【白酒投资日报】豪言15年内超茅台 山西汾酒今年将加大提价力度 || 【新能源汽车投资日报】新能源大幅反弹 高估值下如何寻找确定性?|| 【问题征集】白酒指数近10天跌12%，板块回调，买入还是离场？
2021年新年伊始
市场仿佛有了“小牛”的味道
大盘蹭蹭蹭就创下了
近五年的新高冲上3600点
整体上行且成交量放大
尽管市场涨势如火如荼
但不少散户仍然感叹“投资难”
只因结构性行情依旧延续
板块风格轮动、资金博弈激烈
大家不禁偷偷许下一个心愿：
要是拥有一种能力
能够比较精准地把握市场主线
岂不美滋滋？
可踏准市场主线谈何容易
需要多年的专业积累、实践磨砺
才有可能读懂市场和行业
洞悉板块轮动背后的秘密
不过回望过去两年
小华发现了一位投资好手
连续两年都较好地把握了行情主线
他就是银华互联网主题（001808）
基金经理王浩
根据2019年基金一季报，该基金表示，仍将维持较高仓位，在科技成长板块和消费板块中寻找业绩确定性高，估值合理，受益于经济复苏而边际改善的标的来构建组合，在市场反弹中实现较好的收益。此外，根据2019年一季报和二季报，银华互联网主题基金的十大重仓股中，属于“信息技术行业（Wind一级行业）”的标的分别有5只、4只、6只。
根据2020年基金三季报，该基金及时减持了部分估值较高的科技股，并增加了景气度持续上行的光伏电动车等新兴产业，及时回避了高估值板块的回调。此外，三季度银华互联网主题基金的十大重仓股中的大部分标的，均涉及光伏产业链或新能源汽车产业链。
因较为精准地把握了市场节奏
王浩所管理的银华互联网主题基金
取得了较为亮眼的中长期回报
根据2020年基金四季报，基金经理王浩自该基金成立以来（2015年11月18日）开始担任基金经理，截至2020年12月31日，该基金近1年、近3年的累计回报均为96.63%、118.50%，均大幅跑赢同期业绩比较基准的涨幅11.04%、19.72%。
拉长时间来看，自2015年11月18日至2020年12月31日，在经历了2016年股市熔断、2017年白马蓝筹、2018年震荡下行、2019年至今的结构性行情后，该基金累计回报为98.40%，大幅跑赢同期业绩比较基准的涨幅14.82%，超额收益达83.58%。
（数据来源：基金定期报告，截至2020.12.31）
如今站在
2021年的新十字路口
这样一位能够洞察行业走势的专家
基金经理王浩又如何看待后市
看好的行业又是什么呢？
在最近与投资人面对面的直播中
王浩透露了他的观点——
看好光伏行业
咱们一起听听王浩怎么说
看好光伏行业的整体行情
01
从以前的来料加工模式，到全面实现进口替代，到如今占据了全球各个环节的大部分市场份额，光伏行业已经成为中国制造业的一张非常闪亮的名片。
“价格下降”是光伏产业发展的最核心的因素，过去十几年光伏产业的价格下降了90%以上，光伏实现了与传统电力的“平价”。相比2020年的全球装机量，光伏近5年时间内有着较大的增长空间，是非常具有成长性的一个板块。
注重把握结构性机会
02
在明年整体行业需求比较好的背景下，为了追求更高的超额回报，需要进一步抓住其中的结构性机会。抓住结构性机会的关键点，就是理解结构性的供需情况。
到目前为止，我国光伏行业的各个环节的国产化率都已经提高了，需要认真分析每一个环节的供需关系，包括上游的硅料硅片、下游的电池、组建等等，找到其中供需情况最好的环节。目前来看，硅料环节明年是供需最紧张的一个环节，明年的牛股应该是产生在硅料环节。
市场博弈到真成长的拐点
03
随着行业的变化，光伏的投资逻辑也在产生变化，过去光伏行业是受政策驱动的，行业投资有一些逆向操作的思路在里面。行业景气度越高，光伏板块越是上涨，持仓反而要降低；反之，行业景气差时，需要逐步加仓，因为这预示着未来可能有扶持政策出台。
但到了去年下半年，光伏的投资思路发生了质变，光伏实现平价上网后，进入了一个无补贴的时代，光伏的成长空间是由于它内在的经济性而驱动的，不用再博弈政策。而因为行业供需的关系，对个股的分析的重要性就加强了。
总结来说，光伏板块的投资已经处于由“市场博弈”到“后补贴时代的真成长”的拐点上，因此从第三季度开始，我们的投资思路也发生了一些变化，从全面配置转向了通过以供需关系为抓手进行重点配置。
光伏的估值与业绩增长匹配
04
今年的光伏持股体验比以前好很多，长期进入的资金也越来越多，其实也会造成整体板块估值的水涨船高。不过在今年之前，相对于光伏板块历史上一贯非常良好的成长性，光伏板块的估值水平其实不太匹配，即便2021年长期资金将估值水平抬高一点，也是比较合理的。
梳理完光伏板块的投资
王浩还表示——
对于成长股的投资
需要认真站在企业家的角度
站在市场的角度等去进行研判
如果预判对了
就可以看见行业的爆发力
这也是科技股的投资魅力所在
“创新创造价值”
在基金经理王浩的管理下
银华互联网主题（001808）致力于
继续帮助投资者抓住行业机会
王浩履历：硕士学位。2009年1月至今任职于银华基金,历任研究部助理研究员、研究员、专户投资经理助理,现任研究部TMT组长。2020年4月21日担任银华兴盛股票型证券投资基金基金经理。现管理基金如下：银华互联网主题灵活配置混合（2015.11.18起）、银华兴盛股票（2020.4.21起）。
银华互联网主题于2015年11月18日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、自成立以来的净值增长率依次为17.31%、-30.95%、60.93%、96.63%、98.40% ，同期业绩基准依次为5.28%、-13.43%、24.54%、11.04%、14.82%。
银华兴盛于2019年8月1日成立，2020年、自成立以来的净值增长率依次为87.93%、98.36%，同期业绩比较基准收益率依次为24.85%、32.80%。
（以上数据均来源基金定期报告，截至2020.12.31）
我国基金运作时短，不能反映股市债市发展的所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金有收益波动风险，投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征和相关风险，具备相应风险承受能力。市场有风险，投资需谨慎。
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