【白酒投资日报】张坤、萧楠调仓白酒股 居家消费怎么看？|| 【新能源汽车投资日报】淡季提前出现缺口，全年供需缺口显现，从天际股份业绩预告看6F景气周期
来源：好买财富
好买说
整体来看，目前A股跨年行情如期而至，微观资金面和基本面共振使得市场情绪仍较乐观。值得注意的是，近期疫情有小幅反弹的趋势，春运即将到来也带来的交叉感染概率的提升，一定程度上会影响一季度经济恢复的节奏，消费，交运，服务等疫情影响较大的领域不排除受到二次影响，市场风险偏好届时也可能有所下滑，值得我们持续关注。
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1.基础市场
上周，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3606.75点，涨40.85点，涨幅为1.15%；深成指收于15628.73点，涨558.60点，涨幅为3.71%；沪深300收于5569.78点，涨99.32点，涨幅为1.82%；创业板收于3358.24点，涨269.06点，涨幅为8.71%。两市成交61908.11亿元。总体而言，小盘股强于大盘股。中证100上涨1.20%，中证500上涨3.07%。28个申万一级行业中有20个行业上涨。其中，电气设备、医药生物、化工表现居前，涨跌幅分别为11.20%、7.83%、7.76%，食品饮料、通信、建筑装饰表现居后，涨跌幅分别为-1.82%、-2.46%、-2.64%。
上周，中债银行间债券总净价指数下跌0.08个百分点。
上周，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨0.02%，标普500上涨1.21%；道琼斯欧洲50 下跌0.59%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨3.34%，日经225指数下跌0.23%。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，海外数据截止2021-1-22
上周申万一级行业涨跌幅
数据来源：好买基金研究中心，数据截止2021-1-22
2、 基金市场
上周，国内基金涨跌不一，其中股票型基金跌幅最大为5.33%，其次是混合型和QDII基金，跌幅分别为3.42%和2.73%。
上周各类基金平均净值涨跌幅
数据来源：好买基金研究中心，数据截止2021-1-22
上周，好买牛基宝全股型组合业绩为4.66%，2020年创建以来实盘收益为81.20%。
数据来源：好买基金研究中心，数据时间2021-1-18至2021-1-22
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上周焦点
1、12月经济数据披露
2020 年全年经济增长 2.3%，四季度增长 6.5%，规模达到 101.6 万亿，超出市场预期。工业表现亮眼、高景气延续，规模以上工业增加值 12 月同比增长7.3%，增速较 11 月份加快 0.3 个百分点比，并且是在 2019 年同期较高基数（6.9%）的表现下，仍然实现了环比增长的加快，为近年来最高水平。制造业投资韧性延续，基建投资有所回落，房地产投资单月小幅回落。在出口较高景气的支撑下，我们认为制造业投资增速后续有望延续较好增长。12 月消费增速掉头下行，主要是受到了局部散点疫情的负面影响。总的来看，经济增长数据的稳定向好，反映出整个宏观经济延续比较高的景气度，然而疫情的局部反复仍然给宏观经济恢复带来了一些不确定性。
2、 公募基金四季报披露
1）股票类资产总额从去年三季度的4.2万亿元提升至5.3万亿元，占全部基金资产比重升至25%；
2）债券类资产占基金资产比例由去年三季度的46%下降至45%。公募在A股市场占比显著提升。
公募基金持有A股市值在全部A股市场的占比延续了2016年以来的持续提升趋势，目前占自由流通市值的比例已经上升至15%，为近5年来的最高水平。机构头部化效应延续。前十大基金管理公司持股市值占全部公募基金市值的比例，从三季度的48%继续上升至49%，头部效应愈发明显。主动偏股型基金延续高仓位。主动偏股型（普通股票型加偏股混合型）基金的仓位去年四季度继续维持在88%的历史相对高位。港股在公募配置中的占比明显提升。全部公募基金目前在港股的持仓市值为4300亿元左右，持仓市值2020年增加了3000亿元左右。从加仓幅度来看，第四季度仓位提升最为明显，主动偏股型基金的港股配置比例从去年三季度的6.1%提升至8.2%。
3、千亿资金南下
南下资金年初至今累计净流入超千亿。在2020年南向资金持续活跃且流入规模已经创纪录的基础上，今年以来南向资金进一步加速，年初至今短短两周多的时间内累计流入规模已高达1548亿人民币，相当于2020年全年近6000亿人民币流入规模的26%，日度流入规模更是屡创纪录。
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好买观点
1、 股票型基金投资策略
股票观点：本周市场风险偏好上升，上证指数，中小板指，创业板指涨跌幅分别为1.13%，3.96%，8.68%。从行业指数来看，本周电气设备（10.21%）、医药生物（7.79%）、化工（6.68%）、综合（5.34%）、有色金属（5.32%）等行业表现相对较好，建筑装饰（-2.10%）、非银金融（-1.53%）、通信（-1.44%）、公用事业（-1.31%）、房地产（-1.21%）等行业表现靠后。成交量看，日成交金额小幅回落至一万亿元上下，整体仍处高位。基本面上，2020年全年经济增长2.3%，四季度增长6.5%，规模达到101.6万亿，超出市场预期和预期。工业表现亮眼、高景气延续，规模以上工业增加值12月同比增长7.3%，增速较11月份加快0.3个百分点比，并且是在2019年同期较高基数（6.9%）的表现下，仍然实现了环比增长的加快，目前整体基本面的韧性仍然较强。市场宏观资金面上，LPR的不变体现了宏观政策与保持经济平稳运行的实际需要相匹配，下阶段货币政策大概率继续保持平稳，微观资金面上，1月份基金新发热度环比去年四季度明显上升，截至1.22，一月已发行主动权益类公募基金产品规模达到了2487亿，预计1月新发规模至少超过3000亿元，未来新发基金集中建仓也为市场继续带来充裕资金增量。整体来看，目前A股跨年行情如期而至，微观资金面和基本面共振使得市场情绪仍较乐观。值得注意的是，近期疫情有小幅反弹的趋势，春运即将到来也带来的交叉感染概率的提升，一定程度上会影响一季度经济恢复的节奏，消费，交运，服务等疫情影响较大的领域不排除受到二次影响，市场风险偏好届时也可能有所下滑，值得我们持续关注。
2、债券型基金投资策略
上周中债总财富指数收于198.5672，较前周上涨0.14%；中债国债总财富指数收于195.9359较前周上涨0.21%,中债金融债总财富指数收于202.6213,较前周上涨0.07%；中债企业债总财富指数收于198.2832，较前周下跌0.01%；中债短融总财富指数收于182.7055，较前周上涨0.04%。（数据来源：Wind）
中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为2.45%,上行6.82个基点，十年期国债收益率为3.12%，下行3.23个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率上行0.88个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率上行7.82个基点，5年期AAA级企业债收益率上行3.64个基点，分别为2.99%、3.51%和3.70%,一年期AA级企业债收益率下行6.12个基点，三年期AA级企业债收益率上行0.81个基点，5年期AA级企业债收益率下行4.36个基点，分别为3.67%、4.21%和4.54%。（数据来源：Wind）
资金面：周五央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，当日20亿元逆回购到期，完全对冲到期规模，当日实现零投放零回笼。Wind数据显示，本周央行公开市场进行了6140亿元逆回购操作，本周有160亿元逆回购到期，因此本周净投放5980亿元。Wind数据显示，下周（1月23日至29日）央行公开市场将有6140亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期20亿元、800亿元、2800亿元、2500亿元、20亿元；此外，下周一还有2405亿元TMLF到期，此前1月15日央行已经续做。货币市场方面：1月22日，R001加权平均利率为2.5579%，较上周涨74.79个基点；R007加权平均利率为2.5236%，较上周涨49.02个基点；R014加权平均利率为2.7656%，较上周涨66.13个基点；R1M加权平均利率为2.7948%，较上周涨51.14个基点。1月22日，shibor隔夜为2.436%，较上周涨69.8个基点；shibor1周为2.271%，较上周涨14.7个基点；shibor2周为2.601%，较上周涨61.1个基点；shibor3月为2.578%，较上周跌0.3个基点。本期内银行间质押式回购日均成交量为35794.48亿元；较上周减少12074.84亿元。本期内银行间质押式回购利率为2.5685%,较上周涨73.04个基点。（数据来源：Wind）
经济面/政策面：国家统计局最新公布数据显示，2020年12月份规我国模以上工业增加值同比实际增长7.3%，增速较11月份加快0.3个百分点；从环比看，12月份规模以上工业增加值比11月增长1.10%；2020年全年规模以上工业增加值比2019年增长2.8%，总体表现好于预期。分三大门类看，12月份，采矿业增加值同比增长4.9%，增速较11月份加快2.9个百分点；制造业增长7.7%，增速与11月持平；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.1%，加快0.7个百分点。41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长，其中通用设备、通信及电子、电器机械和设备行业涨幅均超过10%。2020年1-12月，全国固定资产投资（不含农户）518907亿元，比2019年增长2.9%，增速比1-11月份提高0.3个百分点，但略低于市场预期。从分项数据看，房地产开发投资增速从6.8%升至7.0%，制造业投资增速从-3.5%进一步收窄至-2.2%，但基础设施建设投资增速则回落0.1个百分点至0.9%。分产业看，第一产业投资13302亿元，比上年增长19.5%，增速比1—11月份提高1.3个百分点；第二产业投资149154亿元，增长0.1%，1—11月份为下降0.7%；第三产业投资356451亿元，增长3.6%，增速提高0.1个百分点。12月社会消费品零售总额40566亿元，同比增长4.6%，增速比11月回落0.4个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额35695亿元，增长4.4%。2020年，社会消费品零售总额391981亿元，比2019年下降3.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额352566亿元，下降4.1%。（数据来源：Wind）
债市观点：本周央行公开市场通过多笔逆回购操作净投放资金5980亿元，由于1月份为缴税大月，银行间流动性有所收紧，资金面处于紧平衡状态，资金利率较前期上行。央行货币操作总体上维持稳健风格，但也不失灵活性。近期国家统计局公布了多项实体经济数据，其中规模以上工业增加值同比增速继续保持回升态势，经济的修复和内外需求的共振带动多数行业经营改善。1-12月固定资产投资累计同比增速虽进一步修复，但由于地产开发投资增速放缓，以及制造业和基础设施建设投资相对疲弱，增速表现略低于预期。12月份社会消费品零售总额同比增速有所回落，全年同比小幅下滑，主要是疫情拖累餐饮消费下降较为明显。在社融增速拐点继续确认下，实体经济的修复速率也开始出现边际放缓的迹象，个别指标甚至有所回落。近期北方部分地区疫情反复，春节前后国内防控措施再次趋严，不排除期间经济活动、商务旅行等受到一定限制。受此影响，一季度国内经济反弹力度的强弱仍面临一定的不确定性，经济增速或不及此前预期。
3、QDII基金投资策略
南向资金净流入再次突破记录，周度达到955亿港元，同时单日净买入266亿港元也创下开通以来的最高记录。截至1月22日，年初至今南向累计净买入量超过2,312亿港元，约为2020年全年净流入的34%。在此背景下，南向交易对香港市场总成交额的贡献飙升至超过32%。值得一提的是，南向资金流入仍非常集中在少数头部公司，例如腾讯，中国移动，中海油，中芯国际和美团，其中前五大最活跃个股的资金流入总计超过1200亿港元，相当于年初至今净流入总规模的75%。2020年全年，南下资金也是接近2/3流入新经济板块，老经济的关注度仍不高。
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