12月宏观经济指标预测与1月政策前瞻
2021年12月的主要宏观数据将在2022年1月前后陆续发布。我们在此对相关宏观数据进行前瞻，并以此为基础对2022年1月的政策情况给出研判。
数字格局：内外需分化。在增长方面，从高频数据来看，受疫情等因素影响，12月社会消费品零售、固定资产投资同比或出现下降，但出口同比可能小幅反弹。第四季度GDP同比可能跌破3.5%。在物价方面，12月原油、煤炭、猪肉和蔬菜价格出现不同程度的下降，PPI同比与CPI同比将双双回落。在社融方面，12月新增信贷或低于11月，社融同比可能小幅回升至10.3%。
情绪预期：风险偏好修复。GDP同比的低点可能出现在2021年第四季度。考虑到2022年第一季度稳增长政策将发力，2022年第一季度GDP环比有望高于2021年第三季度的水平。由此来看，GDP同比与环比的低点都在过去，如果疫情没有反复，市场风险偏好有望逐渐修复。
政策预期：稳增长政策集中发力。12月中央经济工作会议高度重视稳定经济增长。央行2022年工作会议要求：“切实担负起稳定宏观经济的责任，主动推出有利于经济稳定的货币金融政策。”考虑到2022年上半年稳增长压力相对较大，上半年将是稳增长政策发力的主要窗口期。由此来看，2022年第一季度可能再度降准，LPR与公开市场操作利率也有下调的可能。
内容来源：兴业研究
市场综述
A股2021年交易收官，全年成交额创新高，上证指数时隔28年后再次收获年线三连阳。上证指数、深证成指、创业板指全年分别上涨4.8%、2.67%、12%，均连涨三年。上证指数今日全天高位震荡，题材股多点开花。大市成交1.06万亿元，环比略增。盘面上，中药股爆发，盐湖提锂、光伏比翼齐飞，农业、房地产、半导体、电力板块造好。白酒股低迷。
财经资讯
1.【中国证券报】央行发放首批碳减排支持工具资金855亿元，鼓励更多社会资金投放绿色低碳领域。在中国人民银行12月30日召开的小微企业金融服务和绿色金融新闻发布会上，人民银行货币政策司司长孙国峰表示，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。结构性货币政策工具将积极做好“加法”。目前，碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款已顺利落地，人民银行向有关金融机构发放了第一批碳减排支持工具资金855亿元。
2.【上海证券报】个税优惠政策再延续 民众获得感更充实。按惯例，随着社会经济的发展，个税政策也将阶段性调整。上一轮个税改革已经过去三年，加上此次延续的两年，时间跨度将拉长到五年。本世纪以来的三次个税政策调整，时间跨度分别为两年、三年和七年。这两年的个税优惠政策延续期，很可能是下一轮个税政策优化调整的时间窗口。至于个税未来的具体改革方向，财政部部长表示，“十四五”时期将进一步完善综合与分类相结合的个人所得税制度，适时推进个人所得税改革修法，合理扩大纳入综合征税的所得范围，完善专项附加扣除项目，完善吸引境外高端人才政策体系。结合国家继续实施减税降费政策的背景，未来大家的获得感有望更加充实。
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