宽信用将仍是政策主基调，相关的系列配套政策措施可能将逐步落地，通过跨周期与逆周期宏观调控政策有机结合，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持力度，保持经济平稳运行。整体来看，明年货币政策有望维持中性偏宽松，权益市场流动性充裕。
海外方面，美联储taper“靴子落地”，虽然加息预期升温，但从通胀水平看未显著超预期，未来大幅转鹰的可能性较低，同时中美利差空间充足，预计2022年对国内资本市场的影响有限。
A股
长期来看，A股市场向好趋势不改。一是经济发展螺旋上升，尽管公共卫生事件一定程度上扰动了经济的复苏节奏，但经济必将迎来新阶段；二是政策友好且有利，货币政策、财政政策等对资本市场形成了有力的支撑，资本市场改革不断深化助力A股市场的高质量发展；三是增量资金持续流入，国内市场及经济的成长性、竞争力对于海外资金具有充足的吸引力，房地产投资及银行理财的预期收益率下行，权益类资产在居民资产配置中的比例有望进一步提升。
展望2022年，整体来看结构性行情仍将持续，核心资产、周期、科技成长等经历了2021年轮番调整风险有所释放，风格投资机会较2021年趋于平衡，投资布局的核心在于自下而上精选个股，关注产业趋势、行业景气度和企业成长性。同时，仍需对公共卫生事件的变化进行持续关注。
短期市场目光落在“稳增长”，基建产业链和地产产业链可能存在估值修复的交易型机会。中期来看，景气成长行业仍是重要布局方向，关注“稳增长”和“结构性”宽信用背景下既符合“双碳”愿景、又可以从政策端发力的板块。一是以新能源基建为代表的新基建产业链，包括新能源运营商、储能、风电和光伏等；二是渗透率进入甜蜜点的新能源车产业链、国产替代逻辑下的半导体产业链，以及军工、专精特新等投资机会。此外，随着PPI与CPI的剪刀差进入收敛阶段，关注有提价逻辑、基本面有望边际改善的大众消费行业。
在下篇内容中，我们将为大家详细剖析2022年的主要投资方向，敬请期待~
风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。
