亲爱的投资者朋友们，你们好！刚刚度过了一个极不平静的新年，在这里向各位道一声春安。
在这个乍暖还寒的时刻，A股迎来了短暂震荡之后的强劲上涨，如果说这样的上涨正是A股作为经济晴雨表的一个表现，那么对于尚在迷雾中徘徊的你而言，相信这也是不小的信心与安慰了吧。
当然，在这样的时刻，我也陆陆续续收到了很多投资者的疑问：疫情的影响还有多久？A股为什么会涨？眼下的上涨是暂时的吗？牛市会不会来？这些问题反反复复、叠加在一起，共同指向了一个方向，那就是，你对中国未来的经济还有信心吗？
如果要由我来回答这个问题，答案毋庸置疑是非常肯定！
我想放在任何一个时代，诸如这次疫情这样的事件，对于国家而言都算得上是一次沉重的打击，它打乱了我们生活的方方面面，但也恰是它，让我们重新认识了这个国家有多么强大的力量。而这种力量，正是我们对于未来中国经济之信心的根源所在。
正是因为有着中国经济这个强大的根基，我们才得以看到重击之后快速反弹的A股市场，看到海内外资金的不断涌入，看到一批优秀企业在率先复苏……我们没有理由不相信，这里，依然有全球范围内最具吸引力的股票市场；中国，依然有一批最值得投资的优秀企业。
A股市场的吸引力，远不止于此时此刻；而我们的投资所要考虑的，也远不止眼前这个短暂的时刻。作为一个庞大的经济体，中国经济已经保持了连续十年以上超6%的增长速度，这本身就是个奇迹，这也让它成为全球经济可持续发展最不可或缺的发动机，而中国的资本市场也因此获得了在全球范围内无可比拟的吸引力。另一方面，从全部A股的估值分布看，无论从PE角度，还是从沪深300的PB-ROE分布来看，目前时点，性价比仅次于历史上几次底部区域，股票的投资价值不言而喻。
我从保险资管出身，在险资的从业经历，让我养成了格外注重基本面分析和价值研究的投资习惯。在实际投资中，我也常常会以商业模式作为基本面研究的切入点。多年的投资经历带给我很多深刻的感受，我发现不同的商业模式包含着不同的竞争要素，而一个行业内最优秀的企业，往往是把每一项要素都做得非常好的企业。在我们的研究当中，就发现了很多这样的企业，它们的管理层非常优秀，它们把自己的竞争优势做到极致，它们不仅在国内市场脱颖而出，而且在国际市场上也开始遥遥领先。这些年，中国经济承受了不小的压力，从贸易战、科技战到疫情的出现；但另一个方面，我们却看到了国内优秀企业所具备的强大的逆境调整能力。这种能力使得它们不仅具备了成长性，而且具备了长期可持续的成长韧性。这些企业的存在，构成了我们对于中国经济的信心之源。
当然，需要承认，估值的分化是存在的，而且是超出以往的。经此一“疫”，中国经济的转型方向将变得更加清晰，A股市场的结构性特征也将变得更加清晰。疫情之后，我们看到，一部分行业永久性受损，一部分行业更加兴盛，那些不为经济周期和突发事件所扰动的行业和企业，大多来自于代表中国经济转型方向的科技创新领域，包括光伏、风电、新能源车、TMT、医药等等。
以新能源车为例，在全球电动化浪潮之下，我们倘能找到这个行业最优秀的企业去投资并且持有，就能享受未来十年甚至更长时间的机遇和回报。而在新能源车产业链当中，已经产生了很多优秀的企业，它们这几年的进步非常快，已经追赶到和国际品牌相当的水平，未来的确定性非常强。再比如光伏行业，在全球市场空间不断增长，用电平价在大部分国家地区已经实现的情况下，这个行业早已摆脱了对于补贴的依赖，经历了多年的发展与沉淀，一些企业的技术和成本优势不断显现，进入者则凭借后发优势不断超越，行业本身的整合与优化正在实现，我们也完全有理由相信，这个行业的未来会变得更加乐观；再如医药行业，我们看到其中有一批创新能力极强、努力向国际接轨的企业，它们在短期受到价格压力的影响之后，反而拥有了更加强大的生命力去应付冲击、完成蜕变。所以，在整个行业增速放缓的同时，我们看到这个行业出现了一轮相当漫长的核心资产的牛市，这轮牛市自2017年2月起持续至今。
疫情尚未消退，A股已经启航，我想说，这样的时刻，或许恰是能够为我们未来的财富生活带来程碑式可能的时刻。于我而言，我将倾尽全力，去寻找那些朝阳行业中最为卓越的公司，大行业、高壁垒、强管理、好估值，这些要素缺一不可。
为了实现更好的长期回报，我们需要保持投资的逆向思维，我们需要认识，在重重压力之下往往正是系统性低估的绝佳配置机遇；我们也需要保持投资的长线思维，为一个更高更长久的成长与回报付出必要的等待。投资是一条波澜起伏的路，这条道路并非一马平川，我们会不可避免地经历短期的市场波动、基金的净值回撤，但这些正是为了收获长期收益所必须付出的。愿我们都能成为具备独立思考与判断的逆行者，也能成为具备耐心和远见的远行人。
我常常觉得，生于中国的我们是特别幸运的，这个国家的人们智慧、勤奋，在全球最大的市场中不断创造着属于自己的奇迹。未来依然令人心驰神往，一如过往并未随风消散。2019年我们已经一同经历了A股的一段曼妙好时光，2020年我们仍将一起去经历更多的非同凡响。感谢你们！在疫情尚未消退的当下，感谢你们的坚定持有，在这样的时刻，我们或许还不能面对面地畅快交流，但我们也拥有了更多线上沟通的方式，这些方式打破了时空的界限，也让我们遇见了更多全新的可能。
我庆幸在这样的时代里，能够从事我所热爱的投资行业，能够和信任我的你们陪伴，在泓德睿泽发行即将到来的日子里，我们仍将一如往常，守护我们的持有人，守护我们最坚定的投资信仰，陪伴你们一同去开启未来财富生活的最好时光。
20200220
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