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原标题：靠灵活机制锚定平衡收益 公募MOM到底有多“甜”？——访建信智汇优选MOM基金经理梁珉、姜华来源：上海证券报
随着公募行业创新步伐的加快，首批公募MOM获批，位居其中的建信智汇优选一年持有期混合型MOM即将发行。面对这类创新产品，投资者该如何理解其特征及其与固有产品的区别？记者就此采访了建信智汇优选一年持有期混合型MOM拟任基金经理梁珉、姜华，听他们解读公募MOM带来的投资新方向。
“历史统计数据显示，个人投资者选择的基金基本上呈现‘哑铃型’的风险收益特征分布，集中投资于风险相对较低、风险相对较高的基金。但是，研究数据表明，风险相对居中的基金投资业绩表现更佳，即将发行的建信智汇优选一年持有期混合型MOM即采用60%权益+40%固收大类资产配比策略，以期在相对居中的投资风险背景下追求长期的投资回报。”梁珉表示。
“公募MOM的基金管理人会将MOM资产划分成几个资产单元，交由与投资目标匹配的投资顾问进行运作，充分发挥基金管理人与投资顾问的团队作战力量，以期带给投资者更好的投资体验与投资收益。”姜华表示。
一款特别简单而清晰的产品
“顶着一个复杂名字的公募MOM，其实是一款特别简单而清晰的产品。”梁珉介绍说。
“以即将问世的建信智汇优选一年持有期MOM为例，产品的大框架是60%的权益资产加上40%的固收资产。其中，60%的权益资产计划划分成两个资产单元，分别委托给景顺长城、广发基金两家基金公司，从中各选取了一位擅长捕捉优质成长股的投资经理与一位擅长捕捉优质价值股的投资经理，对资产单元进行运作管理；剩下40%的固收资产，由建信基金管理运作。60%的权益资产加上40%的固收资产配比其实是风险和收益的‘甜点’位置，在风险收益、投资胜率和控制回撤等方面都具有相当的优势。”
“我们和投资经理，也就是MOM的基金经理和管理资产单元的投资经理之间，就好比是中场与前锋/后卫的职责分工。”梁珉表示，“我们作为中场队员，职责是调度整个球队，组织好进攻和防守。我们要求管理资产单元的投资经理，在自己擅长的领域中充分发挥个人能力。你是前锋就专心进球，你是后卫就只管防守。简单一点，专注一点，效果会更好一点。”
“总的来说，在MOM这个结构里面，我们给客户提供的是一种能力的拼接。我们会让基金经理发挥自身特长，而母基金在资产配置端注重控制好风险。各司其职，会让产品的特征更突出，风格更鲜明。相信好的理念会转化为好的产品，经过一段时间的检验，就能跑出应有的风采。”梁珉说。
着力提升投资者投资体验
公募MOM常被拿来和公募FOF比较，两者到底有什么区别？姜华告诉记者，公募MOM相比公募FOF主要有两大区别：首先，配置标的不同。公募MOM是将资产划分成几个资产单元交由投资顾问进行运作，而公募FOF是依据投资策略将资产配置到不同公募基金。更简单地说，公募MOM注重筛选投资顾问，是优质基金经理的组合，公募FOF注重筛选公募基金产品，是优质基金的组合。其次，投资策略不同。FOF多将资产配置放在重要位置，FOF整个产品层面的投资策略由产品的管理者负责制定，但具体到每只基金的策略由基金经理自己制定。MOM则由基金经理负责制定产品的整体投资策略并把控风险，并且选择优秀的投资经理负责具体的操作和执行，更多地放权给投资经理。“公募MOM能让投资者清楚地知道，自己的资产委托在谁手里、超额收益来源于哪里。从主观感受而言，持有公募MOM的体验感会更强一些。”姜华表示。
作为首批公募FOF基金经理之一，梁珉在管理FOF产品的过程中，和他的团队充分磨合，已拥有较强的战斗力，并积累了很多有价值的经验。梁珉表示，FOF和MOM这类组合产品，超额收益更多来自于对基金产品和基金经理的筛选。在这方面，建信基金资产配置与量化投资部已经建立了有效的筛选体系，构架了量化投研平台。“把优秀的基金经理筛选出来、拿到Alpha收益，就给产品的成功奠定了坚实的基础。”梁珉表示。
“对于投资，总结下来有两个要点：一是资本市场是个偏噪音的市场，在噪音里要坚持简单的投资理念；二是尽可能把握住具备突出投资能力的基金经理，获取Alpha收益。这两点叠加在一起，MOM就能取得较为优秀的业绩。”梁珉总结道。
