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来源：长城基金微天地
马强
长城基金多元资产投资部总经理、基金经理
长城优选回报基金经理致投资者的一封信
各位尊敬的投资者：
您好！
我是长城优选回报六个月持有期混合型证券投资基金（简称：长城优选回报）的基金经理马强，衷心感谢您对长城基金和我本人的信任，选择了我们这支基金。我们必将用勤勉和专业，力争为您创造更多价值，不辜负您的每一份信任和期许！
长城优选回报，是我们长城基金“优选”家族系列的最新升级作品。推出这支基金的初衷，源于我们一贯坚持的绝对收益理念。我们希望把长城新优选的投资经验复制到更多的基金上，不断升级投资者对“固收+”产品的投资体验。
我们的绝对收益理念，可以概括为：做基于绝对收益的相对收益，这是我们的收益目标。我们不会刻意追求短期排名，希望尽量减少组合的净值波动，让客户在持有过程中少一些大起大落带来的刺激，更容易长期持有，从而实现更好的长期回报。
为了实现这个目标，在投资过程中我们形成了相对完善的一套投资体系，力争在控制回撤的同时，把握组合向上的弹性。具体来说，在控制回撤上，注重事前预防和事后控制。前者是通过投资流动性相对充足的标的来控制突发事件发生时的冲击成本，以降低组合的风险暴露；后者是在净值回撤达到预设幅度时，调低股票的整体仓位，待净值稳定后再重新规划。在把握向上的弹性上，我们会把整个投资过程进行拆解，具体包括资产配置、行业选择、个股选择、债券配置等子环节，以确保每个子环节均可以大概率贡献绝对收益，使得组合的收益来源多元化。
基于这套投资体系运作的长城新优选，是我们贯彻绝对收益理念的代表作品，也是比较有代表性的固收+产品。这支基金成立于2016年3月22日，成立以来长期收益稳健、回撤控制得当，在《证券时报》2020年6月举办的第15届中国基金业明星基金奖评选中获评“三年持续回报保守配置混合型明星基金”；运作4年以来自成立以来连续18个季度正收益，最大回撤仅-1.82%，同期业绩基准最大回撤-3.57%，上证综指最大回撤-30.77%；各完整年度均获得超过业绩基准的收益，净值不断创新高。（数据来自定期报告、wind，截至2020年9月30日）
长城优选回报秉持长城新优选相似的绝对收益投资理念和投资思路，同时更有三方面升级：
第一，股票资产最高配置比例由原来的30%升级为50%，向上的收益弹性更大；
第二，对每份认/申购设定6个月的持有期，在兼顾流动性的同时帮助投资者锁定长期收益；
第三，新基金增加了港股投资机会，可积极参与港股投资。
展望未来，我们对“固收+”在新一年的市场前景持乐观态度。我们认为，在房住不炒、利率处于低位以及市场普遍降低对2021年股票市场收益率的大背景下，2021年债券机会比2020年更高，2021年“固收+”产品有望迎来更多机会。
对于长城优选回报这支新基金，我们仍将秉持一贯的绝对收益理念和“固收+”投资策略，以债券投资积累一定的安全垫，视安全垫及市场情况，稳步建仓，并通过债券信用挖掘、杠杆套利、股票打新、定增、二级市场直接投资等方法增厚收益；同时注重回撤控制，尽量避免大幅回撤，提升持基体验。
“固收+”产品需要时间来沉淀和积累。通过过去多年的实践，不断地优化投资方法和坚持投资纪律，我们以绝对收益理念运作的产品取得了不错的成绩。这是我们的投资优势，也是我们希望能够带给投资者的体验和收获。未来，我们将继续坚持下去，力争净值能够穿越周期，为投资者获得更好的长期回报。
最后，再次感谢您的信任和托付。我们将兢兢业业、勤勉努力，充分发挥长城基金投研团队和我本人的专业投资能力，努力不辜负您的信任和嘱托！
马强
2021年1月20日
注：马强在管同类基金分别为：（1）长城新优选混合基金，马强自2016年4月任职该基金。长城新优选基金A类、C类自成立以来的年度业绩及业绩比较基准如下：2016.3.22-2016.12.31、2017、2018、2019、2020上半年的A类业绩/C类业绩/业绩基准涨幅分别为2.50%/5.00%/1.10%、9.27%/8.67%/2.42%、4.82%/4.42%/2.23%、10.83%/10.24%/8.79%、2.55%/2.30%/2.78%。长城新优选成立于2016年3月22日，蔡旻自2016年3月22日至2017年7月27日任职该基金，史彦刚自2016年4月15日至2016年12月1日任职该基金，马强自2016年4月15日至今任职该基金。长城新优选A、C类自2016Q2至2020Q3共18个完整季度，对应业绩基准收益率分别为：0.18%、2.01%、-1.10%、0.28%、0.66%、1.50%、-0.03%、1.19%、-0.08%、0.78%、0.32%、5.11%、0.10%、1.19%、2.19%、0.97%、1.80%、0.88%。数据来源：基金定期报告，截至2020年Q3。（2）长城优选增强基金因成立时间不足半年，暂无业绩说明。
风险揭示函
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金在长城基金评级为中风险(R3)的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。长城优选回报基金对每份基金份额设置六个月的最短持有期限，在最短持有期限内，投资者不得赎回相应基金份额。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
五、长城基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.ccfund.com.cn/main/进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
免责声明
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至少我要拥有一个吧！
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