连续10年管理同一只产品且年化超20%，全市场仅有4位，他是其中之一

截至2021年12月31日，在全市场1635名偏股型基金经理中，从业10年以上、任职年化回报20%以上的基金经理仅4位，排名第一的正是李巍（任职年化回报为21.29%）。

1月12日起，拟由李巍管理的新产品——广发睿升混合型基金（A类：013936，C类：013937），将在农业银行、广发基金直销等渠道发售。

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主动管理型基金经理的核心竞争力是什么？

在1934年之前，股市投资者参与市场的方式大多是“投机”或者“内幕交易”。1934年，格雷厄姆和多德出版了《证券分析》一书，首次提出了企业的“内在价值”的概念，“价值投资”才真正进入人们的视野。

但是，如何衡量企业的“内在价值”一直是世界性难题。2000年，著名经济学家罗伯特·席勒在《非理性繁荣》里指出：“我们应该牢记，股市定价并未形成一门完美的科学”。所以，我们认为主动管理基金经理的核心竞争力就在于，如何评价企业内在价值以及如何对资产进行估值、定价。

1.四大维度衡量企业内在价值

李巍认为，企业的“内在价值”是投资决策的基本依据，他从“盈利能力”“盈利质量”“成长性”和“确定性”四大维度来考察。其中，“盈利能力”是指企业自身创造价值的能力；“盈利质量”是为股东提供回报的能力；“成长性”主要体现在所处的行业或者是自身竞争优势；而“确定性”则是指企业能长期持续的增长。

2.不断优化的估值体系

关于估值方法，李巍是在实践中不断地升级自我认知的。从最早的市盈率到PEG（市盈率相对净利润增长比率），再到如何给还没有盈利、但未来市场空间远大的公司进行定价。正因为如此，2019年后，李巍比较好地把握了科创板的投资机遇，其管理的广发科创主题三年封闭混合基金累计回报达到163.68%，任职年化回报达到45.95%。（数据来源：天天基金，截至2021.12.31）

同时，针对不同的行业，李巍构建了一个估值谱系。比如，消费属于轻资产，现金流良好，增长的稳定性也较高，可以给予一定的估值溢价。高端装备制造，比如说新能源这种长期空间大、短期景气度很高的产业，它的估值会高一点，传统制造业可能就会低一点。

3.“核心+卫星”配置行业

首先，李巍会设立长期的预期投资目标，比如三年、五年希望有15%的复合回报，然后再去研究什么样的行业可以提供15%以上的回报。

从历史持仓来看，李巍管理的产品在行业配置上呈现“核心+卫星”的特点：长期重仓的行业，都是长期景气度较高的行业。其他一些行业如农林牧渔、有色金属、煤炭等，往往是抓取阶段性机会，属于卫星配置。

当然，我们衡量主动管理型基金经理的能力不仅仅是立足于方法论，更多是看方法论如何指导实际操作。在历史业绩上，李巍管理超过5年的广发新兴产业和广发制造业精选，近5年收益都超过200%（数据来源：天天基金网，截至2021.12.31）

同时在管产品荣获海通证券三年、五年、十年五星评级：

综合以上分析，如果一定要给李巍加一个标签，我觉得应该是：如果你投资基金的预期目标是长期复合年化15%以上，一定要重点关注他!

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挑选基金时应关注哪些方面？

公募基金数量已经超过9000只，如何挑选一只心仪的基金呢？我们认为关键要关注以下三个方面：

1.投资方向

很多投资者在购买基金的时候，往往是跟风随大流，都不知道自己买的是什么产品。2021年以来，A股结构分化加大，基民在投资基金之前一定要弄明白产品的投资方向。这里我教大家一个简单的方法，可直接通过“业绩比较基准”来判断大概的投资方向。

1月12日起，拟由李巍管理的新产品——广发睿升混合型基金（A类：013936，C类：013937），将在农业银行、广发基金直销等渠道发售。在产品的招募说明书，我们可以看到：

这是一只混合型基金，其业绩比较基准是：中证800指数收益率*65%+人民币恒生指数收益率*10%+中证全债指数*25%

①中证800指数收益率和恒生指数收益率的比例在75%，中证全债指数收益率的比例在25%，其实告诉我们股债资产的仓位分布，股票仓位中枢可能大概率在75%左右。

②跟踪中证800指数，告诉我们这是涵盖了沪深300和中证500，不会拘泥于大盘、中盘、小盘，是全市场选股；跟踪恒生指数，也告诉我们，该只产品也是可以投港股的。

2.基金经理

前面我们已经跟大家讲了，在评价一名基金经理的时候，不仅仅是看其过往的业绩，更要关注其投资理念，评估其业绩是否有可持续性，风格是否稳定。同样的，我们可以通过一些关键指标来分析。

比如，在高手云集、人才济济的广发基金，A股主动权益投资团队分为三个部门，他们分别由三大“高手”率领。成长投资部的负责人是刘格菘，价值投资部由傅友兴率领，而策略投资部的领头人则是李巍。

正如我们上面介绍的，李巍是市场上少有的双“520”基金经理，其管理的3只基金任职回报翻倍。所以，这次即将由李巍管理发行的广发睿升混合型基金（A类：013936，C类：013937）值得期待！

3.基金公司

我们在选择一只产品时，还需要看看基金经理背后的平台。综合实力比较强的平台，往往能培养出优秀、稳定的投研团队，并让投研真正专注于投资，让基金经理安心管好产品。

成立于2003年的广发基金，是一家以主动权益见长的基金管理公司。海通证券统计显示，截至2021年9月30日，广发基金权益类产品近2年绝对收益在权益类大型基金公司排名第2（2/11）；权益类产品近3年绝对收益在权益类大型基金公司排名第2 (2/11)。凭借着优秀的历史业绩，广发基金在2021年也荣获权威机构的认可，第八次获得“金牛基金管理公司”的荣誉。

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个人如何做好新年的基金投资？

1. 梳理家庭财务

可以借此机会，梳理下家庭财务状况，可以利用“资产负债表”（如下表），梳理清楚哪些钱是短期要用的，哪些钱是长期不用的。

2. 根据资金用途，设置不同的收益目标

根据现在流行的家庭理财策略，把资金分成四份。

一份是活钱，也就是3个月之内要用的，这笔钱主要是满足日常所需，这部分钱只能买一些货币基金、活钱存款等，千万不能用这笔钱买一些高风险的产品；

一份是追求稳健收益的钱，也就是主要用来保值的，这笔钱可以买一些固收类产品或者存定期等；

一份是长期投资，主要是用来增值的，这笔钱就可以拿来配置偏权益类基金。比如我们本文提到的广发睿升混合型基金（A类：013936，C类：013937）。购买之后，持有时间至少要半年以上，最好是1年以上，这样有机会获得更好的长期回报；

一份是退休养老，主要是退休保障用的，这笔钱可以买一些养老保险、养老FOF或者做一些长期大额定投。

3. 购买之后，再设定一个“动态再平衡”的规则

很多朋友购买产品之后，都是被动的“长期持有”，其实是可以设置一个时间周期或者是盈亏线，对基金组合做一些动态再平衡。比如买入某只基金半年或者1年后，可以结合市场情况以及基金表现做一个组合诊断，看是需要加仓、减仓还是赎回等。

最后，再啰嗦一句，投资是为了生活服务的。在新的一年，我们开启一份投资，也是期待这笔投资能满足我们未来生活所需。如果你的预期投资目标是追求通过基金实现长期复合年化15%以上，那么，可以重点关注拟由李巍管理的广发睿升混合型基金（A类：013936；C类：013937）。

（本文观点仅供参考，并不构成投资建议。基金有风险，投资须谨慎）