来源：王群航
自从FOF走进中国公募基金市场，“资产配置”这六字立即网红，我看了很多资料、报告，收获很多。现结合我20多年的从业经验，再加上相关实战，对于资产配置，我有这样的理解：
一、配置的方式：固定比例配置；灵活配置
是固定，还是灵活，没有优劣之分。
关于固定比例的资产配置，有过较多的经典论述，如：30/70、20/80，等等，无论哪组数据，都是一种方法、策略，而验证它们优劣的唯一标准，就是与此相关的业绩。
基于我国的基础市场背景情况，我更为偏向于适度灵活一些的资产配置，因为基础市场行情的风险是客观存在的，如果在明知风险的前提下，非要让组合去承担风险，让投资者去忍受风险，或许不太合适，因此，适度灵活一下，及时减持高风险品种，增持低风险品种，降低组合的整体风险，提升投资绩效，优化持有体验。
二、配置的方法：多品种、多层次的配置；简洁的配置
是多，还是简洁，也无优劣之分。
之前编写《私募证券FOF----大资管时代下的基金中基金》这本书时，近20家来自于私募、公募合作者所提供的资料中，大多提及到了境外市场的多品种、多层次配置特色，如：公募基金、私募基金、股票、债券、期货、期权、外汇、石油、黄金、跨国市场，等等，不过，绝大多数境外的素材，我没有选用，因为我们国家对于FOF有自己定义：“将80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的基金”。
就当前的市场背景情况来看，我们可作配置品种较为有限：以权益为主的；以固收为主的。因此，简洁的配置策略，应该是当前的主流。同时，由于上述品种的细分类型较多，且数量更多，完全可以让我们在施行多种策略的基础上，做出种类丰富的配置产品。
三、配置的层次：大配置；中配置；小配置
（一）大配置，主要指的是在权益类基金、固收类基金之间的选择，当然还可以有少量的石油、黄金、期货公募基金品种。任何一种配置，都需要有扎实的研究作为支持，适时、适度地做好配置比例的调整。
（二）中配置，指的是对于上述各类标的的细分。以权益类基金为例，既有主动的，也有被动的；在被动型产品里，有场内的，有场外的；在主动型产品里，成长的、价值的、各种主题的，等等。中配置，既可以在维持大配置不变的情况下进行，也可以同时做策略调整。
（三）小配置，指的是对于各类型标的中具体品种的选择。由于这些标的的具体情况不同，因此必须有不同的研究侧重点，如：场内与场外；固收与权益；偏股与偏债；大规模与小规模；等等。同上，小配置与前两个层级的配置，既可以同步进行，可以在前两者保持基本不变的情况下进行。
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。投资者在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《招募说明书》和《基金合同》，全面认识基金产品的风险收益特征，根据自身的风险承受能力购买产品。
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