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原标题：广发基金张东一：A股H股仍是全球“价值洼地”来源：上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 朱文彬）“A股、H股目前依旧是全球‘价值洼地’，部分顺周期行业的估值仍处于历史低位，不管是分红率还是从其他角度而言，具有中长期投资价值。”对于当前市场预期，广发基金国际业务部基金经理张东一认为。
据了解，拟由张东一管理的广发价值核心（A类：010377；C类：010378）于1月20日起发行。该基金投资组合比例中，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%。
扎根资本市场12年，张东一以大消费作为自己的核心能力圈，擅长从长期的未来逻辑精选具有稳定ROE的个股。
“自上而下来讲，所选的股票或行业要契合中国经济结构转型和产业发展的大背景，也就是说要有长期的发展空间。选行业时，如果行业增速超过中国GDP增速，就属于比较好的方向。”张东一说，在此基础上，再去寻找一些商业模式比较优秀的公司，历史上曾用经营能力证明过自己的持续增长能力，能保持一个较好ROE水平的公司。其中，好的商业模式有助于企业持续获得更好的ROE。
站在当前时点，张东一认为，从宏观环境来看，今年宏观经济将处于复苏的进程中，全社会金融条件可能已经逐步见顶回落，A股估值进一步扩张难度较大。新一年投资需要精挑细选，以合理的价格买入好公司，才有可能获得良好的超额收益。从企业盈利看，随着盈利周期的持续深入，企业将有望在修复资产负债表之后开启新的产能周期，制造业投资增速将维持高位。
“站在半年的时间维度看，受益于复苏的顺周期行业中，竞争优势稳固的龙头公司具有较好的结构性机会。站在三年乃至更长的时间来看，战略性的投资机遇将在A股涌现，选择‘长坡厚雪’赛道中竞争优势凸显的好公司，将获得企业成长的阿尔法，建议重点关注互联网、消费、产业变革三个主线。”张东一表示。
“港股市场有一部分相对于A股稀缺的优质企业值得长期关注，比如互联网公司、创新药公司、服务业公司等。”张东一分析，如果2021年宏观经济持续复苏，可能港股会有更好的收益，预计其中与经济相关的顺周期行业和公司会有较好的向上弹性。
