科技创新下的新兴产业仍是A股年后热点，如何投资行业板块是目前投资者关注的重点之一。天风证券副总裁、研究所所长赵晓光，华夏基金董事总经理、数量投资部行政负责人张弘弢分享2020年科技板块投资机会。
赵晓光表示，科技体系框架有“四层楼”构成，“一楼”包括5G技术形成的通信基础设施和各种终端设备；“二楼”为获取数据（物联网技术）；“三楼”为对数据进行处理（以云计算、AR、VR技术为代表的）；“四楼”为输出数据。目前“一楼”已经掀起大潮，尚未结束；以3-5年周期来看，“二楼”“三楼”还没开始。
以下是赵晓光、张弘弢部分实录：
Q：现在投资科技股还来得及吗？还是要等回调的时候进场？
A：从目前的来看我们判断当前处于新一轮科技周期的投资期，未来几年A股市场依然是新兴科技主题引领的投资机会。从宏观经济角度来看，当前的中国类似1980年代的美国，经济增速换挡，传统经济正经历向新经济切换的新旧动能转换期，利率也处于持续下行的周期拐点。在1980年之后，美国主导了全球互联网革命的创新浪潮，而随着数据智能时代的到来，中国也有望成为新一轮全球科技创新周期的引领者。
具体到产业风格来看，全球正处于5G周期、半导体周期、云计算周期的扩张期，产业景气正在不断扩散，产业周期趋势已经形成并且逐步明确。我国目前已经引领全球5G产业，并且深度参与半导体和云计算产业，同时在并购政策和增发政策逐步放松的背景下，叠加向上的产业周期和宽松的货币政策，A股相关科技板块将会得到持续强化，未来相关主题的投资机会也更加明确。
Q：芯片、计算机，电子，通信等科技股的估值是不是已经很高了？
A：从2019年下半年以来特别是2020年初，市场风格出现了显著分化，科技、成长等板块的业绩和估值出现了大幅改善和提高，当然，我们也关注到像半导体等细分板块的涨幅相对过快，当前过高的股价隐含了企业未来的高速增长预期。因此，我们建议投资者参与ETF投资时也要保持理性，在未来较为明确的科技大周期下，尽量避免过短的持有周期和过度的交易损耗。
Q：5G ETF 、芯片ETF和AI ETF三个ETF涨的这么高了，现在还有机会进吗？
A：现代科技的迭代进步，背后几乎都有芯片、5G和AI这“科技铁三角”的身影，从中长期来看，“科技铁三角”也具备比较确定的投资价值。2020年是5G爆发年，5G设备渗透率进入快速提升阶段。此外，人工智能关键技术也在近年来不断突破，人工智能正不断渗透到各个领域中，长期投资价值正在显露。而5G和AI的发展背后，芯片的作用举足轻重，目前芯片国产化也正在进入快车道，后续投资机会也更加明朗。未来中国进入一个科技兴国、产业立国大的周期，业内分析人士表示，5G、芯片和AI只能正在成为市场上最受关注的风口和最确定的投资机会之一。
Q：科技板块会继续涨还是会回调？
A：科技体系是由四层楼构，我们称之为科技大厦。这个楼一层也是最底层由两部分组成：，一是由5G构成的通讯基础设施， 二是各类终端设备，像手机，包括电视、可穿戴、AR/VR、智能耳机，各类终端设备作为采集数据很重要的一部分。
二楼是物联网，各个行业可以通过物联网采集精准数据。
三楼是对精准数据进行精准的运算。主要是以云计算为核心的人工智能，以人的应用为核心的人工智能技术进行运算。
四楼是数据的输出，即与各行业应用紧密结合。
而现在，我们认为一楼还没有结束，二楼、三楼、四楼放在三到五年周期的话，应该是刚开始。
Q：5G ETF 、芯片ETF和AI ETF三个基金的相关性大吗
A：业内人士表示，假如科技是一辆跑车，芯片就是它的底盘，AI和5G是确保其高速前进的强劲引擎，这三者环环相扣，相辅相成。
2019年是中国5G商用元年，产业链投资加速，5G的发展会催生物联网、车联网、AR/VR等众多行业发展，对芯片的需求将呈现持续增长趋势。在AI应用方面，全球人工智能进入第三次爆发期，云端、边缘芯片均具备较大增长潜力，预计未来5年市场增速将接近50%。以5G和AI为代表的超级科技发展周期将促使芯片需求量持续增长，并带来中长期投资机会。芯片、5G和AI这几大题材有望在2020年相互叠加，带来更大的想象空间。
Q：ETF联接跟ETF有什么区别
A：E T F即交易型开放式指数证券投资基金。ETF联接基金将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金，简单讲，就是投资于ETF基金的基金，同样密切跟踪标的指数表现。比如5GETF联接基金，其投资于5GETF的比例不低于基金资产净值的90%。因此，在风险收益特征上，二者基本一致。
从投资门槛来看，ETF申购门槛较高，不过投资者可以在二级市场通过股票账户像买卖股票一样交易，交易门槛较低。
而联接基金的申购门槛也比较低，最低可至1元起。投资者可以在银行、券商、第三方销售机构等渠道便利地申赎交易联接基金，并进行定投操作。
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