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科技创新下的新兴产业仍是A股年后热点，如何投资行业板块是目前投资者关注的重点之一。新浪财经特推出《基金直播间》，邀请基金经理在线路演解读市场。
2月25日19：00广发基金指数投资部负责人罗国庆分享，主题为老罗教你如何定投。
以下是实录：
罗国庆：大家好，我是老罗，之前可能有投资者关注过我，因为我在雪球，在微信公众号上都有专注做指数投教，也出了三本书——《指数投资从入门到精通》、《基金定投让财富滚雪球》、《ETF投资指南》，这都是在京东、当当、天猫热销的书籍。本人在广发基金做指数投资部副总，自己也在指数领域最早是做指数设计，然后做指数产品，然后在指数投资这个领域也工作了十余年。我希望把我日常的一些心得包括一些积累能跟更多投资者进行分享。因为每个人都有自己能力的边界，大家一定要找到自己适合的投资方式：第一，你要知道投资风险跟收益成正比，风险越低的，它可能收益不会高到哪儿去。当然风险越高的，它可能收益也会越高。第二，大家一定在投资过程中不要借刚健，这个风险挺大。第三，书山有路勤为径、学海无涯苦作舟。做任何投资之前一定要先自己了解，如果自己都不了解就做投资，大概率赚钱很难。所以你要玩指数基金之前先要知道指数基金怎么玩法，当然市面上有很多投资方式，第一，你是选主动基金，这是一种投资方式。但是主动基金有所为的冠军魔咒，你选这一年的冠军，后面也许由于风格切换，这个人的风格可能跟市场风格不匹配，可能会亏很多。大家发现选未来优秀主动基金的难度是非常大的。怎么才能让自己选到未来优秀的主动基金，包括很多专家也很难，包括他们也会上门调研主动基金，但是也不一定能够保证他能选到未来优秀的基金经理，何况我们都没有上门调研这些基金经理。这是第一种方式。
第二，跟大V。很多人喜欢采用偷懒的方式，现在很多投资者就想跟大V，用最简单的方式去投资。但是其实大家发现效果都不好，因为很简单，每个大V都有自己的能力圈，他的投资风格不一样，有的大V喜欢做定投，有的喜欢做资产配置，可能他的风格不一定适合你。而且大V的水平我个人觉得也是参差不齐的，你要选一个好的大V也很难，最好的方式就是一定要找到属于自己的投资方式，自己就是自己最好的大V。大家听过李佳琦吧，自己就是李佳琦，不要跟着李佳琦买口红。基金不像口红，基金会带给你赚钱和亏损的体验。对投资者来说一定要找到属于自己的投资方式。
大部分投资者适合自己的方式，第一种是做基金定投，这是最简单、最傻瓜，是属于第三种最适合自己的一种方式。第二，比基金定投高级一点就是自己做资产配置。因为资产跟资产之间通过相互配置能够降低整个组合的风险。比如像债券跟股票是一个负相关的关系，大家通过配置债券跟股票能降低这个组合的波动风险。比如2018年整个股市都很惨淡，债券是赚钱的。如果你配置了债券或者配置了美股，这时你组合的亏损就很少甚至会赚钱。但是如果你全在A股上，那一年你亏损很多。所以，通过资产配置，让你整个那一年亏损不多。当你把赚钱的债券的收益或者是纳指的收益投资在A股上，2019年你的整个组合收益会很高。所以通过不断的资产配置、资产再平衡，也能帮你提升自己整个组合的收益。
对大家来说第一多看书。第二，找到自己适合的方式。第三，做定投。最适合你的是做资产配置。
今天跟大家分享如何做指数基金定投。我刚好专注这个领域，2016年我开始写公众号就一直在思考这个问题怎么做定投，包括我属于知行合一，自己也去做定投。包括通过数据测算不断修正这些方案，自己这几年做下来感觉还是不错的。整个很多主动投资的，包括投资圈很多人喜欢自己选择基金，自己买这买那，最后发现还不如这种最傻瓜的方式。如果你做基金定投年化能到10%以上，我从2015年到现在，做定投年化10%以上，这就不错了。我相信很多人自己做投资不一定年化能10%以上，而且我的心态很好，我不会被一时的收益暴涨所扰动，包括市场跌或者市场涨，我的心情都很好，因为涨我也开心，跌我也开心，基金定投是磨炼一个人心态，手中无剑心中有剑。
基金定投我先科普一下。定投是适合很多人的方式。第一，什么是基金定投。第二，为什么要基金定投。第三，如何基金定投。第四，技巧。第五，止盈。第六，定投相关的基金。
什么叫基金定投就是以固定时间固定扣款的方式，也是懒人理财的方式。要在市场中精确地踩准点入市比接飞刀还难。基金定投就是帮助你把钱分散到很多次，让你均衡你的成本，使自己的投资不要一次买在高点，使投资立于不败之地。定投这个方法挺适合中国这个市场，因为中国这个市场熊长牛短，在美国市场不适合定投，有钱就一次买，会发现收益很高。但在中国这个市场，由于中国市场的波动比较大，远高于美国市场，在这个市场可能一年赚了几年的钱，后面大部分年份，因为中国市场波动比较大，投资者以散户为主，如果市场上涨的时候他可能涨两倍、三倍都有可能，整个指数都有2倍、3倍的收益，个股更不用说。这种情况下物极必反，涨了很多以后可能要通过几年的熊市消化前期的涨幅，积累到一定程度又来一个牛市。所以，这个市场很适合做定投，我很推荐定投。
市场一路上涨，肯定定投不如投资者的收益高，这是确定的。
大家知道市场一直上涨，就像美国的市场一直上涨，肯定不如一次性买入高。但是定投最大的好处是下跌的时候亏损会比你一次性买入少。
市场先跌后涨的情况下，定投的回报远远高于一次性的投资。
当市场频繁波动，也可能比一次性投资高。
四种可能性里，50%是好于，还有一次是不确定，在波动的时候有可能好，也有可能差。只有一次市场在单边上涨的方式的时候，定投会略低于一次性操作。
对于很多不能择时或者对市场判断不准的投资者建议大家就选择定投，是挺好的一个方式，尤其是对于普通投资者。可能我从2015年去说定投到2016年，不知道有多少人跟过我定投或者是坚持到现在，如果坚持到现在，投资者其实可能现在会感受比较不错，定投的手一挥比较高。所谓的微笑曲线。
定投我一直强调，定投开始要有信心，中途要有耐心，最后才会开心。从这种角度来说做定投就是磨炼一个人心态的方式，这是一场修行。
第二，为什么要做基金定投？
未来大家花钱的方式很多，定投说白了就是用最简单的方式帮你理财。对于刚结婚的，未来买婚房、度蜜月、生小孩都要钱，比如小孩上学，包括以后养老，包括未来退休的养老支出，包括赡养老人，都需要钱。说白了我们要理财，定投就是我们理财的一个重要方式，大家可以选择定投，而且这个方式说实话入门简单，整体来说在中国的市场效果好，但是定投最主要就是心态，要坚信中国一定有牛市。除非很多人定投到底部的时候受不了，发现自己还在亏损，走了，结果后面迎来大涨，自己后悔不已。所以，定投一定要有一个好的心态跟坚定的决心。定投适合不同的人群，第一是想降低投资风险的人——风险偏好较低的投资者。还适合长期理财规划——准备子女教育的投资者。还适合没有时间理财的人——上班族。第四种就是强迫自己存款。因为定投是每个人会扣你一部分钱，通过这种定投的话，你的钱去理财，强迫自己避免买买买这种情况。
定投这种方式就是强制存款理财的方式，熊市定投，牛市获利了结。我用简单的数据告诉大家定投的方式比你一次性买入好，有很多投资者经历过牛市高点买指数或者基金，比如在2007年市场最疯狂的时候，很多投资者都会被带到这个市场，结果在高点一次把身家投入进去，可能牛市的尾巴你赚了一部分钱，但是最高点你疯狂、着魔了，把家里所有的钱放在股市里，结果很惨。2015年5月，整个市场上证综指跌了23%，但是这个时候如果你当时不是all in这一块，不是借杠杆，只是心态很好，就算在高点，我也是慢慢做定投，到2015年5月，你的定投收益能高达81%，定投年化8个点以上，远超过理财的收益。别看8个点不多，我选择的是一个最烂的指数，像上证综指。上证综指到现在还没跑过2007年的高点，但其实A股市场的行业指数，比如一些宽基指数，可能到现在也创新高了，但是上证综指不是适合投资的一个指数。但是上证综指的名气太大，我用这个指数给大家举例子，因为大家动不动就说今天上证多少年，今天上证有没有3000点，它是一个标志，但是不是适合做投资。
基金定投简单来说就是强制储蓄、省时省力、积少成多、不须择时、平坦成为、长期可观的投资方式。
假设你第一期买的基金的净值是2块，二期是1.9，三期是1.5，四期是1.0，五期是8毛，不断做定投，会发现市场从2块钱跌到8块钱，你的盈亏平衡点只要到1.27元就回本了。但是你要8毛涨到2块，你要涨到一倍多。这个难度是非常大的。所以，定投的好处就是分批进场、摊低成本、分散风险。每个月基金定额投资不仅能够使长期的投资简单化，而且能降低你的失误带来的风险。定期定额投资可以抹平基金的高峰和低谷，消除市场的波动性。说白了熊市就不断买买买，享受份额，牛市你就开始分批卖，赚净值的收益。所以，对于定投的投资者来说，大家一定要养成“涨也开心，跌也开心”的心态，心态要好。当所有人都觉得要去买股票的时候，你打开账户看一下，自己是不是还赚了很多。如果赚了很多，可以分批卖了，把筹码给其它投资者。这个就是定投一定要着眼于止盈。
这里有一个数据测算，在美国这个市场长期投资，时间越长，赔钱的概率越低。因为美国这个市场很有意思，它长期是一个长牛，时间线一拉长肯定是赚钱的。中国这个市场是熊长牛短，有可能你投的指数不一定比你当时第一次投的点位可能还低，但是如果通过定投的方式你可能就赚钱了。
我这里想强调定投最美妙的就是微笑曲线，很多人在现在这个点位，说“老罗，我现在要不要定投，现在定投是不是晚了，是不是要再等一会儿？”你就错了。定投最美妙的地方是它会走一个微笑曲线，短期市场上涨，我定投可以赚钱。那你把定投的钱卖了，是不是很开心？如果现在市场跌了，没关系，我就坚持到下一轮大牛市再卖出，那不是也挺好的吗？所以，定投可以帮你做到涨也开心、跌也开心。现在这个点位很多人说前段时间涨了很多，我是不是别定投了，等市场跌再说。那你有这个本事别做定投了，你就做择时，市场没有这样牛的人。包括很多人说市场的大V或者是谁说一定会涨到多少点，我觉得这些人都不负责，你如果有这个本事能预测上证、沪深300涨多少点，你可以自己拿杠杆做投资，拿杠杆做股指期货，还能放杠杆，自己能赚得盆满钵满，何必把这些消息告诉大家。没有人是神仙能预测市场，因为预测市场是最难的事。美国有一个数据统计，从1929—1974年，如果你拿一堆股票持有到期，跟你中间不断做择时，你择时的胜率有75%才能跟拿一堆股票不做择时的收益一样。所以，择时是非常难的事，对所有人来说都很难，我们为什么不用最简单的方式？而且那么累之后收益反而不是很高。微笑曲线最美妙的地方是在跌的时候不断坚持买买买，在涨的时候到最后开始卖卖卖，整个收益就会比较高，而且你是不断地做微笑曲线。比如年化到你的收益有10%以后就开始准备卖了，如果定投5年，年化要10%以上，5年的10%的复利，5年可能是60%多以上，你这个时候开始分批卖，相当于你投5年下来，你的整个资产的组合收益相当于年化有12%。你接着又开始投下一轮牛市，不断周而复始。比如你现在是20岁，你到60岁，你可以周而复始很多个周期。比如看上证综指有5段很美妙的微笑曲线，从2001年这是一段，到2004年，2004年到2007年高点，到2008年金融危机大跌，到国家4万亿救市，又到2009年高点，又开始调，调到2015年，又有一个很波澜壮阔的微笑曲线，然后又开始跌，然后又到2019年开始市场上涨，又是一个大波谷微笑曲线。
我给大家算一个数，2001年2004年这个期间三年期间，2005年开始到2007年，也差不多3年时间，然后2007年到2009年两年，2010年到2015年大概六年时间，后面2015年到现在也是3、4年。大家会发现除了2008年金融危机4万亿刺激以外大部分是熊市的过程，熊到牛的过程是3到6年间。这样的话大家就有一个好的心态，我至少投6年，我可能投6年一个周期不断收割，或者是3年一个牛市你考虑卖，再考虑下一个周期，不断周而复始，如果复利到10%，那你的收益是很恐怖的。
我给大家讲第一个微笑曲线，目的就是就算你在亏损的时候一定要有信念，后面牛市肯定会涨起来。2000年第一个微笑曲线到2001年的7月，到2004年的3月，上证综指从2211点跌到1741点，跌幅超过20%。但是跌了这么多，你的定投收益还有10%，但是中间这个过程很痛苦的。2001年到2002年、2003年这期间，最多有26个月是下跌。大盘跌42%，定投可能亏16%，这时很多人受不了，担心中国股市是不是完了，不再定投。这时你应该开心，应该加大定投，再坚持3个月之后就回本，三个月之后再坚持两个月就能赚10%，也就是再坚持5个月就能赚10%的收益。
2004—2006年这一波，上证综指指从1768跌到1440点，跌幅18.08%，但是同期如果做定投能赚14.52%。
整个大盘跌15%，跌幅是43%，但定投是亏了21%，远比你一次性买入亏的少。但是这个时候15个月，也就是一年多你肯定心里不爽，你肯定想亏了这么多，这个方式是不是错了？这个时候你再坚持8个月就回本了，再坚持21个月，波澜壮阔的一波牛市就来了，你的累计定投收益能达到272%。所以，定投一定是在牛市的高点去做止盈，熊市你就慢慢投。
再给大家讲一个微笑曲线，从2007—2009年，上证综指从5914点跌至3412点，跌幅超过42%，定投收益率则达到23.84%。这个过程也很痛苦，大盘下跌13个月，跌了73%，定投亏了49%，8个月后定投才回本，再过一个月定投收益就是23%。
这一波大牛市的定投。大盘亏了44%，定投亏了21%，坚持16个月，你回本。这个过程是比较痛苦的。从2009—2014年，中间经历了5、6年的时间，再坚持差不多到6年的时候是牛市的高点，能赚107%的收益。
所以，定投一定在牛市高点卖，而不是在熊市卖。
我分析微笑曲线的目的就是帮助大家一定要相信在亏损的时候还会有牛市到来，现在是不断去投入培育希望的时候，不断地投入资金，你投的越多，把你的组合成本其实是摊低，市场肯定会有牛市的到来。
定投大家经常有几个误区，第一个误区是等到市场明朗再进场。很多人问我“现在是不是涨多了，我等等再说”，我觉得没必要等。很简单，我给大家的建议，定投一定要趁早。如果你是20岁开始做定投，按中国3到6年，我算平均5年，你60岁退休，中间是40年，40年除以5年就是8个定投周期，那是比较多的。假设你反过来，你是40岁开始做定投到60岁，是20年，20年除以5，4个定投周期，这会导致你未来养老的钱是完全不一样的。第二个误区是买了基金就不必做定投，基金可以作为一个配置，定投是一种方式，不影响。第三，弱市中停止基金定投。很多人在亏损比如10几个点、20几个点的时候受不了，这时你有没有想过一个问题，很多人一次性买入亏得更惨，你还是在定投呢，你这个时候应该更开心，我后面还有很多子弹，我还有很多钱，因为我定投很多是按照每个月，按照自己工资水平的可支配收入的30%—50%去做投资，而不是说你所有的钱都去买。要考虑不影响你生活状态的情况下做定投，切记不能因为定投影响你的生活状态，否则你也坚持不下去。所以，弱市的时候大家容易停止定投，要不就没钱了，要么对这个不相信，要么就是自己的资金分配不合理，导致停止定投。
通过你用可支配的收入去做定投，能让你的定投坚持得更久。所以，定投的诀窍就是“熊市要坚持，让你获得更多份额，最大的忌讳就是在熊市去止损，就是停止定投或者是把定投亏损的钱卖掉，这是最大的忌讳”。
定投要趁早，你做得越早，复利的回报是非常可观的。你做得越早，牛熊周期也会更多。你20岁做到60岁可以做8个定投周期，如果40岁做到60岁，只能做到4个定投周期。
坚持的效果。
长期坚持定投，A股市场3到6年一个景气度，定投可能要通过3到6年才能发挥出成效，时间越长，效果越明显。以沪深300做例子，后面大家跟着投不一定投沪深300。
金律。市场下跌的时候不建议止损，市场下跌的时候基金定投千万别卖了，这个时候会让你错失牛市来了你获得高收益的机会。很多人说牛市来了我再去买啊，很多人就会犯一个大错，牛市来的时候都很快，而且悄无声息。等你发现牛市来的时候已经涨了很多，你还在纠结要不要买。最后你纠结受不了，你买进的时候，可能就在牛市的高点。所以，一定要坚持下去，不要轻易地止损。
为什么老罗喜欢定投推荐指数基金。第一，指数基金费率低，比主动低1个点，假设指数每年赚11%，主动是10%，如果你通过买指数一年少1%，大家算一下投20年下来收益差多少？差几倍的收益，不是简单一个点乘以20%，因为有一个复利的效应。所以，在同样的情况下选择费率低的会更好。无论是美国还是中国，主动基金战胜不了指数，海外的情况是这样的，尤其是美国的市场，大部分主动投资战胜不了指数。
美国国内的计尽力，90.2%跑不过标普1500，大盘的基金84%跑不过标普500，中盘的87%跑不过标普400，小盘的基金88%跑不过标普1500。
大家听过最有名的巴菲特的赌约，巴菲特在2008年跟别人打赌，说我用50万美元十年之后主动基金战胜不了标普指数，有哥哥们而不信邪，选了5只基金跟巴菲特选的标普500做对比，最后巴菲特这个基金总共收益是85%，最后赌约结束，标普500涨了1倍多，组合的收益远少于巴菲特选的标普500。
1945到1975年标普500指数的年化收益为11.3%，同期主动是9.7%。
总的来说定投的介入时机，定投要趁早，但是现在这个时候，尤其是震荡式熊市做定投也是挺好的，因为熊长牛短。在目前这个点位做定投也挺好，为什么？如果市场涨了，你卖掉吧。如果市场跌了，反正你又重新开始定投。市场跌了，你也挺开心，我可以开启一个微笑曲线的开始，等到下一波牛市到来进行收获。
我举了一个例子，3000点定投合不合适？现在大盘也在3000点，会发现在3000点定投都不错，我用中证500做一个例子，大家的投资标的也不一定选中证500。我选择大盘3000点投中证500，效果不错。2010年4月15—2010年10月15号整个定投收益9.15%，2011年到2014年年化8.41%。如果大家选对了标的，收益会更高。
我分享一下我自己的定投经验，以前我自己都是做指数的一些配置、择时，后来发现因为工作太忙也没有经历打理，发现定投是一个不错的方式。因为对我来说我自己算数比较容易，发现定投这种方式不错，这个方式也挺适合我，我有固定的工资，每个月还房贷，给完老婆零用钱，剩下的钱自己就可以去做定投。定投的话，2015年我投中证医疗，到现在为止中证医疗这个指数收益非常不错。广发传媒，因为这个指数是2017年后面成立，也是我管理的基金。因为这两个都是我管理的，中间都发生亏损，而且亏损都也不少，我记得快20个点，中间反正过程很坎坷，中途也怀疑过，但是对我来说还是无所谓。因为我当时在想，第一，我当时选指数的一个标的，我就想选“三高”：高成长、高波动、高前景。当时医疗估值40—50倍，最高的时候60倍，很多投资者说是不是高了，医疗凭什么这么贵？但是贵有贵的道理。为什么看好医疗？就是觉得它未来的成长性会比较高。最后这些年市场上涨也验证了我当时的一个判断，投资一定要选择高波动、高成长、高景气，但是千万别投“高波动、不成长、不景气”的行业，波动高，比如像一些周期股，像钢铁、煤炭、石油都不是中国未来经济的方向，你投资这种品种只是一个短期波动，长期不是个趋势。所以，定投本身这个过程就很漫长，你要投一个长期的品种。
经历风雨才见彩虹，我从2016年初开始定投广发中证医疗，最多亏了20%，坚持到现在，获利44%，年化9.5%。如果是定投广发中证传媒，2018年开始，最多亏损30%，到现在累计可以获利21%，年化是9.8%。这个收益都远高于你在银行做各种存款的收益个。
因为我自己做定投，我才好跟大家分享。我不是教条地，自己不投，自己瞎咋呼，想通过其它方式跟大家去说。我属于知行合一，通过自己定投也有一个好处，能修正自己的方法，哪些对、哪些不对。
我发现什么样的人才能坚持定投？我期间其实也有几次断供，我断供的原因发现我有的时候卡里的钱会挪用，我当时扣的那张卡之前是我的工资卡，我的工资卡有的时候被我转到货币基金，我也不知道那张卡没钱，最后就断了，但是最后发现我又补回去。很多投资者如果因为自己当时分配不合理，导致手上没有钱，这几个月家里有急用开销，根本没有办法拿钱定投，那你也坚持不了定投。
第一，你要有稳定的工作，能持续保证现金流，积极理财，有一个主业，有稳定的收入。
第二，投资的是闲钱，千万不能是生活上急用的钱，万一要急用，在最底部，你可能为了急用的钱把这个钱卖掉，错失了一个底部还没等到牛市来就去卖，得不偿失。
第三，调整心态。在亏损的时候你不应该不高兴，你应该开心，因为你这个时候是能以更低的价格买入更优质的股票、买入更优质的指数，何乐而不为呢？你这个时候应该开心。
定投的几个技巧。
你要选择如果是行业指数或者是什么、宽基指数，尽量选择高波动、高成长、高前景的“三高”指数，这三高指数有利于你未来的投资收益。向中证100、中证500跟芯片指数，会发现定投芯片指数的收益最高，你的波动越高，包括行业景气度越高，你的收益也越高。
中证100年化是8%，中证500是年化16%，如果是芯片指数是收益率20%。如果从2015年定投到现在，我相信芯片的年化收益还是很高，因为像去年国内芯片股涨了118%，今年涨了68%。
定投的效果，周定投挺好，相当于你把一个月的钱分成四次，是不是意味着你的成本更分摊？当然也有投资者说日定投，日定投没必要，因为日定投太频繁了，周定投就够了。我之前还测算过，周定投到底是周一投好还是周二、周三、周四定投好？其实没什么差别，我测算了定投三年、五年、十年的数据，没什么差别。你只要选择好品种就可以了。
定投的几个方式，定投多少钱合适？
1．长期投资目标确定法。你未来要用多少钱，你要设定好，根据未来的目标，比如小孩五年后要读大学或者买一辆车，为了他达到这个目标，倒推定投每年年化8%，我要投多少钱。
2．每月闲钱法，每月可支配收入里按50%还是30%投这个钱。
3．存款估计法。
定投如何止盈？
定投止盈的方法有四个：
1．设一条止盈线，超过多少收益就出来。怎么判断止盈线，你可以看历史的牛市，这个指数弹性一般能涨多少。像中证500，在牛市来了都能涨一倍。对于行业指数或者是定投行业或者是某一类宽基，看到历史牛市顶部涨到多少，这是帮助你判断盈利线的一个方式。还有你按照目标收益，就是你每个月，假定定投5年，年化是8%或者是10%，定投五年下来，按每年年化10%，你算一下大概要多少，61%的收益就出来。定投5年，累计收益达到61%，年化10%，我跑赢通胀，高于理财。
2．估值法，历史上以前中证500估值的高位是80多位，现在就不能简单用中证500这种估值作为判断，我现在现在如果用中证500PE80倍去判断牛市已经不准确了，因为种证500这些年也发生了变化，有些行业已经变成周期股，它整体的估值就是偏低，当年中证500就是一个成长股，它的估值能到80倍，现在不是一个成长指数了，估值达不到这么高。所以，你可以参考别的指数。
3．技术指标。我之前书里写的“回撤法”，我又想赚牛市高点的钱，因为牛市来了不言顶，我们可以设一个回撤线，因为牛市的市场都很强，回调幅度不会很大，中间设一个15%的调整，意味着50个点的收益减去15%，假如现在就开始调，我赚35%就出局了。但是如果中间只要不调，假设翻到两倍，两倍乘以85%，那也有170%的收益，比你直接50%出来还是赚的。
4．情绪法。当市场非常疯狂的时候，有点不好量化，但大家也很容易感受，身边的人都给你推荐股票的时候，这个时候你就要小心了。当连亲戚大妈都说股票能赚钱，身边的人都能赚到钱，你要小心一点，这个市场连最不应该赚钱的人都赚到钱，是不是这个市场已经到头了？所以，这个时候也可以卖出来。
止盈线法，拿中证500字例子，牛市的底部到高点都有两倍以上的收益，你就看下一轮收益中证500底部到高位是不是涨了一倍，这是一个方法。以前我用中证500做例子，这是一个方法。
第二，估值法。我刚才说了估值法在现在不是很实用，历史上因为中证500是个成长指数，三轮牛市的高点分别是88、91、83，好像挺有道理，但是现在再套用原来的方法不适用，自己做定投也会不断地修正自己的方法。这个方法可能已经不适用，因为中证500已经变成一个周期成长、价值成长都有的，它本身的估值是往下走，你再拿历史的80倍的估值作为参考已经没有价值了。
大额定投止盈。定投适合每个月拿一笔钱，有稳定收入工作。但是对于一些想做投资又不想做择时，你手上有一笔闲钱，你想5、6年后把这个钱收回来，时间周期够长，你也可以采用大额定投，比如你有几百万，每个月定投五万，一年也就60万，五年也就300万，你按照五年周期。对于资金量大的也可以采用定投的方式，如果你觉得现在点位很高了，你就可以按照每个月5万，反正等下一轮牛市来收割。
这是大额止盈的方法，不细讲，当时是用中证500字例子。
定投相关基金品种。
比如像中证100在3000点做定投，历史上拿中证100在3000点做定投效果都还不错。比如2011年4月25到2015年6月11日，上证综指在突破3000点，定投中证100，累计收益92.75，年化9.28%，比一次买划算。第二轮就是18年6月19号定投到2020年2月21号，累计收益15.14%，年化是9.1%，年化还是不错的，中证100属于一个稳定的指数，市场最大的100只股票。中证100的特点就是股息率高，喜欢分红的可以选择这个指数，指数市盈率10倍，市盈率1.29倍，盈利保持10%的增长。今年流动性宽松的情况下，这个指数的表现一般。但是时间拉长，在经济整个流动性不偏宽松或者是经济没有现在流动性这么宽松的情况下，中证100从中长期来看还是一个比较不错的指数。因为在中国有竞争力，有技术壁垒，也有品牌，也就是最大的那一百家公司，比如它里面的成分股有平安、贵州茅台、伊利、海康、药明康德，各个行业的龙头都在这个指数里。
大家可以考虑创业板。因为创业板是一个偏成长型的指数，我不推荐中证500，以前我会推荐，我的书里推中证500。但市场是在变的，因为大家发现定投效果不好，因为中证500以前是成长型的指数，所谓成长就是代表未来的方向。中证500里面的成分股里周期的占比20%，周期肯定不是未来的方向，而创业板里主要集中在信息、传媒、医药、高端制造，投资代表未来指数，偏成长类的指数也是一个不错的选择。我在上证3000点左右定投创业板指数，收益还是不错的。第一轮是累计收益281%，年化是19%。第二轮是从2018年定投到现在，累计是45%的收益，年化是25%。这么看定投一个成长型的指数是不错的选择。
广发的创业板指数有一个优点，正常指数费率是0.5%，广发创业板指数的管理费跟托管费目前都是市场最低，管理费是0.15%，托管费是0.05%，两个加起来就是2‰，正常的是0.5%和0.1%，也就是一年比正常的基金成本少0.4%。
指数历史的收益表现来说也是有超额的，定投行业只能选择三高，我拿国证芯片指数做测算，收益也是非常惊人的，一个是年化10%，累计收益，2011—2015年累计收益是234%，年化17.75%。第二轮是2018年到2020年，累计收益148%，年化75%，收益非常可观。芯片指数是我最近管理的指数，它跟别的半导体芯片指数最大的区别是它只选了25个龙头企业，行业景气度、未来方向向上。当然芯片说实话去年到现在累计涨了很多，定投是适合那些长期看好这个品种的方向，但是短期又怕风险的投资者，采用定投方式是一个不错的选择。
我给了三个定投的建议。当然有些投资者说广发没有场外（产品），场外（产品）现在正在报证监会，未来会批出来。对于大家来说，大家投的品种里，创业板跟国内芯片都是属于三高，高波动、高成长、高前景，大家会奇怪为什么我会选择中证100，中证100这个指数不是属于“三高”指数，但是它有一个特点，2017年中国有一个结构性牛市的行情。结构性牛市的行情里，中证100的表现会更加亮眼，2017年就是价值股的行情，那时创业板和成长股都在跌，中证100在2017年，那时上证50涨了25%，沪深300涨了21%，中证100涨了30%。但是创业板和成长股都跌。为什么要配置一个价值指数？因为怕都是成长指数的时候，你吃亏的是那一年你的波动太大，你会坚持不下去。或者因为成长股估值很高，未来怕估值这个东西再往下跌很多，价格股估值有底，跌幅波动没那么大，会更稳一些，刚柔并举。价值指数选一只，成长指数选一只，行业指数选一只，这是定投的一个组合。
老罗化指数投资有一个公众号，大家可以关注这个公众号，我会定期分享指数投教的东西，整个指数投教我这边是差不多从2016年到现在，已经坚持写作四年，以指数文章为主，偶尔也会转发别的文章，大部分也会原创。
三本书《指数投资——从入门到精通》、《基金定投让财富滚雪球》、《ETF投资指南》，这三本书的受众面不一样。《基金定投——让财富滚雪球》适合初学小白投资者，就想做定投的，买这一本就够了。如果你想了解指数基金，还想提升点，买《指数投资——从入门到精通》就可以。如果你买了《指数投资——从入门到精通》，就不用买《基金定投——让财富滚雪球》，因为那里边一部分内容是重复的，也是讲定投，可以买一本也够。如果你觉得看定投不过瘾，就买《基金定投让投资滚雪球》。我去年写了《ETF投资指南》，主要是因为市面上干货太少，理论太多，你看了这本书之后都不知道怎么投，我就急了，就自己写了一本书，大家看完都觉得还是干货比较多，适合做投资，如果大家想了解指数投资首先自己得懂，不懂别做，你先了解了之后再去投。包括我今天说的东西，如果你不认可，能说出理由，说明你对这个东西还挺了解，或者你能跟我争辩一些东西，这个东西不管对错，你可以先接受我的理念，但是接受理念的过程中你会思考哪些对、哪些不对。这些基础是源于你点点滴滴的，第一是看书。第二是实战。第三，不断去思考。所以，投资是一门艺术，你要不断地去积累，才能找到自己的方式和方法。所以，一定要选择做自己的李佳琦锂，而不是选择大V做李佳琦，靠人不如靠自己，他们的投资方式不一定适合你，投资也是这样。
提问：创业板现在高估还适合入场吗？
罗国庆：创业板适合定投，现在这个点位定投没问题。你说现在去买，什么时候出来，这个我不知道，因为我也不知道短期市场还能涨多少，我不能判断。但是我觉得这个点位去做定投肯定是没问题的。
红利指数这些年肯定不适合，红利指数跟中证100有点像，偏价值。定投三高指数在牛市的时候可能收益会更好。
芯片也是适合定投的品种，但是现在说实话挺高了，但是从长期来说芯片必须是中国要走出的一步，否则会被美国卡脖子，因为我刚好管理一个芯片基金，对这个有所了解。定投无所谓，因为亏了金额也很少，问题不是很大。
为什么让大家投中证100呢，因为你不知道什么时候，说不定什么时候价值的机会就来了。所以，投资中证100核心宽基蓝筹，也是帮你分散组合的风险。现在虽然是成长的机会，但是你也不知道什么时候是价值（的机会）。
场内买入ETF，现在联接基金还没发出来，如果你要买，你必须开证券户才能买。
主动基金我不评价，广发科创混合能增加吗，我都不知道这个主动基金拿的股票是哪些。
我不做基金推荐，大家定投自己选择。基金投资都是有风险，北斗系列现在好像没有这个基金。
提问：芯片直接买定投可以吗？
罗国庆：芯片说实话波动比较大，我感觉钱不断都往这边积聚，但是我不能告诉你后面能涨多少，我也没这个本事。确实静态估值是高的，但是大家对它未来的成长比较看好，这是一个比较热的板块。建议要么分批，要么定投，一次性买入需要你的择时能力非常高。
5GETF跟信息技术比较像，但是现在5G的ETF规模太大，短期这一块没有收益。
我觉得信息技术可以，因为它又有5G，又有消费电子，又有半导体，又有传媒。因为你也不知道到底信息技术里面的细分板块到底5G涨得好还是半导体涨得好，还是传媒涨得好，都不知道。
我负责的都是指数基金，指数基金的收益其实完全取决于指数的涨跌。所以，你在选择指数的过程中非常关键，你要对这个指数有一定了解再去投，啥都不懂再去投风险挺大的。
我发现很多投资者直接问我“能买”、“不能买”，我是不能给建议的。我给大家更多的是方法论，我今天来做这次直播，更多是让大家了解定投的理念。你非要逼我说这个可投可不投，我是说不出来的。但是其实今天我讲的这些东西更多是灌输一个理念：第一，定投要坚持。第二，选择有未来“三高”的指数。定投要趁早，不要说现在适不适合定投，如果你想定投，现在就去定投，都可以。
今天不说我管的基金，太多了，而且其实具体每个方向、行业指数很多，包括芯片，芯片肯定方向是比较明确，但是确实涨了不少。你说别的方向机会，牛市来了，尤其是科技板块都有一些机会。
医疗是个不错的指数，但是我是管的分级基金。
指数基金很好判断，“三高”可以看它的波动率水平，那就是高波动。高成长、高前景就看分析师对这个行业未来的盈利预期。前景，你要多看一下这个行业的研究报告。这些都能判断出来。
目前因为流动性宽松的情况下，肯定是偏成长。
大家要明白要赚三个钱。第一，赚基本面的钱，未来基本面看好什么，基本面未来越好，说明它的股票越能涨。第二，赚流动性的钱，因为现在流动性太宽松了，流动性宽松有利于成长股。第三，赚博弈的钱。现在资金进来太多了。最后我提醒大家投资都是有风险的，你如果不懂，什么都不明白，千万别乱做。这是友情提示，也谢谢大家。大家有空可以关注我的微信公众号，我的微信公众号是老罗话指数投资。想学指数方面的东西，可以在京东、当当、天猫买我的书。有机会我再给大家分享一下ETF投资的相关东西。
我可能下周还会做一场直播，后面就没时间了。能做的我都会做一下，因为你发现我每次做直播都是晚上，天天做直播我老婆都对我有意见。
今天到此结束。
（结束）
嘉宾简介：罗国庆先生，经济学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任深圳证券信息有限公司研究员，华富基金产品设计研究员，广发基金产品经理及量化研究员。现任广发基金指数投资部副总经理、多只产品基金经理。
