海外疫情升级致全球股市连日下跌，A股不可避免受到情绪波及，2月28日沪指和创业板指分别下跌3.7%和5.7%。但从周线看，欧美日韩周跌幅普遍在10%以上，而A股跌幅仅约5%，且成交连续8日破万亿为2015年以来首见，显示市场调整之际场外资金的承接意愿强烈。A股明显更强的抗跌能力，来自于国内疫情的相对可控和全球资金对中国的信心。
海外避险情绪升温，短期或维持震荡
随着海外疫情传播的加速，以及数据表明对海外基本面影响开始显现，使得近期全球避险情绪升温。此外，当前对一季度和2020全年主要市场的盈利预期普遍下调，从盈利角度将带来一定压力。短期内，投资者会更多关注疫情对基本面的影响程度，这将持续对市场造成一定压力和扰动。但中期来看，如果疫情对全球基本面的影响短暂可控且政策应对及时的话，那将不会逆转全球经济的增长趋势。
乐观看待A股前景，留意全球疫情影响
海外市场刚开始受到疫情的影响和反映，而A股已经历过此阶段并预估疫情及其影响，且政府及时出台了各种货币、财政政策“组合拳”稳定经济与市场，建议密切关注海外疫情的发展和市场的调整对A股投资者情绪的影响。从中国经济基本面而言，2-3季度的GDP增长有较大可能出现反转，因此中期对市场整体表现不宜悲观。从过往经验来看，每一次世界性病毒大流行之后的6到12个月内市场均会反弹。无论如何，逢低布局都是不错的选择。
着眼于长，看好三大主线
前期上涨较快、叠加部分投资者在海外情绪的影响下获利了结，致使电子、计算机等热门板块出现较大回调，部分调仓资金流向基建、地产等低估值板块。上投摩根认为，科技成长大逻辑未被破坏，仍是阶段性主线，包括：流动性方面，去年12月以来流动性预期改善，北上资金持续流入科技成长股，增量资金等待入场；货币宽松支持成长股估值提升，政策导向引领新一轮科技周期，商用化加速使得2020年5G产业链周期启动，受益于并购重组政策持续宽松，预计今年科技成长股将获得相对业绩优势，景气度占优。景气上行的TMT依然是2020年的投资主线，上投摩根坚定看好5G、半导体、消费电子等板块有估值提升空间。
