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来源：诺安理财狮
市场概况
上周（1.18-1.24）公开市场到期160亿，TMLF到期2405亿，叠加税期影响，银行间资金面预期转紧，为平抑资金价格大幅波动，央行公开市场投放6140亿，全周净投放资金3575亿，短期资金转紧预期受到抑制，资金重回宽松，价格回归至政策利率附近。同时，银行吸收9m、1y期限存款的价格小幅抬升，价格略低于1y期MLF利率，说明银行体系虽然有对长期负债的需求，但是整体资金状况较为充裕。债市方面，随着资金面的波动，市场预期出现波动，但是在央行加码投放后市场情绪得到安抚，叠加国内疫情点状扩散，严峻形势有所升级，本周债市震荡运行，其中利率债整体略有下行，且中长久期品种下行幅度大于短久期品种，而中短久期信用债因前期资金价格过低有所修复上行，较长期限品种相对稳定，全周来看，长久期利率债表现最优。
财经信息
中国GDP首次突破100万亿元。国家统计局公布，初步核算，2020年国内生产总值1015986亿元，同比增长2.3%，其中，第四季度增长6.5%。2020年经济运行稳定恢复，就业民生保障有力，经济社会发展主要目标任务完成情况好于预期。
中国2020年固定资产投资（不含农户）同比增长2.9%，预期增3%，1-11月增2.6%；其中，民间固定资产投资增长1%，1-11月增0.2%；中国2020年12月社会消费品零售总额同比增4.6%，预期增5.4%，前值增5%；其中，除汽车以外消费品零售额增长4.4%。2020年社会消费品零售总额同比下降3.9%，其中网上零售额增长10.9%；中国2020年12月规模以上工业增加值同比增7.3%，预期增7%，前值增7%。2020年规模以上工业增加值同比增长2.8%，预期增2.4%。
据21世纪经济报道，1月按揭贷款“总量控制，额度偏紧”，放款时间较以往有所拉长。为合理安排住房按揭贷款投放节奏，一些地方已建立住房按揭贷款投放监测机制，对房贷投放节奏进行管控。
后市展望
展望未来，需求、生产均趋于稳定，经济仍会保持偏强状态，为维持中小微企业生产经营稳定和防范信用违约对金融稳定的冲击等，央行货币政策将会平稳有序退出，短期内大幅转向的可能性较低，但也不会更加宽松，叠加目前国内疫情点状扩散，严峻形势有所升级，债市维持震荡的概率较大。不过，随着未来疫苗在全球范围内的大面积接种，内外需共振对经济、通胀的推升作用将会显现，因此需密切关注经济形势对央行货币政策边际变化的影响。
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